河南奶茶老板賣啤酒，一年狂開1500家店

圖源：時代財經攝

撰文丨梁爭譽

編輯丨黎倩

通過意向加盟商的微信好友申請，一次性發送招商手冊、加盟流程、選址建議等信息，緊接著一條略顯程式化的留言——“因為每天咨詢量比較大，有問題請您留言，我看見后一定第一時間和您聯系�！�

過去一年里，這樣高頻、密集的溝通，是福鹿家招商人員游思潤（化名）的日常。

需求的涌入，遠超最初預期。游思潤回憶，2025年公司原本計劃全年新開1000家門店，但到6月下旬，這一目標就已提前完成。最終，當年的新增門店數量被定格在1509家。

從黑龍江到海南，從東部沿海到西部內陸，福鹿家在各地夜市、燒烤街和社區餐飲帶密集“插旗”。截至2025年末，福鹿家全國門店數量突破1800家，覆蓋22個省、3個自治區和3個直轄市。

從2021年7月在河南鄭州正弘城開出第一家店，2023年放開全國加盟，到2025年6月門店破千，福鹿家用了不到四年時間。

更關鍵的節點出現在2025年10月——蜜雪集團（02097.HK）宣布斥資2.968億元收購福鹿家53%股權。今年1月底，這一交易完成交割。

賣身蜜雪之后，福鹿家繼續狂奔。2月4日，福鹿家宣布門店數量突破2000家。

從茶飲到咖啡，這套極致規模化的模型能否在酒飲這門更依賴場景與夜經濟的生意中，再次復制“雪王奇跡”？而對蜜雪集團來說，隨著國內現制茶咖賽道逐漸見頂，它也需要新的增長點來維持資本市場對它的想象力。

鮮啤單價5.9元起

深圳有門店日流水千元

去年10月，蜜雪集團官宣收購福鹿家的當月，江潮（化名）就在深圳開出了自己的第一家福鹿家門店——這是目前深圳已開業的15家門店中，距離市中心最近的一家。

門店約15平方米，被劃分為前場和后倉。站在收銀臺前，抬頭便能看到近600米高的深圳地標——平安金融中心。這份“中心區視野”的代價，是每月1.3萬元的房租，以及起步在5000元以上的人工薪資。

對于一家主打平價鮮啤的門店而言，這樣的成本并不低，但江潮仍信心十足。

無論是外在形象還是運營方式，福鹿家的“畫風”都與蜜雪冰城高度相似。紅底白字的高亮度招牌、循環播放的主題曲《歡樂星期五》；在定價上，福鹿家延續了蜜雪系一貫的平價路線，大部分產品售價集中在5.9-9.9元/500ml，最貴的一款鮮啤產品售價為12.9元/500ml。

深圳福鹿家門店，時代財經攝

從選址來看，據時代財經不完全統計，以門店最近的地鐵站為圓心，500米范圍內分布著12家燒烤店、9家湘菜館、8家川菜館和3家川渝火鍋店。

“我們對面就是一家燒烤店，他們的客人經常過來買酒。”江潮介紹，“燒烤店也賣精釀，但價格偏高，我們主打性價比�！�

江潮的門店以鮮啤、瓶啤為主，搭配花生、鹵味、薯片等零食，以及鑰匙扣、貼紙等品牌周邊。鮮啤售價在5.9-12.9元/500ml之間，銷量最好的德式小麥單價為6.6元/500ml；瓶啤價格跨度較大，330ml罐裝德式小麥售價4元，750ml瓶裝英式大麥烈啤酒售價30元；零食多集中在個位數價位。

門店營業時間從下午4點持續至凌晨2點，周末和節假日則提前至上午11點�！翱腿酥饕侵苓叺纳习嘧澹灿懈浇さ氐慕ㄖと�，晚上6點到10點是高峰期，平均一天流水在1000元左右�！苯闭f。

他將福鹿家的模式與傳統酒館作了區分，“我們是‘打酒站’，和加油站一樣，買完就走�！毕噍^于重社交、重停留時長的酒館業態，福鹿家主打即買即走、低決策成本的消費邏輯。

深圳開店成本15萬起

回本周期不定

背靠“雪王”品牌，福鹿家得以迅速做大規模，但門店能否盈利仍是加盟商們考量的重要因素。

從門店模型來看，福鹿家走的是“小體量、強標準、可復制”的街邊鮮啤路線。據時代財經了解，福鹿家標準門店面積約15-100平方米；門店多選址于成熟社區、夜市、小吃街及燒烤聚集區，通過自然人流實現即時轉化，更看重整體客流密度，而非單店區位的稀缺性。

福鹿家招商手冊顯示，單店前期固定投入包括合同保證金、管理費、推廣費、培訓費、設備及首批貨款，合計約7萬-7.5萬元；加盟費為0元。

江潮透露，他去年開店時也沒有收取加盟費，但若疊加房租、裝修和人工等成本，在深圳這樣的核心城市，單店前期總投入通常在15萬-20萬元之間。

江潮的門店已營業近4個月，請了一名員工一起看店，目前處于收支平衡狀態�！艾F在是不虧，但離賺錢還有距離�！彼寡�，高租金城市對回本節奏的要求更為苛刻。

對于門店回本周期，作為招商人員的游思潤并有給出明確的答案�！按_實有個別加盟商能在3至6個月內回本，但并不具有普遍性�！� 不同門店在選址條件、經營者能力以及線上線下銷售結構上的差異，都會直接影響回本速度。

