這個(gè)方向，大超預(yù)期！

今天早盤(pán)，風(fēng)電、農(nóng)化制品、水泥、能源金屬等板塊領(lǐng)漲。

背后邏輯，君臨昨天下午、今天早上都已經(jīng)分析過(guò)，主要就是漲價(jià)+海外消息雙驅(qū)動(dòng)。

電池板塊漲的也不錯(cuò)，在3月11日的文章里已經(jīng)寫(xiě)過(guò)，主要是業(yè)績(jī)驅(qū)動(dòng)。

今天這篇，我再展開(kāi)一下。

先看最新的行業(yè)需求。

據(jù)中國(guó)動(dòng)力電池產(chǎn)業(yè)聯(lián)盟發(fā)布的官方數(shù)據(jù)，2026年2月，我國(guó)動(dòng)力和儲(chǔ)能電池總銷量達(dá)到113.2GWh，同比大漲25.7%。

拆分來(lái)看，動(dòng)力電池銷量74.5GWh，占比65.9%，同比增11.4%；

儲(chǔ)能電池銷量38.6GWh，占比34.1%，同比暴漲67.3%。

可見(jiàn)，儲(chǔ)能是目前拉動(dòng)增長(zhǎng)的關(guān)鍵。

再看高工鋰電的排產(chǎn)數(shù)據(jù)：

2026年3月，國(guó)內(nèi)鋰電排產(chǎn)環(huán)比增長(zhǎng)約兩成，同比增長(zhǎng)約四成。

春節(jié)因素消退后，整個(gè)產(chǎn)業(yè)鏈提速，從“淡季不淡”正式邁入旺季加速階段。

增量從哪來(lái)？

幾乎全是儲(chǔ)能貢獻(xiàn)的，尤其是大尺寸儲(chǔ)能電芯，314Ah、500Ah+這些大容量產(chǎn)品，滿產(chǎn)滿銷。

頭部企業(yè)的儲(chǔ)能產(chǎn)線，春節(jié)期間都沒(méi)停工。

海外局勢(shì)又帶來(lái)了新增預(yù)期。

近期地緣沖突不斷，霍爾木茲海峽航運(yùn)受阻，直接把歐洲天然氣價(jià)格推上天，電價(jià)跟著暴漲。

再疊加多國(guó)儲(chǔ)能補(bǔ)貼政策落地，戶用儲(chǔ)能需求于是大幅超預(yù)期。

券商近期給出的預(yù)測(cè)是，2026年全球儲(chǔ)能裝機(jī)需求達(dá)455GWh，同比增長(zhǎng)40%，其中大儲(chǔ)413GWh、戶儲(chǔ)23GWh。

更關(guān)鍵的是，海外儲(chǔ)能業(yè)務(wù)毛利率比國(guó)內(nèi)高，中國(guó)企業(yè)借著這輪戰(zhàn)爭(zhēng)動(dòng)蕩，瘋狂搶占海外市場(chǎng)，邏輯跟風(fēng)電是一樣的。

3月10日，寧德時(shí)代全球總法律顧問(wèn)John H. Kwon在國(guó)際電池技術(shù)峰會(huì)上表示：

目前，寧德時(shí)代動(dòng)力和儲(chǔ)能電池業(yè)務(wù)占比是8:2。

但未來(lái)3年，這個(gè)比例會(huì)變成5:5，再往后，儲(chǔ)能電池業(yè)務(wù)有望超過(guò)動(dòng)力電池。

這種超越，類似于HBM芯片對(duì)存儲(chǔ)芯片的強(qiáng)勁拉動(dòng)。

三年前誰(shuí)能想到AI需求會(huì)如此強(qiáng)勁？

另外，近期電池板塊的高分紅，也是一個(gè)重要助攻。

隨著2025年年報(bào)密集披露，A股迎來(lái)了史上最猛的一輪分紅潮。

Wind數(shù)據(jù)顯示，截至3月12日，已有46家上市公司披露現(xiàn)金分紅預(yù)案。

合計(jì)擬派現(xiàn)593.47億元，差不多是去年同期的3.5倍。

其中25家公司分紅超1億元，寧德時(shí)代、工業(yè)富聯(lián)以百億級(jí)派現(xiàn)領(lǐng)跑，同花順、中興通訊、山金國(guó)際分紅均超10億元。

先看寧德時(shí)代，這波分紅潮的絕對(duì)標(biāo)桿。

2025年公司營(yíng)收4237.02億元，同比增長(zhǎng)17.04%；歸母凈利潤(rùn)722.01億元，同比增長(zhǎng)42.28%。

基于業(yè)績(jī)強(qiáng)勁，寧德時(shí)代推出每10股派69.57元的方案，合計(jì)派現(xiàn)315.32億元，加上中期分紅，分紅總額占凈利潤(rùn)的50%。

這已經(jīng)是寧德時(shí)代連續(xù)三年按凈利潤(rùn)50%分紅，上市以來(lái)累計(jì)分紅11次，總額接近千億元。

還有天賜材料。

業(yè)績(jī)亮眼，2025年?duì)I收166.50億元，同比增33%，歸母凈利潤(rùn)13.62億元，同比暴漲181.43%。

公司不僅常規(guī)分紅，還推出特別分紅，合計(jì)派現(xiàn)6.08億元，全年分紅總額7.09億元，占凈利潤(rùn)52.05%。

近期電池行業(yè)也掀起了一波出海潮，為市場(chǎng)打開(kāi)新的想象空間。

3月12日，璞泰來(lái)發(fā)布公告，計(jì)劃投資2.97億美元（約20.51億元），在馬來(lái)西亞建負(fù)極材料基地，達(dá)產(chǎn)后年產(chǎn)5萬(wàn)噸鋰電負(fù)極材料。

