江西
近期，保險資金舉牌上市公司的熱潮仍在延續，引起了市場的廣泛關注。8月13日，多家保險公司通過港交所及中國保險行業協會平臺，發布了舉牌上市公司股票的公告。
值得注意的是，中國平安在8月11日增持了中國太保H股約174萬股，涉及金額約5583.89萬港元。增持完成后，中國平安持有中國太保H股的比例達到約5.04%，滿足了舉牌條件。這是自2019年中國人壽增持中國太保H股以來，大型險企再度舉牌險企。
對于此次舉牌，中國平安相關負責人表示，相關投資屬于財務性投資，是險資權益投資組合的常規操作。南開大學金融發展研究院院長田利輝則認為，中國平安舉牌中國太保H股，是險資“財務性投資”策略的延續，主要圍繞“高股息、低估值、穩增長”的策略展開。
中國太保H股的稅前分紅率約為3%，當前板塊PB為1.2倍，存在顯著的估值修復空間。通過港股通配置H股，不僅可以享受同業資產的穩健收益，還能利用A/H股約10%的折價和稅收優惠提升整體收益。
除了中國平安，近期還有多家險企進行了舉牌操作。例如，太保壽險、太保產險以及太保資產作為關聯方，通過換股方式被動觸發了對東陽光藥H股的舉牌。民生人壽保險及其第一大股東萬向控股也增持并舉牌了浙商銀行H股。
據統計，截至8月14日，今年以來險資舉牌次數已達28次，超過了2024年全年的舉牌次數。僅在最近兩個月，就發生了10起險資舉牌事件。被舉牌的標的涉及銀行、能源、水務等多個行業，其中銀行股尤為突出，年內已有7家銀行獲險資舉牌。
為何險資如此青睞銀行股，尤其是H股？分析人士指出，在全球經濟不確定性增強的背景下，高股息股票作為防御性投資的價值更為凸顯。銀行股相對穩定的分紅能力和較低的估值水平，使得險資有充足的理由將其作為主要配置方向。國有大行憑借低估值、高股息和政策紅利等優勢，成為了險資與長線資金的“壓艙石”。
值得注意的是，雖然銀行股整體表現穩健，但內部也存在分化現象。部分中小銀行因區域經濟承壓、不良率較高或分紅能力弱等因素，估值修復動能不足。因此，險資在選擇銀行股時，也更加注重銀行的創新能力和服務質量，而非單純依賴于規?；蚬上⒙?。
從業績表現來看，已披露業績的A股上市銀行均交出了亮眼的答卷。例如，杭州銀行上半年實現歸母凈利潤116.62億元，同比增長16.67%，增速位居前列。齊魯銀行、青島銀行等也實現了不錯的業績增長。
業內人士認為，隨著保險資金長期穩健投資政策的出臺，險資作為中長期資金入市將迎來更多利好。未來，險資增持銀行股的趨勢有望持續，但投資邏輯將從“防御性配置”向“成長性挖掘”演進。在短期內，險資仍以高股息為核心目標；中長期來看，若經濟復蘇超預期，險資或轉向成長性標的，更加關注銀行的凈息差企穩和不良率改善情況。
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