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2024年，新華保險連收7座萬達廣場，要玩重資產？

近日，銀川金鳳區萬達廣場置業有限公司發生工商變更，原股東大連萬達商業管理集團股份有限公司退出，股權由坤華（天津）股權投資合伙企業（有限合伙）100%受讓，公司主要人員同步發生變更。

銀川金鳳區萬達廣場置業有限公司成立于2009年，是一家以從事住宿業為主的企業。經營范圍包括房屋出租；汽車租賃；會議會展、婚慶禮儀活動策劃及承辦服務等，企業注冊資本為1億元。

坤華投資成立于2023年12月，由新華保險、中金資本分別持股99.99%、0.01%。成立至今，該公司已接手萬達商管旗下多家萬達廣場，包括北京萬達廣場實業有限公司、煙臺芝罘萬達廣場有限公司、南京萬達茂投資有限公司、成都萬達商業廣場投資有限公司等。

新華保險“掃貨”萬達廣場

今年以來，新華保險在商業地產領域大顯身手，通過其旗下的坤華投資連續接收7座萬達廣場，包括南京、煙臺、赤峰、北京、銀川、晉江和成都等地的項目。

坤華投資成立于2023年12月，由新華保險持股99.9%，中金資本持股0.1%。該公司投資策略為以股權及適用法律允許的其他方式，直接或間接地主要投向持有型不動產項目資產的被投資企業，為合伙人實現投資回報。

新華保險2024年半年報顯示，坤華投資實收投資款為43.78億元，業務性質為私募股權基金。其2023年年報顯示，2023年12月31日，公司與中金資本運營有限公司簽署有限合伙協議以共同設立基金。

根據協議，該基金規模為100億元，坤華投資（作為有限合伙人）擬認購99.99億元，中金資本（作為普通合伙人）擬認購100萬元。合伙企業經營期限為8年。于2024年1月17日，上述基金已完成基金備案手續。

新華保險大規模接收萬達廣場，背后有多方面原因。首先，萬達廣場多處于城市相對核心的位置，人流量大、消費能力強，能夠帶來穩定的租金收入，這與保險資金追求長期、穩定收益的需求高度契合。

其次，投資萬達廣場等優質不動產項目，有助于新華保險降低資產負債錯配的風險，分散投資組合的風險，提高整體投資組合的穩健性。

此外，新華保險還看到了萬達廣場在業務協同方面的潛力，借助萬達廣場的平臺，新華保險可以開展相關保險業務的宣傳和推廣，拓展客戶群體，實現保險業務與不動產投資的協同發展。

實際上，險資布局不動產并非新華保險一家。近年來，陽光人壽、大家保險、橫琴人壽等險資機構也頻繁出手，截至目前，險資共計入手17宗萬達旗下資產。

在資產荒背景下，險資存在拉長資產久期、優化資產負債配置的需求，而商業地產作為相對優質的資產，目前正處于價格低點，險資積極布局不動產項目，既契合其長周期投資的特性，又能在一定程度上緩解資產荒的困境。

業績增長背后的隱憂

2024年，新華保險取得一定的業績增長，但在光鮮的業績背后，仍存在一些不容忽視的問題。

今年上半年，新華保險實現營業收入555.91億元，同比增長13.6%；凈利潤107.95億元，同比增長16%；新業務價值39.02億元，同比增長57.7%。

然而，新華保險是今年上半年A股五家上市險企中唯一一家保費下滑的險企，原保險保費收入988.32億元，較去年同期的1078.51億元同比下降8.4%。其中，銀保渠道保費收入受“報行合一”影響下滑明顯，同比下降24.1%，長期險首年保費同比大降60.8%。個險渠道保費收入雖占總保費的69.5%，但該渠道渠道保費收入為687.20億元，同比也微降0.7%。

截至2024年6月末，新華保險保險營銷員數量為13.9萬人，較去年末的15.5萬人減少1.6萬人，較去年同期的17.1萬人減少3.2萬人。人員的流失可能影響公司的業務拓展和客戶服務質量，增加公司的運營風險。

新華保險的償付能力雖總體充足，但有下降趨勢。截至2024年二季度末，新華保險綜合償付能力充足率225.20%、核心償付能力充足率122.57%，較上季度末分別下降26.86個百分點、20.05個百分點。

新華保險在合規經營方面也存在短板。2024年1月，新華保險因“未按照規定履行客戶身份識別義務；未按規定報送大額交易報告或者可疑交易報告”，被中國人民銀行北京市分行處以罰款428.74萬元。

新華保險面臨的市場競爭日益激烈，行業內其他險企在產品創新、服務質量、市場份額爭奪等方面都給新華保險帶來了巨大的壓力。如何在激烈的市場競爭中脫穎而出，提升市場份額和品牌影響力，是新華保險亟待解決的問題。

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