2026年1月17日，第二十七屆北大光華新年論壇在北京大學(xué)百周年紀(jì)念講堂舉行，本屆論壇主題為“內(nèi)需主導(dǎo)，聚力增長，開啟‘十五五’新征程”。中國環(huán)境與發(fā)展國際合作委員會中方首席顧問、國務(wù)院發(fā)展研究中心原副主任劉世錦出席論壇并發(fā)表主旨發(fā)言。

劉世錦認(rèn)為，當(dāng)前中國經(jīng)濟(jì)增長面臨的主要挑戰(zhàn)由供給約束轉(zhuǎn)為需求約束，而需求不足主要是消費不足。現(xiàn)階段的消費不足是一種結(jié)構(gòu)性偏差，可以從消費內(nèi)容、人群、體制機(jī)制、政策層面明確其重點與痛點。他引入了終端需求的概念，認(rèn)為終端需求增長放緩和相對收縮是導(dǎo)致宏觀經(jīng)濟(jì)減速、產(chǎn)能過剩加劇、名義增長低于實際增長的主要原因。

劉世錦指出，我國經(jīng)濟(jì)增長正在由投資和出口驅(qū)動為主轉(zhuǎn)向創(chuàng)新與消費驅(qū)動為主，要由重視產(chǎn)業(yè)和物質(zhì)資本投資的供給側(cè)導(dǎo)向，轉(zhuǎn)為重視消費和人力資本投資的需求側(cè)導(dǎo)向。對此他提出，建設(shè)消費強(qiáng)國助推實現(xiàn)長期增長目標(biāo)，實行進(jìn)出口基本平衡戰(zhàn)略，加快人民幣國際化進(jìn)程，同時鼓勵地方解放思想、大膽探索、開拓進(jìn)取。

以下為嘉賓現(xiàn)場發(fā)言整理：

尊敬的各位領(lǐng)導(dǎo)、各位老師、各位同學(xué)、各位嘉賓：

大家上午好！今天我發(fā)言的題目是《擴(kuò)大消費、貿(mào)易平衡與加快人民幣國際化進(jìn)程》。

一

經(jīng)濟(jì)增長由供給約束轉(zhuǎn)向需求約束

中國經(jīng)濟(jì)從2010年一季度開始由高速轉(zhuǎn)向中速，變化的背景是經(jīng)濟(jì)增長面臨的主要挑戰(zhàn)由供給約束轉(zhuǎn)向需求約束。2025年前兩個季度的GDP實際增速數(shù)據(jù)為5.4%和5.2%，名義增長分別是4.6%和3.9%，低于實際增長數(shù)據(jù)，這一對比直觀反映了需求不足。

而需求不足并非投資或出口，而是消費不足。我國消費占GDP比重較全球平均水平低約20個百分點。從消費內(nèi)容看，消費不足主要是服務(wù)消費不足：重點是教育、醫(yī)療、保障性住房、社保、養(yǎng)老等與基本公共服務(wù)相關(guān)的發(fā)展型消費不足。從人群上來看，消費缺口最大的還是農(nóng)村居民，尤其是3億農(nóng)民工、近2億進(jìn)城農(nóng)民工，根源在于城鄉(xiāng)二元結(jié)構(gòu)。

當(dāng)然講到這里有人會問：中國消費占GDP比重低已經(jīng)持續(xù)了十年以上，為什么過去長時間仍然保持著經(jīng)濟(jì)的高速增長？

今天我想介紹一個概念，叫做終端需求。具體來講，就是將GDP中的生產(chǎn)性投資部分去掉，剩下的即全部消費加上非生產(chǎn)性投資。非生產(chǎn)性投資是與民生相關(guān)的房地產(chǎn)、基礎(chǔ)設(shè)施建設(shè)和部分服務(wù)業(yè)的投資。過去，房地產(chǎn)與基建的高速增長掩蓋了消費偏低的事實；如今兩者增速放緩，終端需求明顯收縮，進(jìn)而引發(fā)宏觀經(jīng)濟(jì)減速、產(chǎn)能過剩、價格低迷、地方債務(wù)承壓等一系列問題。

我這幾年也在做環(huán)境保護(hù)方面的研究工作，治理污染分為末端、中端和源頭治理，而只有源頭治理，才是解決問題的根本之道。現(xiàn)在解決內(nèi)需不足問題，也要聚焦終端需求不足這一核心矛盾。

二

經(jīng)濟(jì)增長“高度”與“寬度”的失衡

中國經(jīng)濟(jì)的創(chuàng)新“溫度很高”，比如DeepSeek、人形機(jī)器人等，不僅在很多技術(shù)領(lǐng)域有突破，國防工業(yè)也振奮人心。但另外一方面，內(nèi)需不足，增長承壓很大。這兩個方面為什么同時存在？

