人形機(jī)器人，漸行漸近！

近日，《通用具身機(jī)器人市場(chǎng)雷達(dá)》報(bào)告的發(fā)布，揭開了全球人形機(jī)器人產(chǎn)業(yè)的競(jìng)爭(zhēng)新局。

報(bào)告顯示，2025年全球人形機(jī)器人出貨量約1.3萬臺(tái)，智元機(jī)器人以5100臺(tái)的出貨量、39%的市場(chǎng)份額，一舉登頂全球第一。

在智元機(jī)器人這張“全球第一”的成績(jī)單背后，臥龍電驅(qū)的身影格外引人注目。2024年，臥龍電驅(qū)與智元機(jī)器人建立了合作，成為智元機(jī)器人產(chǎn)業(yè)鏈中至關(guān)重要的一部分。

智元機(jī)器人為何偏偏選中臥龍電驅(qū)？臥龍電驅(qū)又是靠什么底氣，在這條新賽道搶占先機(jī)？

臥龍電驅(qū)與智元機(jī)器人的“戰(zhàn)略聯(lián)姻”

作為國(guó)內(nèi)人形機(jī)器人領(lǐng)域的標(biāo)桿企業(yè)，智元機(jī)器人成立于2023年2月，不僅構(gòu)建了領(lǐng)先的“本體+AI”全棧技術(shù)體系，還成功推出遠(yuǎn)征、精靈、靈犀三大系列機(jī)器人產(chǎn)品。

臥龍電驅(qū)與智元機(jī)器人的合作，是其前瞻性眼光的體現(xiàn)。

早在2014年，臥龍電驅(qū)就通過收購(gòu)意大利最大機(jī)器人生產(chǎn)線提供商SIR，成立希爾機(jī)器人，為切入人形機(jī)器人賽道埋下伏筆。

作為機(jī)器人零部件企業(yè)，臥龍電驅(qū)深諳綁定主機(jī)廠的重要性。

2024年12月，臥龍電驅(qū)與智元機(jī)器人簽訂了場(chǎng)景應(yīng)用合作協(xié)議，在具身智能技術(shù)、柔性制造場(chǎng)景等方面建立了合作。

2025年3月15日，智元機(jī)器人通過增資擴(kuò)股，戰(zhàn)略注資希爾機(jī)器人；僅僅9天后，臥龍電驅(qū)就參與智元機(jī)器人B輪融資，成了它的戰(zhàn)略股東，實(shí)現(xiàn)了雙向綁定。

2026年1月，智元機(jī)器人遠(yuǎn)征A2、靈犀X2及靈巧手等產(chǎn)品重磅發(fā)布，搭載臥龍電驅(qū)自主研發(fā)的高可靠性關(guān)節(jié)模組，扭矩密度與控制精度在行業(yè)中領(lǐng)先。

臥龍電驅(qū)對(duì)機(jī)器人業(yè)務(wù)的布局，恰好迎合了下游市場(chǎng)需求的快速擴(kuò)張。

數(shù)據(jù)顯示，2024年全球人形機(jī)器人市場(chǎng)規(guī)模僅10億美元，預(yù)計(jì)2030年將飆升至150億美元，年復(fù)合增速超50%。

無論是智元機(jī)器人的產(chǎn)品迭代速度，還是臥龍電驅(qū)在核心零部件上的技術(shù)儲(chǔ)備，二者的聯(lián)動(dòng)似乎已精準(zhǔn)契合全球人形機(jī)器人市場(chǎng)的爆發(fā)節(jié)點(diǎn)。

但疑問也隨之而來，在眾多企業(yè)中，臥龍電驅(qū)究竟憑借什么，能與智元機(jī)器人建立合作？

電機(jī)主業(yè)撐起競(jìng)爭(zhēng)力

讓臥龍電驅(qū)獲得智元機(jī)器人青睞的，是其在電機(jī)主業(yè)上數(shù)十年如一日的扎實(shí)積累。

1984年，臥龍電驅(qū)于浙江成立，以電機(jī)業(yè)務(wù)起家。而真正推動(dòng)它實(shí)現(xiàn)跨越式發(fā)展的，是精準(zhǔn)的全球化并購(gòu)戰(zhàn)略。

2011年，臥龍電驅(qū)收購(gòu)奧地利ATB集團(tuán)，一舉撞開了歐洲高端市場(chǎng)的大門。之后，公司的并購(gòu)版圖持續(xù)擴(kuò)張，不僅拿下北美通用電氣中低壓電機(jī)業(yè)務(wù)，還將伯頓、嘯馳、莫利等多個(gè)歐洲知名工業(yè)品牌納入旗下。

如今，臥龍電驅(qū)仍以電機(jī)及驅(qū)控為主業(yè)，產(chǎn)品包括工業(yè)電機(jī)、車用電機(jī)等各類電機(jī)。從新能源汽車構(gòu)成看，電機(jī)價(jià)值量占比約為7%，雖然占比不算大，但其對(duì)車輛性能起著關(guān)鍵作用。

