制造類企業，竟靠房地產實現“業績大翻身”？

2025年前三季度，永鼎股份以3.29億凈利潤、474.3%的凈利潤增速和613.7%的扣非凈利潤增速，交出亮眼成績單。

值得注意的是，公司3.29億凈利潤中，投資收益就高達3.18億元。

那么，這些投資收益，從何而來呢？

據公告表述，2024年12月底，永鼎股份孫公司上海浦程處置項目子公司東郊房產，帶來大額收入。項目在2025年交接完成后，這部分錢以聯營企業權益法，按比例計入到永鼎股份凈利潤中。

換句話說，靠著“不務正業”，永鼎股份完成業績的華麗轉身。

有意思的是，這種事情不是第一次發生了。

主營業務疲軟

投資收益貢獻利潤大頭

永鼎股份1994年成立，專注于光纜制造，1997年成為國內第一家光纜行業民營上市公司。

后面通過產業多元化布局，以“光電交融，協同發展”為戰略導向，永鼎股份將業務集中在光通信、電力傳輸2個方向。

一方面，公司貫通光通信產業鏈，從線纜制造向芯片、光模塊等領域延伸，另一方面，持續拓展電力運輸版圖，在汽車高低壓線束、超導帶材和電力工程領域發光發熱。

汽車線束是公司業績的頂梁柱，2025上半年營收占比為33.75%，電力工程業務緊隨其后，收入占比近三成。

細看財報，能發現永鼎股份近些年經營狀況不算好。

首先，主營業務汽車線束的收入不增反降。

公司汽車線束產品線全面，基本實現了對整車線束系統的全覆蓋，新能源高壓線束、儀表板線束、車身總成線束等均有涉及。

而且下游客戶結構優質且多元，上汽大眾、沃爾沃和比亞迪等整車廠，以及康明斯、延鋒國際和安道拓等二次配套客戶，都是公司的座上賓。在飛行汽車領域，還與小鵬匯天建立深度合作關系。

但數據是真正的“試金石”。

2019年，永鼎股份來自汽車線束的收入為12.69億，2022年巔峰時期，該業務營收增至16.51億。后面不增反降，減少至12.06億元。

背后原因不難理解，汽車線束雖在永鼎股份業務構成中占了大頭，但本身規模沒那么大。

業內龍頭滬光股份，2025上半年汽車線束收入達到34.8億。相較之下，永鼎股份產品聚焦度不夠，規模效應也沒能很好釋放，在同行競爭中稍顯劣勢。

其次，公司歷年凈利潤構成中，投資收益占比高。

下圖不難發現，永鼎股份投資收益金額，常年大于凈利潤之額。2024年，投資收益與凈利潤比值一度接近225%。

開頭提到的，永鼎股份靠東郊房產創造的投資收益等“外部收入”，拉升凈利潤的現象不是偶然為之，而是經常發生。

主營業務稍顯疲軟，投資收益長期高于凈利潤數額。面對這種情況，永鼎股份如何破局？

可控核聚變

業內領先

可控核聚變領域的高溫超導線材，成為永鼎股份亮出的王牌！

可控核聚變是人類未來理想能源，兩個較輕的原子核結合成一個較重的核，可以釋放巨大能量。超導材料憑借零電阻、完全抗磁性、量子隧穿效應三大基本特性，成為可控核聚變托卡馬克裝置中，不可或缺的材料。

永鼎股份旗下子公司東部超導，主營第二代高溫超導產品，憑借國內獨有的IBAD離子束輔助沉積、MOCVD金屬化學氣相沉積技術，拿下與聯創超導、能量奇點和星環聚能等客戶的合作。

我們知道，可控核聚變領域還有一家公司——西部超導。

東部超導是國內稀缺的高溫超導供應商，實現產品在磁約束可控核聚變、超導感應加熱、磁拉單晶等領域的研究與應用。

西部超導是國際熱核聚變實驗堆（ITER）計劃，在國內唯一的低溫超導線材供應商，也是全球唯一具備NbTi錠棒、超導線材、超導磁體全流程生產能力的廠商。

兩家公司在自身領域都實力不菲，東部超導與西部超導區別在于，前者聚焦于高溫超導，后者是國內低溫超導龍頭。

2025上半年，永鼎股份超導及銅導體產品營收，實打實達到3.51億。超導材料的放量，正打開新的營收增長點，也有望減輕汽車線束業務疲軟，對公司業績的整體影響。

光通信

全產業鏈布局

永鼎股份業務觸手涉及多個領域，不乏光模塊和光芯片。

2019年，公司進軍光芯片行業，構建“芯片－器件－模塊－系統集成”全產業鏈。布局激光器芯片和DCI數據中心互聯子系統等產品，實現從傳統制造向高科技企業的轉型。

全球AI數據中心擴建與新建熱潮下，光模塊、HDI等硬件設施需求快速增長。預計數通光模塊市場規模，將從2023年的62.5億美元，增長至2029年的258億美元。

高端光芯片產品對海外依賴程度較高，住友電工、馬科姆、博通在高速率光芯片市場擁有先發優勢，基本占據主導地位。

2025上半年，負責攻克高性能光芯片的永鼎鼎芯光電項目正式開工。預計建成投產后，可年產光子集成芯片1500萬顆，有望為推進高端光芯片國產化，貢獻自己的力量。

總結

以線纜類業務為軸，永鼎股份打造出“光通信+電力傳輸”的雙線布局。

光通信領域的技術布局，為永鼎股份打開新的收入增長點。同時，借助子公司東部超導，永鼎股份順勢成為可控核聚變領域的“寵兒”。

但另一邊，汽車線束業務疲軟，投資收益又在凈利潤構成中占了大頭。這為公司后續的業績增長，埋下些許隱患，需對其后續經營狀況長期跟蹤。