贛鋒鋰業(yè)，走出“至暗時刻”！

2024年，鋰價下跌的寒潮席卷全行業(yè)，贛鋒鋰業(yè)全年巨虧20.74億元，創(chuàng)下上市以來最差業(yè)績。2025年上半年，公司繼續(xù)虧損5.31億元，在虧損的泥潭中越陷越深。

但誰能想到，僅僅一個季度后，劇情就迎來驚天逆轉(zhuǎn)。

2025年第三季度，贛鋒鋰業(yè)單季營收62.5億元，同比大增44%；凈利潤更是飆升364%，達(dá)到5.6億元。

在其帶動下，2025年前三季度，公司營收146.25億元，凈利潤0.26億元，成功扭虧為盈。

從巨虧20多億，到單季凈利潤增速超360%，贛鋒鋰業(yè)究竟是如何做到的？

扭虧關(guān)鍵：

鋰價觸底反彈

贛鋒鋰業(yè)實現(xiàn)業(yè)績翻身，核心驅(qū)動力是鋰價的上升。

鋰，作為動力電池的核心原材料，被譽(yù)為“白色石油”。

2020到2022年，新能源汽車需求爆發(fā)式增長，鋰資源供不應(yīng)求，碳酸鋰價格在2022年底沖破60萬元/噸，較2021年初翻了10倍。

盛宴之下，企業(yè)蜂擁而入。傳統(tǒng)鋰礦企業(yè)加速擴(kuò)產(chǎn)，寧德時代、國軒高科等下游電池廠商也跨界“搶礦”，導(dǎo)致2023年國內(nèi)外鋰資源供給爆發(fā)式增長，供需平衡被打破。

碳酸鋰價格，從2022年60萬元/噸的峰值一路下探，2024年底已降至7.5萬元/噸，降幅近90%。

作為全球最大的金屬鋰生產(chǎn)商，贛鋒鋰業(yè)手握加拿大國際鋰業(yè)、阿根廷Mariana等一眾優(yōu)質(zhì)鋰礦，卻在這場周期波動中遭受重創(chuàng)。

2022年，贛鋒鋰業(yè)營收規(guī)模攀升至418.23億元，凈利潤高達(dá)205.04億元，兩項核心指標(biāo)均達(dá)近五年峰值。

然而，這樣的高光狀態(tài)并未持續(xù)，業(yè)績曲線自此急轉(zhuǎn)直下。

到了2024年，公司營收大幅縮水至189.06億元，利潤端虧損20.74億元，首次陷入年度虧損的困境。

盈利能力更是天差地別，2022年贛鋒鋰業(yè)毛利率49.5%、凈利率48.9%，但2025年前三季度毛利率降至13.5%，凈利率甚至為-2.8%。

轉(zhuǎn)機(jī)，出現(xiàn)在2025年第三季度。

隨著碳酸鋰去庫存進(jìn)入尾聲，疊加供應(yīng)端收緊，碳酸鋰價格從2024年底的7.5萬元/噸回升至8萬元/噸。

在這一背景下，2025年前三季度，贛鋒鋰業(yè)實現(xiàn)營收146.25億元，凈利潤0.26億元，成功扭虧為盈，其“至暗時刻”宣告結(jié)束。

業(yè)績回暖的同時，贛鋒鋰業(yè)也果斷“減負(fù)”。

2025年10月，贛鋒鋰業(yè)將儲能子公司深圳易儲轉(zhuǎn)讓給萬鑫綠能，讓出44%股權(quán)，退居第二大股東。

要知道，這家專攻儲能電站開發(fā)的子公司，是贛鋒鋰業(yè)在2024年聯(lián)合深圳基金砸6億元成立的。截至2025年7月底，它已經(jīng)簽下15個儲能電站項目，總投資直接突破250億元。

借著鋰價回升的東風(fēng)，贛鋒鋰業(yè)不僅實現(xiàn)了業(yè)績翻身，更通過割舍儲能業(yè)務(wù)聚焦核心。

硬核底氣：

全產(chǎn)業(yè)鏈布局

能夠快速回血，離不開贛鋒鋰業(yè)的全產(chǎn)業(yè)鏈布局。

截至2024年底，公司擁有超過8400萬噸碳酸鋰當(dāng)量的鋰資源儲量，穩(wěn)居全國第一，是名副其實的“中國鋰王”；金屬鋰產(chǎn)量全球第一，中上游的布局為其筑牢了根基。

贛鋒鋰業(yè)并未止步于此。深知下游電池制造環(huán)節(jié)技術(shù)含量高、盈利更穩(wěn)定，贛鋒鋰業(yè)先后成立贛鋒鋰電、浙江鋒鋰等子公司，果斷向下游進(jìn)軍。

