北京
康波周期中地緣摩擦頻繁的規律
陽光底下沒有新鮮事，一切資產價格的變化都可以用周期來解釋，所以，人生發財靠康波這個思維也被很多人接受。這是源于我們每個人的財富積累并不是靠我們多有本事，財富的積累來源及經濟周期運動的階段給的時代紅利。比如說曾經的房地產大老板們，就經歷了印鈔機和燙手山芋兩個極端的感受階段；而周期思維感受更深的就是煤老板。
康波周期分為康波復蘇期、康波繁榮期、康波衰退期，康波蕭條期。當前屬于康波蕭條期，上一次康波蕭條周期為1970年到1980年，因此，如今資源股的活躍就在于此，地緣摩擦頻繁也源于此，尤其是從投資者角度，需要應對“亂世”。亂世就應該配置黃金嗎？是，但并不全面，尤其是我們注意到地緣摩擦之后，黃金并沒有漲，甚至是沖高回落的。如圖，我們也發現歷史上，黃金、美債、原油、美股在地緣摩擦中的走勢特征。
過去6輪地緣摩擦而導致的油價上行周期，發現資產價格幾乎都會經歷同一個演化路徑：“恐慌交易 → 反轉交易 → 滯漲交易 → 現實交易”。當戰爭或地緣沖突爆發的初期，市場往往陷入到恐慌交易，這個階段，就會有避險情緒，而這個時候未必是黃金漲，黃金是在可能預測有摩擦之前漲，這個時候往往是美元避險，而是大宗商品、軍工類往往因為事件的突然而反彈，股市則是巨震階段，偏空的狀態。隨著時間明朗化，市場逐步消化，這個時候大宗商品從快速上漲到平穩，而風險資產開始修復反彈。
如果戰爭持續，這個時候，經濟壓力會顯現，那么就會出現通脹高、經濟增速下降，資源價格保持高位。而當市場逐漸適應新的能源價格體系：資產價格重新回歸產業邏輯。如今美伊沖突引發高油價，這個位置肯定是要有一段時間的。重塑石油美元體系：重塑石油美元體系對美國及特朗普利大于弊，最近美國的一系列動作都是圍繞著此出發，美國有動力且有能力抬高石油價格。歷史上數據，當油價高于 90 美元，A 股走勢有何規律？第一次是2008年熊市；第二次是2010-2014年A股震蕩下行；第三次是2022年熊市；第四次是2026年當下。很明顯，在相關高油價周期，A股往往不是反彈，震蕩和調整更多一些。
滯漲時代，哪些資產會最強？歷史上每一次油價長期高位，那么就會形成大宗商品的傳導鏈條。這里面有油氣、煤炭；也有化工、農產品；傳統能源價格過高之后，也會引發新能源替代的反彈。這是源于國際原油作為化工板塊的核心定價錨，本輪中東地緣沖突引發油價大幅上漲，直接帶動上游大宗化工品價格上行，推動化工品整體呈現震蕩偏強態勢。其中芳烴、烯烴等與原油直接相關的基礎化工品種漲幅或相對突出，擁有全產業鏈一體化產能的龍頭企業成本優勢顯著、盈利彈性更大，成為油價上行周期的直接受益者。
對很多股民來說，這還是太麻煩了，需要了解大宗商品，需要明白相關資產規律，還要懂得一些主動操作和資產配置思路，而實際上大多數股民連博弈個股的能力都不具備，又何來這些因素呢。這個時候，我們換一個角度，利用指數被動模式，找尋那些少操作，甚至不用操作，又能實現穿越周期，在“亂世”中實現好收益的品種，接下來介紹給大家參考。
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