封神！百億私募大佬收益首次曝光！

原創 大財可富司機

最近，一位網友的求助帖，意外揭開了百億私募�？べY產的神秘面紗。

一位網友手握1300萬閑錢、五年用不上，卻因前陣子買基金虧了兩萬猶豫不決，想讓網友參謀要不要沖�？さ男缕罚商永锔綆У臉I績數據一曝光，評論區直接炸了。司機看完直呼“絕”！成立八年的基金成功穿越牛熊，總收益達221%！大佬，寶刀未老！

睿郡資產的靈魂人物杜昌勇，畢業于復旦大學統計學碩士，有著32年從業經歷、28年投資生涯，堪稱資本市場“活化石”。

早年間，他在興業證券、興全基金深耕，從基金經理一路做到投資總監、副總經理，還親手打造了興全專戶的業務體系，帶領投研團隊六獲“金�；鸸尽狈Q號，更是國內首支可轉債公募基金——興全可轉債的首任基金經理，算是可轉債投資領域的開山鼻祖之一。

2015年5月，杜昌勇自立門戶創辦�？べY產，2020年7月與興聚投資合并，與同為興全系老兵的王曉明強強聯手；2024年2月，頂流基金經理董承非正式加盟，“興全三劍客”正式集結，這樣的豪華陣容在私募圈實屬罕見。

不過，大佬一向低調，基金圈都盛傳前幾年熊市�？べY產的產品很抗跌。但具體能“抗”到什么程度，無人知曉，這次終于解開謎底。

從產品業績數據可以看到，截至2025年9月12日，由杜昌勇掌舵的某只產品，自成立以來總收益高達221.67%，年化收益約15.5%，同期滬深300指數總回報僅29.33%，足足跑贏近7倍！

更讓人驚艷的是，在2018年、2022年這樣的市場寒冬里，該產品最大回撤分別只有-3.82%和-13.40%，而同期滬深300指數最大回撤分別達到-16.51%和-28.65%。這份“漲得多、跌得少”的成績單，難怪讓無數高凈值投資者擠破頭想上車。

具體來看，該產品自2018年7月成立后，即便遭遇市場調整，但全年僅虧損0.65%；2019年順勢斬獲35.68%的收益，2020年更是迎來爆發期，收益率高達57.99%；2021年在市場分化中仍取得13.44%的正收益，2022年市場大幅回調時僅虧損4.19%，當年滬深300指數下跌21.63%；2023年在震蕩市中收獲1.11%，2024年再漲11.66%，2025年截至9月12日再斬獲23.08%的高收益。

拉長時間來看，近8年時間里，除了成立當年微虧和2022年小幅回撤，其余年份全部實現正收益，這樣的業績穩定性在私募圈堪稱“教科書級別”。

之所以能取得如此亮眼的成績，離不開杜昌勇獨特的投資風格和持倉策略。杜昌勇團隊是典型的“左側選手”，不追逐市場熱點，不參與抱團股，更注重資產的性價比，風格均衡且兼具價值與成長，核心就是“尋找估值合理的優秀公司”。

從持倉來看，截至2025年9月19日，相關產品的持倉方向集中在低估值高分紅及長期看好的優質企業，前五大行業分別是電子、化工、汽車、電力設備、公用事業。既布局了公用事業這類防御性強、分紅穩定的資產，也配置了電子、通信等具有成長潛力的科技賽道，形成了“底倉穩健、進攻有力”的持倉結構。同時，還留有部分現金，進可攻退可守。

這次杜昌勇的長跑戰績之所以藏不住，核心是今年他發新品，對過往業績進行了梳理。而此前，他曾主動封盤兩年，拒絕了規模擴張的誘惑。

2023年，睿郡資產主動封盤，外界猜測很可能是與“規模大了不好操作”有關。在私募圈普遍追求規模擴張的當下，敢于主動按下暫停鍵，足以看出杜昌勇團隊對業績的敬畏之心。

畢竟，對于主觀多頭策略來說，規模是業績的天敵，尤其是他們堅持的“左側布局、不從眾、不抱團”風格，需要足夠的操作空間來挖掘被低估的標的。這種“寧愿少賺錢，也要保業績”的態度，在浮躁的市場中顯得尤為可貴，也為其長期穩健表現奠定了基礎。

對于當前市場，睿郡資產的觀點相當明確：無風險利率的持續下行、2021年以來市場充分的調整以及合理的估值，是對資本市場保持積極的根本原因；2024年9月政策轉向明晰了市場相對低位，地產對經濟的拖累大幅降低，居民體感上升，經濟正逐步溫和復蘇；雖然關稅壁壘是負面因素，但自2018年以來，市場一直低估了中國產品在國際市場的競爭力，外需不會嚴重拖累經濟。

基于這樣的判斷，他們采取“戰略上積極，戰術上防御”的策略，用高股息資產構建底倉，在科技股中精挑細選，在消費股（包括醫藥）中挖掘未來機會。

具體看好三類標的：低估值、高分紅且基本面有積極變化的價值型標的；自主創新、進口替代的行業個股；受益于上游成本大幅下降、利潤大幅改善的中游行業。

這樣的投資邏輯也得到了市場的驗證。2025年以來，低估值高分紅板塊表現穩健，科技股中的自主創新領域多點開花，中游制造業則受益于原材料價格回落，盈利能力持續改善。�？ぎa品在2025年前9個月斬獲超20%的收益，正是對其精準布局的最好回饋。

而從長期來看，隨著經濟逐步復蘇，資本市場的估值修復空間依然存在，杜昌勇團隊憑借20多年積累的市場認知和行業經驗，有望繼續把握結構性機會。

回顧�？べY產的發展歷程，從2015年成立到如今規模破突400億，從杜昌勇單槍匹馬到“興全三劍客”集結，其成功并非偶然。核心團隊20多年的投研積淀、“敬畏市場、注重性價比”的投資理念、利益深度綁定的股權結構，以及主動封盤控規模的定力，共同構成了其長期穩健盈利的核心競爭力。

在當前市場環境下，能夠穿越牛熊、持續創造超額收益的私募并不多見，而�？べY產用近8年的業績證明，他們不僅能在牛市中賺錢，更能在熊市中控制風險，這對于追求長期穩健回報的高凈值投資者來說，無疑具有極強的吸引力。