碳酸鋰漲停！當下需要注意什么？

編輯 | 楊蘭

審核 | 浦電路交易員

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行情走勢

1月6日，碳酸鋰期貨高開高走，多個合約在盤中漲停，主力2605合約接近13.8萬元/噸，節后兩個交易日漲幅近14%，再度刷新階段性新高。

本輪碳酸鋰價格上漲的核心動力來自供應端的強烈收縮預期。江西宜春因環保與資源監管趨嚴，注銷了27宗鋰云母礦采礦權，導致當地企業開工率下降。寧德時代旗下枧下窩鋰礦因采礦證問題停產，預計每月減少0.8-1萬噸碳酸鋰供應。該礦區復產進度涉及環評、礦權變更等多重流程，樂觀預計也要到2026年6月才能復產。

此外，消息面上擾動不斷：

1）國務院于2026年1月5日印發的《關于固體廢物綜合治理行動計劃的通知》提出，推動重有色金屬礦采選一體化建設，促進尾礦就近充填回填，原則上不再批準建設無自建礦山、無配套尾礦利用處置設施的選礦項目；推動重點行業固體廢物產生量與綜合消納量逐步實現動態平衡。對此，市場人士認為，該文件可能會對江西當前某些礦端產生一定影響。

2）國家發展改革委、財政部于2025年12月30日發布《關于2026年實施大規模設備更新和消費品以舊換新政策的通知》（簡稱《通知》）稱，重卡與客車“以舊換新”補貼延續，補貼范圍和標準與2025年相同，乘用車補貼由定額補貼變為比例補貼，補貼上限不變，低價車補貼額縮減。市場分析認為，《通知》改善了市場對一季度新能源汽車需求的預期，在一定程度上提振了市場信心，后續需關注新能源汽車銷量數據在補貼延續后的回暖情況。

3）當前處在正極廠和電芯廠談長協的階段。根據鑫欏鋰電的咨詢顯示，“加工費方面除了個別大客戶還在持續談判中，其他客戶基本都接受了部分供應商加工費提漲1000元/噸的要求；碳酸鋰結算目前供應商跟客戶基本提出兩種選擇，一是碳酸鋰由客戶全部客供；二是不能全部客供的客戶，堅決不參考網站報價，而要跟隨期貨聯動“。首先，正極廠加工費的順利提漲，意味著電芯廠在保供壓力下出現議價權的退讓，映射出終端需求的旺盛。

4）今日一張關于南美礦產資源資源的表格傳出。市場有傳言稱，智利政府正推動鋰資源國有化改革，計劃創建國有鋰業公司，并強調對國家有戰略價值的項目，國有企業必須在公私合營中占據控股地位。在元旦假期中，在美軍空襲委內瑞拉，抓捕總統馬杜羅及其夫人后，特朗普在接受采訪時明確表示要有美國企業參與當地的石油資源開發，并且對于墨西哥等抗議國發出了警告。此舉被解讀為，美國“門羅主義”的再起。如果美方對于周邊美洲國家的控制加深，可能會影響到南美鋰三角，加劇了市場對于后續鋰資源供應穩定的擔憂。

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基本面數據概覽

從供需數據來看，根據SMM數據，1月正極材料均環降，其中磷酸鐵鋰正極材料排產環降10%，三元材料排產環降4.4%，下游消費量級大幅收縮；SMM對碳酸鋰的排產預估，1月國內碳酸鋰維持9.8萬噸的月度產量水平，所以2026年1月月度供需平衡表有望由2025年12月份的月度過剩格局轉為微累庫。

從需求端來看，2025年12月新能源乘用車批發同比增長4%，但環比減少8%，反映出汽車消費的增長壓力。但是儲能領域需求爆發式增長，訂單排期已延伸至2026年，有效彌補了新能源汽車的季節性需求缺口，為鋰價提供一定底部支撐。

從庫存數據來看，碳酸鋰社會庫存去化力度正在減弱。截至1月5日，碳酸鋰社會庫存為109605噸，周度去化量降至168噸，去化量已連續五周放緩。庫存結構呈現“上游低、下游高”的特點：冶煉廠庫存為17667噸，下游庫存為38998噸，其他環節庫存為52940噸。下游及其他環節庫存高企可能限制后續采購動力，對價格進一步上漲形成制約。