她強調，成本結構尤其是租金水平，是最關鍵的分化變量之一——在部分縣域市場，門店全年租金可能僅為2萬元，而在一線或核心城市，這一數字往往只是單月成本。

另據招商手冊，福鹿家純產品毛利率在55%-60%。游思潤進一步解釋，鮮啤是核心利潤來源，毛利率約55%，罐裝酒毛利率在50%左右，小吃及周邊則構成補充，“整體毛利率在45%以上，但這還沒有扣除房租、人工和水電等經營成本”。

在加盟熱情和市場反饋的雙重推動下，福鹿家的擴張速度明顯快于最初規劃。

公開數據顯示，截至2025年末，福鹿家全國門店數量已突破1800家，年內新增門店1509家，河南、河北、山西、陜西等省份新增門店超過百家，西部內陸地區也開始出現密集落點。游思潤直言，這一規模在很大程度上是被市場推著往前走。

不過，福鹿家內部也開始強調節奏控制的重要性�！叭绻幌伦娱_得太快，加盟商之間的競爭壓力也會隨之上升�！庇嗡紳櫿f。

2.97億入場

蜜雪需要下一個“雪王”

“在存量飲品市場，蜜雪集團需要開辟新的曲線進行進攻�！卑阶稍僀EO兼首席分析師張毅表示。對蜜雪集團來說，鮮啤是它繼續在資本市場維持想象力的重要籌碼之一。

近年來，國內茶飲行業跑馬圈地的階段已基本結束，整體增速趨緩。蜜雪冰城在下沉市場的覆蓋密度持續提高，新增空間逐步收窄；咖啡賽道同樣陷入低價競爭與補貼內卷。

張毅表示，在這樣的背景下，蜜雪集團通過收購福鹿家，切入現打鮮啤這一相對高增長的細分賽道。而從能力匹配度來看，蜜雪集團在供應鏈體系和數字化運營方面的積累，有望為福鹿家的產品標準化、加盟管理及門店復制提供支撐。

但在實際經營層面，這一增長邏輯并非沒有門檻。

張毅指出，鮮啤業態對優質、高標準門店資源的依賴度更高，疊加冷鏈運輸、產品質量控制以及酒類經營合規要求，都會顯著增加運營復雜度。

觀察視角再放大，福鹿家并非在一條“無人競爭的賽道”上起跑。

本土精釀品牌京A、拳擊貓、大躍啤酒依托酒吧和餐飲場景積累穩定客群，傳統啤酒企業青島、雪花、珠江在餐飲終端長期占據鮮啤與純生的出酒位，業界“老炮”金星啤酒今年也憑一罐毛尖精釀沖擊港交所。低價鮮啤連鎖的競爭儼然是一場綜合大考。

福鹿家宣傳slogan，時代財經攝

資本市場的考核指標更為精細。“蜜雪集團第二增長曲線能不能跑通，我不太看開店速度，更看單店模型能否穿越淡旺季�！眳R生國際資本有限公司總裁黃立沖表示。

根據蜜雪集團披露數據，截至2025年8月底，福鹿家門店約1200家，收入主要來自向加盟商銷售物料和設備。財務表現方面，2023年福鹿家虧損約153萬元，2024年實現扭虧，盈利約107萬元，2025年業績尚未公布。

“門店多不等于賺錢。”黃立沖指出，資本市場更關注同店銷售與關店率、加盟商回本周期、總部供貨毛利與現金回收效率，以及冷鏈、衛生帶來的品控與投訴風險——這些指標才決定福鹿家是否具備成為第二增長曲線的基礎。

在黃立沖看來，以蜜雪集團2025年上半年營收超148億元、凈利潤近27億元的體量來看，這筆2.968億元的投入并非重資產賭注，更像一次可控試水。

真正敏感的問題在于，福鹿家會不會稀釋集團整體利潤率，會不會給加盟體系帶來新的合規摩擦與現金周轉壓力，疊加關聯交易屬性，投資者會要求更清晰的披露，直到財報里能看見更穩定的單位經濟與現金流。

福鹿家能否給蜜雪帶來更多加持尚未可知，但資本市場對蜜雪集團的態度已經出現分化。

1月27日，瑞銀將蜜雪集團評級從“買入”下調至“中性”，提示毛利率下滑及外賣補貼退坡風險。內資券商保持樂觀，國泰海通首次覆蓋并給予蜜雪集團“增持”評級，預計2025-2027年收入增速分別為36%、13%、11%，歸母凈利潤增速為34%、14%、11%，目標價549.47港元。

2月4日，蜜雪集團收于385.8港元/股，近一年漲幅33%，總市值1465億港元。市場最終將驗證，蜜雪集團能否在福鹿家身上復制“雪王奇跡”。

但在資本賬本之外，個體經營者仍對其寄予厚望。江潮決定在節后天氣回暖時，開出自己的第二家福鹿家門店——同樣靠近市中心，周邊依舊遍布燒烤店和火鍋店。

19號商研社

轉載|合作

請添加微信賬號_time19

全場9.9元，庫迪玩不起了

福建便利店“一哥”賣了95家店給馬來西亞人