2024年，公司在全球工業(yè)電驅(qū)動(dòng)系統(tǒng)解決方案市場(chǎng)穩(wěn)居第四，在防爆電驅(qū)動(dòng)系統(tǒng)解決方案市場(chǎng)更是一舉斬獲全球第一。2025年上半年，其暖通電驅(qū)動(dòng)系統(tǒng)、防爆電驅(qū)動(dòng)系統(tǒng)、工業(yè)電驅(qū)動(dòng)系統(tǒng)三大業(yè)務(wù)營(yíng)收占比合計(jì)高達(dá)90%。

從早年靠全球化并購(gòu)拿下高端市場(chǎng)，到如今以三大電驅(qū)動(dòng)系統(tǒng)撐起近九成營(yíng)收、穩(wěn)居全球細(xì)分市場(chǎng)頭部，臥龍電驅(qū)的電機(jī)主業(yè)實(shí)力已然過硬。

可長(zhǎng)期深耕傳統(tǒng)電機(jī)領(lǐng)域的它，僅靠現(xiàn)有積累，真的能持續(xù)支撐人形機(jī)器人這一新興業(yè)務(wù)的發(fā)展嗎？

現(xiàn)金流提供增長(zhǎng)動(dòng)力

臥龍電驅(qū)機(jī)器人業(yè)務(wù)的發(fā)展，僅靠電機(jī)技術(shù)積累并不夠，還離不開持續(xù)的資金投入。

2020到2024年，臥龍電驅(qū)累計(jì)投入研發(fā)費(fèi)用達(dá)26.9億元，研發(fā)費(fèi)用率始終穩(wěn)定在4%左右。同期，公司的資本開支更是從6.8億元飆升到12億元。

隨著投入增加，公司也顯現(xiàn)出一定的財(cái)務(wù)壓力。

截至2025年9月末，臥龍電驅(qū)短期借款36.26億元、一年內(nèi)到期的非流動(dòng)負(fù)債13.9億元，合計(jì)50.2億元。而公司手里的貨幣資金只有35.5億元，難以覆蓋短期償債需求。

在此背景下，赴港上市成為臥龍電驅(qū)緩解資金壓力的“關(guān)鍵一役”。

2025年8月，臥龍電驅(qū)正式向港交所遞交上市申請(qǐng)，計(jì)劃通過資本市場(chǎng)融資，進(jìn)一步加大對(duì)人形機(jī)器人等新興業(yè)務(wù)的投入，同時(shí)優(yōu)化自身資本結(jié)構(gòu)。

在“開源”的同時(shí)，臥龍電驅(qū)也在“節(jié)流”上果斷發(fā)力。

此前臥龍電驅(qū)為搶占“光、儲(chǔ)、氫”賽道，布局了龍能電力、臥龍儲(chǔ)能、臥龍氫能、舜豐電力四家子公司。

2024年1-11月，僅龍能電力盈利1.05億元，其余三家合計(jì)虧損983.63萬元。

2025年1月，臥龍電驅(qū)迅速調(diào)整戰(zhàn)略，將上述四家從事新能源業(yè)務(wù)的子公司，一次性打包出售給關(guān)聯(lián)方臥龍資源，交易對(duì)價(jià)7.26億元。

此舉不僅回籠了資金，更卸下了公司的債務(wù)壓力。2025年前三季度，臥龍電驅(qū)長(zhǎng)期借款降至14.67億元，同比下降36%；財(cái)務(wù)費(fèi)用僅0.85億元，同比減少51%。

業(yè)績(jī)層面也隨之改善。2025年前三季度，臥龍電驅(qū)實(shí)現(xiàn)營(yíng)收119.7億元，凈利潤(rùn)8.19億元，凈利潤(rùn)增速達(dá)28.3%。

面對(duì)人形機(jī)器人業(yè)務(wù)的資金需求，臥龍電驅(qū)以“赴港上市開源”和“出售虧損新能源子公司節(jié)流”的組合策略，緩解財(cái)務(wù)壓力、推動(dòng)業(yè)績(jī)?cè)鲩L(zhǎng)，為新興業(yè)務(wù)發(fā)展掃除了部分障礙。

結(jié)語(yǔ)

依托電機(jī)主業(yè)的四十載積累筑牢技術(shù)根基，通過與頭部主機(jī)廠的合作搶占先機(jī)，再以果斷的戰(zhàn)略調(diào)整化解財(cái)務(wù)壓力，臥龍電驅(qū)得以實(shí)現(xiàn)人形機(jī)器人業(yè)務(wù)的順利拓展。

手握核心技術(shù)、客戶資源的臥龍電驅(qū)，能否在這場(chǎng)產(chǎn)業(yè)浪潮中持續(xù)突破，成為全球機(jī)器人產(chǎn)業(yè)鏈的關(guān)鍵力量？答案，還需交給時(shí)間來驗(yàn)證。