上周一大盤暴跌 3.63% 的黑周一走勢，至今仍讓無數(shù)投資者心有余悸。而如今幾乎一模一樣的劇本再次上演：美股周五全線重挫，海外市場動(dòng)蕩加劇，明天 A 股又要在外盤暴跌的背景下開盤。市場最關(guān)心的問題只有一個(gè)：明天 A 股會(huì)再次大跌嗎？黑周一的歷史會(huì)重演嗎？在這里，我談幾點(diǎn)核心看法。

首先必須承認(rèn)，外部環(huán)境的動(dòng)蕩沖擊仍在，A 股明天低開基本已成定局，但我們更要看到，A 股正在逐步擺脫海外市場的負(fù)面牽引，已經(jīng)具備了對(duì)沖外部沖擊的底氣和能力。

先看周末海外市場的真實(shí)情況，動(dòng)蕩程度遠(yuǎn)超 3 月 20 日。地緣沖突升級(jí)的擔(dān)憂徹底引爆了全球市場，NYMEX 原油單日大漲 7.09%，報(bào)收 101.18 美元 / 桶，現(xiàn)貨黃金漲幅超 2%，避險(xiǎn)資產(chǎn)與大宗商品同步飆升；與之形成鮮明對(duì)比的是美股的慘烈下跌，納斯達(dá)克指數(shù)大跌 2.15%，道瓊斯工業(yè)指數(shù)跌 1.73%，兩大指數(shù)跌幅均超過了 3 月 20 日的水平，標(biāo)普 500 同步跌 1.67%，三大指數(shù)均創(chuàng)下逾七個(gè)月新低，衡量市場恐慌的 VIX 指數(shù)單日飆升 35%，創(chuàng)三個(gè)月新高。

市場的核心擔(dān)憂，一是美伊地緣沖突升級(jí)可能導(dǎo)致能源供應(yīng)鏈斷裂，二是全球經(jīng)濟(jì)陷入通縮的風(fēng)險(xiǎn)急劇上升。這種恐慌情緒勢必會(huì)對(duì)周一亞太股市形成全面沖擊，A 股也無法完全獨(dú)善其身，開盤低開已經(jīng)沒有懸念。畢竟 3 月 20 日美股的大跌，直接導(dǎo)致了 3 月 23 日 A 股的黑周一暴跌，當(dāng)天滬指重挫 3.63%，留下的下行缺口至今仍未回補(bǔ)，亞太其他股市更是普遍出現(xiàn)深度調(diào)整。

但與上周不同的是，如今的 A 股，已經(jīng)具備了擺脫外部市場混亂、走出獨(dú)立行情的基礎(chǔ)和能力。

從盤面表現(xiàn)來看，上周五 A 股已經(jīng)提前走出了極致 V 型反轉(zhuǎn)，滬指低開高走成功收復(fù) 3900 點(diǎn)關(guān)口，場內(nèi)主力資金動(dòng)作積極，尤其是基金重倉的新能源板塊表現(xiàn)亮眼，成為帶動(dòng)盤面修復(fù)的核心力量，資金已經(jīng)在提前布局，對(duì)沖周末的海外市場風(fēng)險(xiǎn)。

從機(jī)構(gòu)觀點(diǎn)來看，周末多家頭部機(jī)構(gòu)對(duì) A 股后市給出了樂觀預(yù)判。申萬宏源策略明確指出，A 股市場健康發(fā)展的基本盤未變，穩(wěn)定資本市場預(yù)期的政策持續(xù)保駕護(hù)航，A 股仍處于中長期上行周期；其中，能源安全和供應(yīng)鏈安全，是中國資本市場維持總體穩(wěn)定的核心基礎(chǔ)，而新能源產(chǎn)業(yè)優(yōu)勢的再重估，更是接下來市場的核心主線。

這份判斷的核心邏輯，正是 A 股能夠抵御外部沖擊的關(guān)鍵所在。中國新能源產(chǎn)業(yè)的全球領(lǐng)先優(yōu)勢，正在迎來新一輪的價(jià)值重估，這意味著新能源板塊的走勢，將成為 A 股保持穩(wěn)定的最重要壓艙石。除此之外，A 股還有兩大核心板塊，能夠成為抵御外部沖擊的穩(wěn)定器：

