金融市場開啟反擊戰！熱點繼續輪動，還有哪些投資機會？

全國社保基金被視作資本市場長期資金的“壓艙石”。日前，隨著上市公司年報不斷披露，其2025年第四季度的持倉變動數據正逐漸浮出水面。社保基金去年第四季度現身54只A股的前十大流通股股東名單，合計持股量達13.20億股，總持股市值規模達226.52億元。從目前已知的操作軌跡來看，四季度社保基金新進22只個股、增持14只個股、減持8只個股，另有10只個股持倉維持不變。

調倉動作既延續了長期價值投資邏輯，又凸顯對新興賽道的布局思路。從已披露的數據來看，社保基金新進22只個股中，包括中材科技、順絡電子、宏橋控股、科倫藥業等，新進標的主要集中在硬件設備、醫藥生物、化工等領域。另外，14只社保基金增持個股中，加倉力度較大的標的包括招商蛇口、焦點科技、藏格礦業等。

主力凈流入行業板塊前五：醫藥，創新藥，半導體，化學原料藥，汽車零部件； 主力凈流入概念板塊前五：人工智能，5G，華為產業鏈，光通信，光電共封裝CPO； 主力凈流入個股前十：天孚通信、寒武紀、中際旭創、永鼎股份、兆易創新、包鋼股份、華豐科技、宇通客車、神劍股份、仕佳光子

此輪中東地緣沖突已超過1個月，海外油氣價格上漲表現出較好的持續性；國內外煤價表現雖然偏弱，但中信證券認為在沖突持續、能源價格傳導的過程中，國內煤價有望逐步進入上漲通道，漲價具備持續性。中信證券繼續看好板塊行情，推薦有煤化工業務的公司、估值相對有優勢的公司，同時可關注海外有煤炭資源布局的公司。

全球能源價格大幅上漲，消費受到抑制的背景下，可能明顯受損的方向包括：高估值板塊、高能耗（油耗）行業、需求抑制成本上行行業。看好三個方向：1.受益于霍爾木茲海峽封閉和長期高油價的行業，如：煤化工、新能源、儲能、核電、電網；2.現金流穩定的防御性品種，如：煤炭和水電；3.易被錯殺的確定性成長，如AI漲價鏈、缺電鏈。

3月以來，國內生豬市場寒意持續加深：一方面，在供給過剩與需求疲軟的雙重擠壓下，生豬價格在跌破11元/公斤關口后，持續向2018年創下的歷史低點靠近；另一方面，企業飼料成本卻在豆粕、玉米價格帶動下不斷攀升，全行業已陷入深度虧損狀態。面對持續低迷的行情，政策端開始釋放“托底”信號，從下調能繁母豬存欄量調控目標、要求頭部企業調減年度出欄量，到收緊養殖場擴產金融支持、推進生豬保險精準投保理賠，一套全方位的政策托底體系正逐步構建。

電子氣體是芯片的關鍵原料，在晶圓制造成本中僅次于硅片。伴隨芯片向新型存儲技術、先進制程及先進封裝等發展，據TECHCET，2026年全球電子氣體市場規模有望同比+8%至68億美元。伴隨我國存儲廠、晶圓廠等擴產，中東等地緣沖突下氦氣等氣體供給受限，2026年我國電子氣體行業景氣有望加速。2024年我國上市公司電子氣體市場份額占國內市場規模40%，伴隨自主可控要求提高、反傾銷等事件催化，國產化率有望提高，我國頭部電子氣體公司有望充分收益。

上證指數現在主要還是跟隨外盤的走勢，多數個股開盤就是當天的最高點，最要注意的是下午的走勢，從近1個月來看，機構喜歡微盤砸盤，買賣手法開始跟游資有點像了，這也說明錢越來越難賺了。在兩會后細則政策部署可期疊加國內外云廠商AI 資本開支持續擴張、國產替代進程有望加快以及部分細分領域漲價印證上游景氣背景下，可關注算力、機器人、電網設備領域的再配置機會。

創業板指數仍然屬于是補跌周期，這里只要不跌破120日線就沒有大問題，關鍵是今年1季度全線調整和加速下跌籠罩，今年賺錢很難，2季度變數更大，這就說明今年上半年的賺錢預期要進一步壓縮，不出現大虧就可以謝天謝地了，“活著”才有翻身的機會！4月行業配置層面，可關注地緣局勢有待明朗、資源安全重要性抬升疊加“反內卷”政策預期下，資源品板塊的投資機會。具體方向上，可重點關注軟件、電氣設備、通信、互聯網等科技成長板塊，同時兼顧商業連鎖、食品飲料等消費類行業的防御性價值。