低欲望低利率社會了

一直來談到日本，有兩個繞不開的描述，第一個是失去的30年，第二個是對失去30年的描述，就是低欲望社會，不管是生活還是性生活，大家普遍沒什么興趣，在那30年里，日本就是典型的低利率同時低欲望社會。

日本政府希望低利率甚至負利率能夠讓大家不要把錢都存在銀行，拿出來花，刺激消費，然后拉通脹，沒有成功。上周我寫了5年起存款產品快沒了的文章，在那篇文章里，大家可以看到存款利率是怎么快速滑下來的。

2014年5年期存款產品利率有4.75，2019年還有4.1，到了2025年，就只有1.3%，而且很多銀行甚至下架了5年期存款產品。感受一下，下圖是2014年工商銀行的5年存款產品，4.75%利率的時代。

昨天財新發了一篇關于養老準備的文章，采訪了社科院社保研究中心主任，主任在采訪中說，當前我們已經進入了「雙低雙慢」時代，即低利率/低欲望/慢消費/慢生活。所以低利率低欲望社會不是我說的，是官方機構說的。

至于是否合乎實際情況，大家自有自己的感受。前兩天我打開WIND看了一眼全球國債收益率，10年期，我截圖給大家看一下。

10年期國債收益率我們已經比日本還低了，而在此之前，日本的10年期國債收益率遲遲拉不起來，近期算是創了新高。

10年期國債收益率代表什么呢？我用簡單的方式去理解就是長期的無風險收益率，這個收益率如果走高，意味著國債價格下跌，大家在拋售，說明長期國債并不是一個更好的投資標的，錢有更好的地方去，比如股市，比如創業，比如一些風險資產，代表一種比較好的增長或者說通脹預期。

這個數值如果走低，意味著國債價格在漲，大家都在買，買這種長期無風險產品，價格漲就會導致收益率下降，而這背后的信號就是，錢沒有更好的地方去，大家不怎么愿意冒險，覺得10年拿這么點收益就夠了，通常意味著通縮壓力會比較大。

比如雖然央行一直在放水，但銀行拿到錢就直接梭哈進國債，把國債價格打上去，收益率就下來了，但關鍵在于這個信號，為什么這么多資金要直接梭哈國債，大概就是這個意思吧。語言會撒謊但資金不會撒謊，這個結果是大機構用腳投票帶出來的。

關注這些有什么意義呢？我覺得最大的意義就是調整生活策略和心理預期，你不能拿5年存款利率高達4.75%那個時代的心理預期在今天這個時間節點過日子，心態上會很難受，要是難受之后導致梭哈一把大的，那財務上也會陷入崩潰的境地。

我一直在調整我的心理預期，這不叫悲觀，我在30歲之后，我覺得無所謂悲觀樂觀，這是個偽命題，只是不同時代采取不同生活策略，本應如此，你不能說我覺得火烤手很燙我不想把手伸過去就叫悲觀，這和幼兒園認知有什么區別。

過去兩年包括幾個特別大的官方媒體平臺以及眾多地方平臺都在非常努力地讓大家對樓市樂觀，對買房這件事樂觀，如果幾年前你確實樂觀并且采取了行動，這會兒你可能已經虧沒了10年20年的打工所得。強行樂觀并付諸行動是要付出代價，但這個代價大概率是自己承受的。

所以摒棄樂觀悲觀這種敘述邏輯，用不同時代不同策略來代替，從數據上看10年國債收益率確實跌到一定水平了，那么，你感受到低欲望的信號了嗎？

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-END-2025年12月3日-

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