一是白酒板塊，作為 A 股獨(dú)有的消費(fèi)賽道，其業(yè)績基本面幾乎不受海外地緣沖突、經(jīng)濟(jì)周期波動(dòng)的影響，具備極強(qiáng)的防御屬性；二是大金融板塊，保險(xiǎn)指數(shù)已經(jīng)連續(xù) 7 周下跌，從 1 月 30 日的高點(diǎn)至本周五最低點(diǎn)，累計(jì)跌幅達(dá) 22.6%，證券板塊同樣處于歷史低位，二者繼續(xù)下行的空間已經(jīng)極度有限，即便周一低開，幅度也不會(huì)太大，隨時(shí)具備反彈修復(fù)的動(dòng)能。

有意思的是，新能源、白酒、大金融，正是 2024 年之前北向資金重倉的三大核心風(fēng)向標(biāo)，如今在全球市場動(dòng)蕩之際，市場的 “回旋鏢” 再度回歸，這三大板塊將成為穩(wěn)定 A 股盤面的核心力量，這也是資本市場周期循環(huán)的魅力所在。

基于以上分析，我對(duì) A 股明天的走勢給出明確預(yù)判：明天 A 股將走出低開后反彈的行情，不會(huì)重復(fù)上周黑周一的極端暴跌走勢，全天反彈幅度不會(huì)太大，以企穩(wěn)修復(fù)為主。

第一，明天 A 股低開幅度有限，不會(huì)重演 3 月 23 日的恐慌性暴跌。滬指大概率低開在 3860-3880 點(diǎn)區(qū)間，美股大跌對(duì) A 股沖擊最大的，是高價(jià)科技股、大基金持股、通信設(shè)備、光模塊等前期主線品種，這些品種的大幅低開，會(huì)對(duì)開盤情緒形成短期壓制，但不會(huì)引發(fā)全市場的恐慌性拋售。

第二，低開后反彈的核心底氣，正是來自于新能源、白酒、大金融三大板塊的支撐。明天 A 股的板塊分化會(huì)非常明顯，科技股走勢會(huì)相對(duì)偏弱，而深市走勢會(huì)顯著強(qiáng)于滬市，原因很簡單，新能源的龍頭標(biāo)的，大多集中在深市，寧德時(shí)代、比亞迪、陽光電源等權(quán)重股的企穩(wěn)，將直接帶動(dòng)深市走出修復(fù)行情。而處于低位的保險(xiǎn)、證券板塊，在經(jīng)歷低開后，大概率會(huì)迎來報(bào)復(fù)性反彈，成為帶動(dòng)指數(shù)上行的核心力量。

第三，從技術(shù)走勢來看，A 股周線級(jí)別的調(diào)整已經(jīng)基本完成，日線級(jí)別的大幅波動(dòng)，本質(zhì)上是對(duì)外部負(fù)面沖擊的持續(xù)對(duì)沖。接下來 A 股的核心任務(wù)，是先穩(wěn)住盤面，消化全球市場的恐慌情緒，即便盤中振幅有所加大，也不會(huì)改變趨勢向穩(wěn)的大方向，只有先穩(wěn)住盤面，才能為后市行情打下堅(jiān)實(shí)基礎(chǔ)。

最后必須提醒，當(dāng)前全球市場正處于極端焦慮的情緒中，地緣沖突的不確定性仍在持續(xù)發(fā)酵。對(duì)于普通投資者而言，在如此動(dòng)蕩的全球局勢下，控制風(fēng)險(xiǎn)、保持謹(jǐn)慎、合理控制倉位，永遠(yuǎn)是當(dāng)下最好的選擇。不必為外盤的暴跌過度恐慌，也不要盲目抄底博弈反彈，聚焦業(yè)績確定性強(qiáng)、估值合理的核心品種，才能在市場動(dòng)蕩中守住自己的能力圈。