經(jīng)過多年的深耕，其鋰電池業(yè)務(wù)實現(xiàn)了迅猛增長。

2020到2024年，贛鋒鋰業(yè)鋰電池業(yè)務(wù)營收從12.68億元飆升至58.97億元，年復(fù)合增長率超40%。2025年上半年，該業(yè)務(wù)營收達(dá)29.75億元，營收占比超三成。

為支撐電池業(yè)務(wù)擴(kuò)張，贛鋒鋰業(yè)的資本開支從2020年的12.1億元一路飆升至2024年的92.2億元，翻了近7倍。

截至2025年3月底，公司已有6個生產(chǎn)基地投產(chǎn)，多個項目在建，若籌建順利，動力電池和儲能產(chǎn)能將突破54GW。

從上游鋰資源開發(fā)，到中游鋰鹽深加工及金屬鋰冶煉，再到下游鋰電池制造和回收，贛鋒鋰業(yè)完成了全產(chǎn)業(yè)鏈覆蓋。

一體化布局，既有效緩解了贛鋒鋰業(yè)的碳酸鋰庫存壓力，又成功拓展了電池領(lǐng)域的利潤空間，成為其抗住行業(yè)周期的核心底氣。

下一場豪賭：

固態(tài)電池的戰(zhàn)略押注

實現(xiàn)業(yè)績翻身后，贛鋒鋰業(yè)還在謀劃著更長遠(yuǎn)的布局：如何擺脫“靠鋰吃飯”的周期依賴？

它憑借前瞻性眼光，早早將突破口鎖定在固態(tài)電池領(lǐng)域。

2016年，贛鋒鋰業(yè)設(shè)立固態(tài)電池研發(fā)中心，率先開啟技術(shù)探索；2023年，它又進(jìn)一步啟動國內(nèi)最大的固態(tài)電池生產(chǎn)基地，加速產(chǎn)業(yè)化布局。

如今，贛鋒鋰業(yè)已打通硫化物電解質(zhì)、金屬鋰負(fù)極等全鏈條生產(chǎn)，成為行業(yè)內(nèi)唯一具備固態(tài)電池上下游一體化能力的企業(yè)。

技術(shù)突破也接踵而至：半固態(tài)電池已實現(xiàn)裝車，續(xù)航超1000公里；軟包固態(tài)電池能量密度達(dá)320Wh/kg-550Wh/kg，循環(huán)次數(shù)可達(dá)1000次，已通過車規(guī)標(biāo)準(zhǔn)。

不僅如此，贛鋒鋰業(yè)還將目光投向了低空飛行領(lǐng)域。

飛行器對能量密度、安全性的高要求，與固態(tài)電池的特性天然契合。公司與知名無人機(jī)及eVTOL企業(yè)合作，樣品進(jìn)入適航認(rèn)證流程。

為推進(jìn)固態(tài)電池戰(zhàn)略，贛鋒鋰業(yè)在研發(fā)投入上毫不吝嗇。

2020到2025年前三季度，贛鋒鋰業(yè)累計砸下43.77億元。2025年上半年，其研發(fā)費用率達(dá)4.98%，遠(yuǎn)超過天齊鋰業(yè)、盛新鋰能等同行。

但高投入背后，公司的財務(wù)壓力也隨之顯現(xiàn)。

2025年上半年，負(fù)責(zé)固態(tài)電池業(yè)務(wù)的贛鋒鋰電營收26億元，卻虧損6271萬元，資產(chǎn)負(fù)債率高達(dá)68%。其在建的南昌鋰電池基地，單項目投資就達(dá)40.7億元，預(yù)計2026年投產(chǎn)。

關(guān)鍵時刻，贛鋒鋰業(yè)放出大招。

9月25日，贛鋒鋰業(yè)為子公司贛鋒鋰電引入25億元增資，助力其固態(tài)電池業(yè)務(wù)發(fā)展。這對負(fù)債沉重的贛鋒鋰電而言，堪稱“戰(zhàn)地輸血”。

增資完成后，贛鋒鋰電凈資產(chǎn)將增加約40%，資產(chǎn)負(fù)債率降至60%，抗風(fēng)險能力大幅提升，而贛鋒鋰業(yè)仍以約74%的持股比例穩(wěn)穩(wěn)控股。

為了減輕周期波動的影響，贛鋒鋰業(yè)加速進(jìn)軍固態(tài)電池領(lǐng)域，并已取得顯著成果。

對贛鋒鋰電的增資，不僅是緩解其財務(wù)壓力的及時雨，更是加速固態(tài)電池研發(fā)與量產(chǎn)的助推器。

結(jié)語

隨著碳酸鋰價格回暖，贛鋒鋰業(yè)順利走出虧損泥潭，全產(chǎn)業(yè)鏈布局更讓它在行業(yè)周期中站穩(wěn)了腳跟。

未來，在固態(tài)電池的競爭中，它能否再拔頭籌、開啟新的增長周期，仍需時間給出答案。