其他產(chǎn)業(yè)鏈公司今年也動(dòng)作密集。

電池環(huán)節(jié)。

寧德時(shí)代，印尼項(xiàng)目首條CELL生產(chǎn)線設(shè)備入場(chǎng)，初期產(chǎn)能6.9GWh，2026年底投產(chǎn)，后續(xù)擴(kuò)至15GWh；

德國(guó)工廠2025年已經(jīng)盈利，匈牙利工廠2026年初啟動(dòng)生產(chǎn)，西班牙、印尼項(xiàng)目穩(wěn)步推進(jìn)。

中創(chuàng)新航，葡萄牙工廠投資20.67億歐元，比亞迪與越南金龍合作建電池工廠，一期產(chǎn)能3GWh，二期擴(kuò)至6GWh。

材料環(huán)節(jié)。

新宙邦，馬來(lái)西亞電解液基地奠基，一期產(chǎn)能3萬(wàn)噸；

天賜材料，摩洛哥電解液項(xiàng)目動(dòng)工，總投資約2.8億美元，建成后年產(chǎn)15萬(wàn)噸電解液及核心原材料。

還有國(guó)軒高科、億緯鋰能、欣旺達(dá)、蜂巢能源、廈鎢新能、當(dāng)升科技、貝特瑞、恩捷股份等。

目前電池全產(chǎn)業(yè)鏈都在海外布局產(chǎn)能。

為什么扎堆出海？

邏輯有三個(gè)：

第一，貼近市場(chǎng)，歐洲、東南亞新能源汽車銷量暴漲，靠近終端市場(chǎng)能縮短供應(yīng)鏈、降低運(yùn)輸成本，響應(yīng)客戶定制化需求。

第二，成本優(yōu)勢(shì)，東南亞勞動(dòng)力成本低，疊加歐美本地化要求，雙重驅(qū)動(dòng)產(chǎn)能外遷。

第三，分散風(fēng)險(xiǎn)，全球化布局能規(guī)避單一市場(chǎng)波動(dòng)，保障供應(yīng)鏈安全。

最后，聊聊大家關(guān)心的固態(tài)電池。

目前行業(yè)共識(shí)已經(jīng)形成：

2026年裝車驗(yàn)證，2027年示范量產(chǎn)，2028-2030年才會(huì)大規(guī)模量產(chǎn)。

目前國(guó)內(nèi)頭部車企已經(jīng)全部下場(chǎng)，押注固態(tài)電池，重視度是沒(méi)話說(shuō)的。

廣汽集團(tuán)，建成國(guó)內(nèi)首條大容量全固態(tài)電池產(chǎn)線，小批量測(cè)試生產(chǎn)，率先具備60Ah以上車規(guī)級(jí)量產(chǎn)條件。

吉利，鎖定三條技術(shù)路線，2026年推全固態(tài)電池樣車，2027年小批量產(chǎn)業(yè)化，2030年全面落地。

奇瑞，2026年實(shí)現(xiàn)0.5GWh中試線投產(chǎn)，2027年裝車示范。

長(zhǎng)安，計(jì)劃今年三季度前完成固態(tài)電池裝車驗(yàn)證，2027年示范量產(chǎn)落地。

看到?jīng)]？

重視，確實(shí)都很重視。

但由于技術(shù)未成熟，成本高昂，要大規(guī)模量產(chǎn)貢獻(xiàn)業(yè)績(jī)，還得耐心等待。

至少2028年才能看得到。

目前全球固態(tài)電池有三條技術(shù)路線：硫化物、氧化物、聚合物。

硫化物路線，離子電導(dǎo)率最高，是中日韓企業(yè)主攻方向，也是行業(yè)公認(rèn)的主流路線。

但是，目前存在空氣敏感、界面副反應(yīng)、成本高等難題，尚未克服。

氧化物路線，化學(xué)穩(wěn)定、工藝成熟，是半固態(tài)電池的主流選擇。

這是當(dāng)前唯一規(guī)模化落地的路線，比如上汽搭載的清陶能源、衛(wèi)藍(lán)新能源等產(chǎn)品已量產(chǎn)，能量密度368~480Wh/kg，搭載智己、MG等車型。

但它的主要問(wèn)題是離子電導(dǎo)率偏低，性能表現(xiàn)遠(yuǎn)低于市場(chǎng)宣傳，導(dǎo)致實(shí)際賣的并不好。

聚合物路線加工性好，成本也比較合理。

但同樣面臨離子電導(dǎo)率低、需高溫工作（>60℃）、電化學(xué)窗口窄等一堆問(wèn)題。

因此目前主要用于消費(fèi)電子產(chǎn)品，市場(chǎng)空間較窄。

整體來(lái)看，固態(tài)電池潛力很大是真的，但問(wèn)題很多也是真的。

至少兩年內(nèi)，不用想業(yè)績(jī)貢獻(xiàn)。

所以現(xiàn)階段，主要邏輯還是業(yè)績(jī)+分紅+海外市場(chǎng)+儲(chǔ)能拉動(dòng)。