成分股營收凈利雙增 工程機械指數如何跑出全球化“加速度”？

《金證研》 巽風/作者

中國工程機械工業協會數據顯示，2026年1-2月，全國共銷售挖掘機35,934臺，同比增長13.1%。其中，出口20,456臺（含電動挖掘機27臺），同比增長38.8%。2026年1-2月，全國共銷售各類裝載機21,299臺，同比增長27.9%。其中，國內銷量9,156臺（含電動裝載機4,717臺），同比增長11.5%；出口12,143臺（含電動裝載機415臺），同比增長43.9%。

在此背景下，作為資本市場錨定工程機械賽道發展機遇的核心標的，中證工程機械主題指數的成分股表現，如何詮釋國內高端裝備制造產業的發展趨勢與底層邏輯？

一、龍頭“出海”成增長新引擎，中證工程機械主題指數近一年漲幅達11.87%

當前，工程機械行業作為國內高端裝備制造的核心組成部分，正成為推動制造強國建設、助力經濟發展的堅實磐石。

中證工程機械主題指數選取50只業務涉及起重機、土方機械、混凝土機械等工程機械整機制造，液壓、軸承等零配件制造以及工程機械租賃等領域的代表性上市公司證券作為指數樣本，以反映工程機械主題上市公司證券的整體表現。

在國內設備更新、基建發力與海外市場拓展的雙輪驅動下，工程機械行業加快向智能化、高端化轉型，邁向高質量發展新階段。

工程機械作為強周期行業，受基建、出口以及設備更新等因素影響。隨著超長期特別國債以及專項債投向交通、水利、能源等重點領域，挖掘機、起重機等工程機械采購需求激增，形成拉動效應。同時，大規模設備更新政策催化疊加設備壽命替換需求拉動，工程機械行業有望迎來新的一輪存量設備集中替代周期。

而海外市場，則成為行業增長的新引擎。國內工程機械龍頭企業加速全球化布局，產品東南亞基建工地、歐洲高端市場、非洲礦山現場及拉美城市改造項目。其中，2025年國內各類挖掘機出口116,739臺，同比增長16.1%。

值得注意的是，數據顯示，2025年上半年，多家工程機械上市公司海外收入占比提升。其中，截至2025年2季度末，中聯重科營業收入中，境外收入138.15億元，占總營業收入比例超55%；徐工機械國外收入255.46億元，占總營業收入46.61%；三一重工國外業務收入264.91億元，占合計總營業收入近六成。

受政策利好催化及行業周期影響，板塊表現漲幅顯著。截至2026年3月20日，中證工程機械主題指數近一年漲幅達11.87%。

二、成分股營收凈利雙增，行業指數韌性從何而來？

中證工程機械主題指數（931752）緊密跟蹤制造強國戰略方向，聚焦工程機械整機制造、核心零部件等工程機械領域的代表性上市公司證券標的，提供了把握宏觀戰略與產業升級機遇的高效指數工具。

當前，工程機械已成為高端制造的核心代表之一，中證工程機械主題指數成分股聚焦行業核心上市標的。在市值結構方面，呈現出“大盤筑底壓艙、中小盤提升增彈”的特征。前四大權重股均為千億級市值的代表性企業，前五大權重股合計占比達61.24%。指數龍頭效應顯著，產業鏈覆蓋完整，成為反映工程機械產業發展的核心風向標。

中證工程機械主題指數前十大成分股分別為濰柴動力、徐工機械、三一重工、恒立液壓、中聯重科、江淮汽車、柳工、中創智投、杭叉集團、安徽合力。既包含三一重工、徐工機械、中聯重科等全球整機制造龍頭，也有恒立液壓等核心零部件領軍企業，實現了工程機械產業鏈從核心零部件、整機制造到智能施工應用的全面覆蓋。

權重股業績方面，2025年前3季度，多家上市公司實現營收與凈利潤的雙增，展現出較強的經營韌性。其中，徐工機械實現營業收入781.57億元，較上年同期增長11.61%；實現歸屬于上市公司股東的凈利潤59.77億元，較上年同期增長11.67%。恒立液壓受核心零部件自主化率提升，盈利修復動力強，營收達77.9億元，同比增長12.31%；歸母凈利潤20.87億元，同比增長16.49%。

總的來說，伴隨行業轉型升級與全球化布局的持續深化，工程機械制造企業正加速從單純的產品出海，向品牌全球化、產業全球化全面躍升，逐步成長為具備核心競爭力的全球高端裝備制造主力軍。