經(jīng)濟(jì)增長可以從經(jīng)濟(jì)增長的“高度”和“寬度”兩個維度來理解。“高度”是指社會要素生產(chǎn)率的提升，由技術(shù)創(chuàng)新、體制改革、對外開放等推動。“寬度”則指的是需求。全要素生產(chǎn)率提升決定經(jīng)濟(jì)增長的可能性，而真正的實際增長速度最終由需求決定。

這解釋了當(dāng)前的核心矛盾：生產(chǎn)率提升（“高度”增長）無法替代甚至可能加劇收入分配、就業(yè)等“寬度”問題——比如無人駕駛技術(shù)應(yīng)用導(dǎo)致部分出租車、網(wǎng)約車司機(jī)失業(yè)，收入受影響。就業(yè)與增長同為發(fā)展的“硬道理”，而當(dāng)前更緊迫的是解決“寬度”相關(guān)的需求問題。這一問題若得不到破解，創(chuàng)新驅(qū)動等戰(zhàn)略也將面臨現(xiàn)實約束。

三

“十五五”轉(zhuǎn)向創(chuàng)新與消費雙輪驅(qū)動

“十五五”時期中國經(jīng)濟(jì)增長邏輯將迎來重要轉(zhuǎn)型：過去二三十年，經(jīng)濟(jì)增長框架以供給側(cè)為導(dǎo)向，“十五五”需跳出傳統(tǒng)框架，轉(zhuǎn)向以創(chuàng)新與消費雙輪驅(qū)動的新增長模式，核心邏輯將轉(zhuǎn)為需求側(cè)導(dǎo)向，更加重視消費激活與人力資本投資：

第一，要關(guān)注、穩(wěn)定和擴(kuò)大終端需求。

第二，在終端需求既定的情況下，評估已有的產(chǎn)能狀況。

第三，用產(chǎn)能狀況評估是否投資、投多少、怎么投。

第四，在投資過程中，實現(xiàn)創(chuàng)新驅(qū)動和轉(zhuǎn)型升級。

從終端需求評估，產(chǎn)能過剩問題較為普遍。“十五五”時期低效無效產(chǎn)能的退出成為重要挑戰(zhàn)。有效投資的核心是聚焦產(chǎn)能不足領(lǐng)域，投向有需求、有效益的項目，通過這類投資帶動技術(shù)進(jìn)步、提升附加值與產(chǎn)業(yè)競爭力。需特別警惕的是，避免在終端需求不足、產(chǎn)能嚴(yán)重過剩的領(lǐng)域，以新名目盲目上新項目。這類投資雖能短期拉動GDP，但會催生新的過剩產(chǎn)能，進(jìn)一步加重債務(wù)負(fù)擔(dān)——部分城市已建成多條地鐵仍盲目新建便是典型案例。

當(dāng)前學(xué)界討論的“投資與消費誰更重要”的話題，實則未觸及核心。關(guān)鍵在于現(xiàn)階段兩者的內(nèi)在邏輯：終端需求增長會催生有效投資需求，而終端需求萎縮時，過度投資只會加劇過剩與債務(wù)。2025年1-11月全國固定資產(chǎn)投資同比下降2.6%，民營經(jīng)濟(jì)投資更早出現(xiàn)負(fù)增長，實際上是企業(yè)看到投資回報不足后的理性反應(yīng)，根源仍在終端需求不足。

四

建設(shè)消費強(qiáng)國目標(biāo)，

中國應(yīng)成為全球最大消費市場

從“十五五”及更長時期的發(fā)展來看，我國應(yīng)明確提出“消費強(qiáng)國”的建設(shè)目標(biāo)，具體來看，消費強(qiáng)國建設(shè)包含三個方向：

第一，先夯實消費大國根基。嚴(yán)格來說，我國目前尚未完全成為消費大國，關(guān)鍵短板是消費占GDP的比重較低，需先使消費占比達(dá)到國際平均水平。

第二，聚焦服務(wù)消費尤其是發(fā)展型消費的缺口。其中重點是教育、醫(yī)療、社會保障等發(fā)展型消費。這類消費看似是統(tǒng)計意義上的消費，實則也是重要的投資，是人力資本投資——教育培訓(xùn)能提升勞動者技能，醫(yī)療衛(wèi)生能保障健康水平，社會保障能增強(qiáng)職業(yè)穩(wěn)定性與社會流動性，這些都是創(chuàng)新驅(qū)動發(fā)展的重要支撐。

第三，建設(shè)全球最大規(guī)模消費市場。我們既要消費國內(nèi)優(yōu)質(zhì)產(chǎn)品，也應(yīng)積極分享全球物美價廉的商品和服務(wù)，成為全球最大的“甲方”市場。美國在貿(mào)易戰(zhàn)中有點底氣，自以為是由于美國為全球最大的“甲方”。我國人口約為美國4倍，若中產(chǎn)人群能進(jìn)一步擴(kuò)大至8-9億人，我國就完全有能力超越美國，成為全球最大“甲方”。

