天賜材料，率先交卷！

2024年，天賜材料營收、凈利潤雙雙下滑，凈利潤下降幅度達74.4%，似乎陷入了業績增長瓶頸。

但誰能想到，一年之后，劇情就迎來驚天逆轉。

2026年1月1日，天賜材料搶先發布2025年業績預告。2025年，天賜材料預計實現凈利潤11億元-16億元，扣非凈利潤10.5億元-15.5億元，扣非凈利潤增速最高可達306.18%。

從業績下滑，到扣非凈利潤增速超300%，天賜材料到底踩中了什么風口？它又要靠什么守住這份來之不易的盈利勢頭？

增長動力：

六氟磷酸鋰供需反轉

天賜材料業績回暖，核心驅動力是六氟磷酸鋰的價格上漲。

電解液主要原材料，包括六氟磷酸鋰、添加劑、溶劑等。其中，六氟磷酸鋰在電解液成本中占比達53%，能夠提高電池的導電性能和穩定性。

2025年12月底，六氟磷酸鋰價格為18萬元/噸，相較于7月底大漲260%。

這次漲價，是供需雙方共同作用的結果。

首先，供給端彈性不足。

2024年，在全球范圍內，六氟磷酸鋰有效產能達39萬噸，但實際開工量不到30萬噸，開工率更是只有65%。

另外，行業龍頭正在采取實際行動限制產能擴張。2025年，天賜材料、天際股份等公司均無大幅擴張產能的計劃，而規模較小的廠商出于成本因素的考慮，正在加速退出。

其次，需求端持續旺盛。

2025年1-9月，國內新能源汽車銷量為1223萬輛，同比大增35%，使得動力電池裝機量同比飆升43%。

同期，國內儲能電池出貨量達430GWh，同比增長30%，已超過2024年全年儲能電池出貨總量，表現亮眼。

隨著動力電池和儲能電池需求的增長，六氟磷酸鋰市場也將持續擴大。

預計2025到2030年，全球六氟磷酸鋰需求量將從30萬噸迅猛增長至70萬噸，有望實現翻倍增長。

電解液采取價格聯動定價方法，原料價格上漲，已開始向電解液終端傳導。2025年12月，電解液價格已漲至3.4萬元/噸。

在上漲的電解液價格的支撐下，天賜材料也迎來了業績的回暖。

2022年起，受電解液價格顯著下降影響，天賜材料的業績也明顯“變臉”。2024年，公司營收同比下降18.74%至125.18億元，凈利潤4.84億元，同比下降74.4%。

乘著電解液漲價的東風，公司得以在2025年扭轉這一業績頹勢。根據業績預告，天賜材料2025年凈利潤最高為16億元，同比增速最高可達230.63%。

隨著電解液行業的觸底回升，天賜材料實現了業績的翻身。令人好奇的是，公司是如何抓住這波周期紅利的呢？

核心支撐：

液態六氟技術的突破

天賜材料在六氟磷酸鋰領域的布局，早已為這場反彈埋下伏筆。

六氟磷酸鋰的制備和生產，需滿足高純度、復雜反應工藝等苛刻要求，技術壁壘較高，長期以來被海外企業壟斷。

為突破困局，天賜材料砸下重金，買下北美一家公司的六氟磷酸鋰技術，成為國內首家掌握這一生產技術的企業，一舉打破了海外壟斷。

2011年，天賜材料在九江基地成功實現六氟磷酸鋰的規模化生產，產量達82.22噸，在一定程度上減輕了對進口的依賴。

在此基礎上，公司又經過數年的攻堅，研發出行業獨有的液態六氟磷酸鋰生產技術。

與傳統固體工藝不同，液態六氟磷酸鋰的生產，省去了溶解和結晶兩個步驟，能夠實現連續生產，且生產成本更低。

不僅如此，天賜材料還能實現六氟磷酸鋰的高度自供。2025年上半年，公司六氟磷酸鋰自供率超98%。

通過使用液態工藝，以及自供六氟磷酸鋰，天賜材料電解液的單噸成本約為5萬元，相較于行業平均成本低15%-20%。

近年來，天賜材料毛利率在行業內處于領先地位。2022年，天賜材料毛利率達37.97%，遠超過多氟多、新宙邦等公司。

2023及2024年，受電解液價格下降影響，公司毛利率有所下滑，但仍高于行業平均水平，顯示出較強的韌性。

2021年以來，隨著新能源汽車的快速發展，鋰電池需求日益旺盛，寧德時代、國軒高科等電池廠商都向天賜材料下了訂單。

2025年11月7日，天賜材料接連與國軒高科、中創新航簽下長期供貨協議，預計2026-2028年向其供應合計159.5萬噸電解液，訂單金額超400億元。

自2016年起，天賜材料連續九年斬獲全球電解液出貨量第一，2024年全球市場份額更是高達30%。

在六氟磷酸鋰的供需反轉下，憑借技術突破，天賜材料一舉扭轉了業績頹勢。可周期紅利向來難以持久，它又將如何為未來發展鋪路？

破局周期：

切入固態電池

為了打破周期束縛，天賜材料早已將目光投向固態電池領域，搶占下一代技術的先機。

在技術原理上，相較于液態電池使用的易燃易爆的電解液和隔膜，固態電池采用了電解質來作為替代，從而實現了安全性和能量密度的顯著提升。

預計2025到2030年，國內固態電池市場規模將從30億元飆升到200億元，年復合增長率超40%。

硫化鋰作為硫化物固態電解質的核心原料，被視為登上固態電池這艘巨輪的“船票”。

基于在電解液行業的積累，天賜材料選擇液相復分解反應法制備硫化鋰，并通過吸附化學反應去除雜質，最終產出純度高達99.9%的硫化鋰。

目前，其硫化鋰已達實驗室公斤級水平，公司正配合下游電池客戶開展材料技術驗證工作，持續推進硫化物電解質的百噸級中試產線建設，計劃在2026年建成。

為了穩住技術優勢，公司還在持續加大研發投入。

2020到2024年，天賜材料研發費用從1.68億元飆升至6.68億元，研發費用率從4.09%提升到5.34%。2025年前三季度，公司研發費用率進一步提升到5.68%。

截至2025年6月底，公司共申請了1141項專利，覆蓋電池、電解液、電解質材料制備等領域，其中有587項專利獲得授權。

憑借前瞻性眼光，天賜材料在固態電池領域構筑了強悍的競爭優勢，用技術壁壘打造新的“護城河”。

結語

從打破六氟磷酸鋰海外壟斷，到抓住電解液漲價周期，再到前瞻布局固態電池，天賜材料始終堅持以技術破局。

隨著固態電解質產能的落地，它或許能在全球電池材料領域，鞏固甚至擴大自己的領先地位。