10月25日，四川長虹發布震撼人心的三季報！

2025年前三季度，四川長虹實現營收818.89億元，同比增長5.94%；凈利潤10.08億元，同比飆升192.49%。

這份答卷乍看足夠亮眼，但深入拆解便會發現，公司扣非凈利潤僅1.96億元，同比增速更是只有7.34%，主營業務的盈利能力與整體利潤的“脫節”格外突出。

一邊是利潤翻倍，一邊是主業增長乏力，四川長虹的業績反差背后，藏著怎樣的秘密？面對主營業務的困境，這家老牌企業又能否找到破局之路？

利潤增長的真相：

非經常性收益“撐場”

四川長虹凈利潤的大幅增長，并非源于主營業務的突破，而是依賴一筆“意外之財”。

2025年前三季度，四川長虹持有的華豐科技股權所帶來的公允價值變動收益，高達9.97億元，貢獻了99%的凈利潤。

華豐科技，作為一家主營光、電連接器及線纜組件的高科技企業，其股權價值波動為四川長虹帶來了短期利潤增量。

非經常性收益的“撐場”，不能掩蓋公司主營業務的疲軟。

2021到2024年，四川長虹營收從996億元增至1037億元，凈利潤從2.85億元攀升到7.04億元，但凈利潤同比增速卻從527.4%斷崖式跌至2.3%，增長動能早已大幅衰減。

業績增長乏力的背后，藏著兩大核心問題。

首先，技術迭代跟不上，錯失高端市場。

當前，傳統家電行業已邁入存量競爭階段，向高端化轉型成為家電企業突破增長瓶頸的共同選擇。而以Mini LED為代表的新顯示技術，正是這場高端化競賽的關鍵突破口。

2024年，海信、TCL、創維、小米四家企業，已占據國內Mini LED TV市場90%的份額，而四川長虹卻顯得有些遲鈍，遲遲沒能推出有競爭力的產品。

其次，低端市場“以價換量”，反而拖垮收入。

高端市場沒跟上，四川長虹選擇降價搶占低端市場。2024年，公司發起“百城千店”促銷，將每臺55英寸4K電視價格壓至1000元甚至更低，遠低于同行1200-1800元的正常售價。

可尷尬的是，電視成本中屏幕占比超一半，而四川長虹作為整機廠商，核心原材料如液晶屏、芯片完全依賴外購。

原材料價格上漲后，四川長虹成本進一步增加，毛利率一路下滑，2024年僅為10%。

2025年上半年，其電視出貨量同比下降5.7%至717萬臺，退出行業前五，對應業務收入也同比下降2.11%至70.54億元。

而這一切，早在研發投入上就已埋下伏筆。

2020年到2025年上半年，四川長虹研發費用率始終維持在2%左右，顯著低于海信家電、TCL科技等同行。

研發投入的不足，直接導致其在Mini LED等關鍵技術迭代上跟不上節奏，進而在高端市場失位。而高端走不通、低端“以價換量”又失靈，最終讓其主營業務陷入盈利困局。

短期股權收益撐起的亮眼業績，難掩四川長虹主營業務的疲軟，毛利率下滑、供應鏈薄弱等多重難題，讓這家老牌家電企業走到了轉型的十字路口。

面對存量競爭的殘酷市場，四川長虹還能找到破局之道嗎？

從家電巨頭到科技集團：

打響AI突圍戰

面對困境，四川長虹主動求變，將“AI+”作為戰略核心，同時深化產業鏈布局，試圖從傳統家電制造商向綜合型科技企業轉型。

四川長虹董事長柳江的一句話點明破局關鍵：“所有業務都可以用AI重做一遍。”

公司專門設立AI應用創新中心，將AI貫穿技術研發、生產制造、產品迭代全鏈條。

2024年，四川長虹自主研發的“長虹云帆AI大模型平臺”通過備案，成為四川省首個獲批的AI大模型平臺。這不僅是技術突破，更直接成為其家電全面AI化的“智慧大腦”。

基于此，公司推出行業領先的全屋AI家電解決方案，“AI+電視”“AI+空調”“AI+智慧家居”等五大核心產品快速落地，讓“AI家電”從概念走進現實。

2025年上半年，四川長虹智慧家居業務營收達251.24億元，營收占比超四成，為第一大營收來源，傳統主業在AI賦能下持續釋放活力。

AI賦能帶來的效益，既顯現在收入增長上，也體現在成本優化中。

四川長虹建成行業首條“5G+工業互聯網”生產線，能夠同時生產6種型號的產品，可使75英寸電視單臺制造成本下降33%。

但四川長虹的轉型深度，遠不止于消費端的AI家電。

在B端產業鏈深處，它早已培育出一批“技術尖兵”：旗下7家上市公司、20多家專精特新“小巨人”企業，個個手握“卡脖子”技術。

其中，長虹華豐冰箱壓縮機銷量連續12年全球第一，大約每三臺智能冰箱就有一臺用其產品；長虹電源為C919供蓄電池，打破海外在高速磁浮電源領域的壟斷。

AI賦能讓傳統主業煥發新機，B端核心技術布局構筑起差異化壁壘，四川長虹的轉型已初見成效。

全球化布局：

打開增長新空間

除了向內轉型，四川長虹還從海外市場尋找新機遇。

為應對不同市場需求，公司采取本地化策略：歐洲市場側重高端設計與節能環保，東南亞市場聚焦高性價比。

渠道上，公司“線上+線下”雙軌并行：線上依托Amazon等電商平臺拓展銷路，線下通過體驗店、合作零售商及國際展會強化用戶體驗。

2025年上半年，四川長虹海外營收達790.8億元，同比增長12%，營收占比達50.5%，海外市場開拓成效顯著。

截至2025年8月底，四川長虹已在全球建成17個研發中心、22個制造基地，產品與服務覆蓋160多個國家和地區。

海外營收的持續增長與全球布局的不斷完善，為四川長虹打開了全新的增長空間，也成為它轉型路上的重要支撐。

結語

對于四川長虹而言，非經常性收益帶來的短期利潤增長終究不可持續，主營業務的疲軟仍是亟待突破的核心挑戰。

值得一提的是，其AI賦能傳統主業、深耕產業鏈的舉措已初見成效，海外市場的開拓也成功打開了增量空間，公司正清晰展現出主動求變、突破困局的決心。

這場轉型之戰，仍在繼續！