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市場觀點匯總

廣州期貨分析，國務院1月4日印發的《固體廢物綜合治理行動計劃》提出，推動重有色金屬礦采選一體化建設，促進尾礦就近充填回填，原則上不再批準建設無自建礦山、無配套尾礦利用處置設施的選礦項目。或受相關政策消息影響，疊加部分鋰企財報預告盈利增長，鋰價上行。

光大期貨認為，近期海外地緣政治擾動，國內刺激政策延續，疊加關于固廢方面的消息，鋰價大幅上漲。從目前的庫存結構和中長期看多鋰價的交易邏輯來看，預計仍將出現備貨需求，鋰價易漲難跌。

一德期貨表示，近期碳酸鋰日內維持較強波動，節后兩個交易日碳酸鋰價格再次站上13萬整數關口，這主要是在長期供需緊平衡的大背景下，由資金情緒推動的。短期看，1月份碳酸鋰基本面邊際轉弱，建議交易者在情緒助推的主漲行情下注意防范庫存拐點可能帶來的回調風險。

中信期貨認為，雖然當下碳酸鋰需求邊際走弱，但遠期需求預期強勁，供應維持高位，市場情緒對價格的影響較大。雖然幾家頭部正極材料廠集中檢修，將造成2026年1月份需求減弱，但檢修會影響材料廠和下游的訂單談判，從而從側面檢驗需求的水平。整體來看，2026年1月份材料廠檢修會造成需求走弱，累庫確定性提升，不過在市場情緒偏強及遠月樂觀的背景下，預計碳酸鋰價格整體仍偏強震蕩。

中信建投期貨指出，委內瑞拉總統被美國強行控制的事件，也在一定程度上影響了市場情緒。從一個宏大敘事的角度講，這一事件提升了關鍵資源的政治風險和安全溢價。盡管該事件短期內對鋰的供應影響有限，但金、銅等金屬的強勢行情，帶動了其他有色金屬。此外，馬里的安全形勢讓市場再度關注起goulamina和bougouni兩個鋰礦項目的供應穩定性。2026年，碳酸鋰本就進入緊平衡態勢，若供給釋放不及預期，無疑會增加價格的彈性。不過，馬里地區的不穩定并非新鮮事，且礦區安全相對有保障，供給是否會受影響還有待觀察。

安糧期貨表示，在當前碳酸鋰市場中長期向好的趨勢下，多頭情緒異常堅定，供應端收縮的確定性與需求端政策紅利形成共振，推動碳酸鋰2605合約維持強勢運行態勢。然而，風險積累同樣不容忽視，盤面隨空頭平倉不斷推高價格，成交量卻逐步萎縮，使得當前進場做多的盈虧比偏低。短期來看，市場需密切關注三大關鍵信號：一是下游企業何時啟動大規模補庫行為；二是寧德時代枧下窩鋰礦的實際復產進度是否如期推進；三是基差修復可能帶來的價格調整壓力。在此背景下，耐心等待市場出現明顯分歧后的企穩信號，或許是更為理性的策略選擇。總體而言，在新能源革命持續推進的長期邏輯支撐下，碳酸鋰上行趨勢未發生根本轉變，但鑒于短期風險不斷積聚，采取謹慎策略顯然比激進操作更為明智。

中糧期貨表示，雖然碳酸鋰維持偏強的基本面結構，當前碳酸鋰的價格波動主要受情緒和資金的推動，情緒過熱，謹防資金離場后的大幅調整，不過分追高，亦不建議做空。目前整體依然保持多頭思路。策略建議：背靠支撐位謹慎試多。

恒銀期貨指出，1月6日，碳酸鋰主力合約2605以強勁漲停收盤，日增倉3.82%，顯示多頭資金集中涌入。消息面，2026年汽車“兩新”政策落地，新能源車最高補貼2萬元，刺激終端需求預期。供給端，1月碳酸鋰產量預計環比下降，疊加需求端鋰電排產在儲能支撐下同比大增，基本面依舊偏強。庫存方面，周度社會庫存環比降168噸至109605噸，下游庫存減894噸，但1月或將累庫。短期市場情緒高漲，已不宜追高，回調做多思路為主。中長期儲能需求增長與政策紅利支撐價格中樞上移。關注1月累庫壓力及正極廠檢修對需求的擾動，若庫存去化加速則有望突破15萬元/噸。