五

解決問題的突破口——人民幣國際化

目前我國實體經(jīng)濟(jì)在全球占比顯著，GDP占全球17%-18%，制造業(yè)占比30%，更是全球最大貨物貿(mào)易出口國，但人民幣在國際計價、支付、結(jié)算、儲備等職能中的份額多低于3%，遠(yuǎn)不匹配實體經(jīng)濟(jì)地位。

解決問題的重要突破口，在于大幅增加離岸人民幣數(shù)量，實現(xiàn)人民幣國際化使用的規(guī)模經(jīng)濟(jì)。從歷史經(jīng)驗來看，英鎊、美元等強(qiáng)勢貨幣的崛起，其中關(guān)鍵一點，是形成了足夠大的離岸市場規(guī)模。當(dāng)前美國離岸美元市場規(guī)模已達(dá)16萬億美元，使其成為全球通用的公共產(chǎn)品，需求的持續(xù)增加也支撐了美元的高估值。通過大量進(jìn)口并以美元支付，推動美元流向海外離岸市場，是相當(dāng)重要的渠道。

基于當(dāng)前貿(mào)易格局，下一步應(yīng)推行進(jìn)出口基本平衡戰(zhàn)略，在穩(wěn)固出口競爭力的同時，擴(kuò)大進(jìn)口規(guī)模，核心轉(zhuǎn)變在于采用人民幣進(jìn)行結(jié)算。這一舉措的實施條件已逐步成熟：一是我國產(chǎn)業(yè)與技術(shù)競爭力持續(xù)提升，為人民幣結(jié)算奠定了堅實基礎(chǔ)；二是我國擁有全球最大的出口市場，同時也完全可能成為全球最大的進(jìn)口市場。眾多海外主體期待進(jìn)入中國市場，而人民幣結(jié)算可作為市場準(zhǔn)入條件，通過“進(jìn)口商品、出口人民幣”的模式，推動人民幣真正走向國際。

以當(dāng)前近1萬億美元的貿(mào)易順差為例，若不保留該順差，而是將同等規(guī)模轉(zhuǎn)化為人民幣結(jié)算的貨物或服務(wù)進(jìn)口，將有約7萬多億人民幣流向海外，有效擴(kuò)大離岸人民幣規(guī)模。目前我國離岸人民幣規(guī)模僅1萬多億人民幣，規(guī)模偏小導(dǎo)致其在國際計價、支付等職能中的占比偏低，使用便利性不足。一旦實現(xiàn)突破性增長，將顯著改變這一現(xiàn)狀。因此，下一步需盡快推動離岸人民幣規(guī)模達(dá)到某個拐點，使其能夠滿足更多主體的使用需求，同時具備便捷的投資功能。為此，應(yīng)同步發(fā)展涵蓋債券、股票、基金、衍生品等在內(nèi)的離岸人民幣金融產(chǎn)品生態(tài)，提升人民幣的流動性與使用便利性，助推人民幣合理升值，加快人民幣國際化進(jìn)程，推動人民幣的國際貨幣職能與我國實體經(jīng)濟(jì)在全球的地位相匹配。

人民幣升值不僅將直接惠及國內(nèi)消費者，進(jìn)一步提升消費規(guī)模與質(zhì)量，對2035年實現(xiàn)中等發(fā)達(dá)國家人均收入目標(biāo)也至關(guān)重要。這一目標(biāo)的實現(xiàn)取決于三大變量：實際經(jīng)濟(jì)增長率、名義與實際增長差值（GDP平減指數(shù)或廣義通脹水平）、人民幣兌美元匯率。具體需力爭年均實際增速4%以上，扭轉(zhuǎn)名義增長低于實際增長的局面，同時推動人民幣兌美元匯率年均增長3個百分點。此組合可使按現(xiàn)價美元計算的人均收入年均增長約9%，預(yù)定的人均收入目標(biāo)是有可能實現(xiàn)的。消費強(qiáng)國建設(shè)將為這三大變量提供全面支撐，對長期目標(biāo)實現(xiàn)和現(xiàn)代化進(jìn)程至關(guān)重要。

綜上，擴(kuò)大消費、貿(mào)易平衡與加快人民幣國際化，本質(zhì)上是我國增長動能與發(fā)展方式轉(zhuǎn)型的重要組成部分，核心是通過提升低收入群體收入、完善基本公共服務(wù)，夯實發(fā)展根基。民生改善需堅持“盡力而為、量力而行”的原則，這是一項長期任務(wù)，但當(dāng)前更緊迫的是一個短期增長問題。值得關(guān)注的是，部分地方在制定“十五五”規(guī)劃時，仍側(cè)重抓投資、上項目，對消費與民生需求的重視程度不足。因此，建議有條件有意愿的地方，在消費提振、民生保障、需求激活等領(lǐng)域積極先行先試，加大探索力度，發(fā)揮示范引領(lǐng)作用。謝謝大家！

來源| 北大光華管理學(xué)院

排版| 李珅

編輯 |王小雅

審閱| 塔娜