新西蘭,奧克蘭大區
3月18日，華住集團發布2025年第四季度及全年財報。財報顯示，在行業整體承壓背景下，華住通過規模擴張與經營效率提升，實現收入與利潤雙增長。
財報數據顯示，2025年第四季度，華住集團實現收入65億元，同比增長8.3%；其中華住中國收入52億元，同比增長9.1%，Legacy-DH業務收入13億元，同比增長5.3%。當季凈利潤達12億元，同比顯著改善。
從全年表現來看，華住集團2025年實現收入253億元，同比增長5.9%；凈利潤達51億元，同比增長66.7%。
截至2025年末，華住在全球運營酒店數量達到12,858家，客房規模超過126萬間，繼續穩居中國酒店集團頭部陣營。
在擴張方面，2025年華住全年新開酒店2,444家，同時持續推進產品升級與收入管理優化。公司表示，自第三季度起RevPAR已逐步改善，并在第四季度恢復同比增長。
分區域來看，中國市場仍為核心增長引擎。第四季度華住中國入住率為78.4%，平均房價288元，RevPAR為226元，同比略有提升。
海外業務方面，DH酒店板塊表現穩健，2025年RevPAR同比增長8.2%，第四季度入住率達到72.6%。
現金流方面，2025年全年華住經營現金流入84億元，截至年末公司持有現金及等價物104億元，財務結構保持穩健。
展望2026年，華住預計收入增長2%至6%（若不含DH則為5%至9%），并計劃新開酒店2,200至2,300家。
華住集團首席執行官金輝表示，公司未來將繼續強化品牌定位與會員體系，深化科技與AI能力，以提升整體運營效率。
此外，公司管理層亦出現調整，自2026年3月18日起，Arthur Yu接任首席財務官。
華住2025年財報的核心，不在“增長”，而在“結構”。
從數據看，公司全年收入253億元，同比增長5.9%，但凈利潤大幅增長66.7%，顯示利潤釋放明顯快于收入增長。
這背后并非需求強勁反彈，而是輕資產模式深化、費用控制優化以及收入管理能力提升所帶來的效率改善。
但更值得關注的是經營端的變化。第四季度同店RevPAR同比下降2.5%，其中入住率從80.0%降至78.4%，盡管房價有所提升，但需求端的走弱已經顯現。這意味著行業正從“報復性復蘇”轉向“溫和甚至偏弱恢復”。
在擴張層面，華住仍保持高增長節奏，全年新開酒店2444家，但2026年開始明確提出“開店+關店并行”，標志著從規模擴張進入存量優化階段。
同時，公司充裕的現金流（全年經營現金流84億元）也為其穿越周期提供了安全墊。
總體來看，這是一份“利潤修復”的財報，而非“需求驅動”的財報。華住正在從規模驅動轉向效率驅動，但行業整體壓力已開始顯現，真正的考驗，或許才剛剛開始。
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