更名“千里”后的首份答卷：營收百億、扣非虧損擴大

2025年2月正式更名為“千里科技”之后，這家前身為力帆科技的公司于近日交出了首份完整年報。

從財務數據到業務結構，這份年報呈現出幾個鮮明的對比：營收逼近百億，同比增長超四成；經營性現金流激增三倍，造血能力顯著修復；科技業務首次實現獨立收入，AI戰略完成從0到1的突破。但與此同時，扣非凈利潤依然為負，母公司未彌補虧損高達9.48億元，說明轉型遠未完成。

整體來看，千里科技“傳統業務兜底、科技業務探路”的雙輪格局在2025年正式成型，而2026年的核心命題，是將科技業務從3.5億元的起步規模，加速推向盈虧平衡點。

01

百億營收之下，盈利仍是痛點

從財務表現來看，千里科技在2025年實現了營收規模的快速擴張，但盈利結構仍處于轉型陣痛期。

財報顯示，2025年，千里科技實現營業總收入99.99億元，同比增長42.13%，距百億門檻僅一步之遙。歸母凈利潤為8440.82萬元，同比增長110.93%，實現扭虧為盈。

千里科技近三年財務指標

拆解收入結構可以發現，汽車業務全年收入64.4億元，同比增長52.71%，是營收增長的最大貢獻者；摩托車業務收入24.81億元，同比增長15.92%；則科技業務首次單獨列示收入3.5億元，雖然占比不大，但標志著新增長點的出現。

截至年末，公司現金及現金等價物余額為25.18億元，同比增長306.46%，為后續高額研發投入提供了資金基礎。

但進一步拆解發現，千里科技盈利結構存在隱憂。

扣除非經常性損益后的凈利潤為-2.55億元，虧損相比上年同期有所擴大。這意味著，如果剔除政府補助、資產處置等一次性收益，公司的主營業務尚未實現盈利。具體來看，非經常性損益合計約3.4億元，主要來自政府補助。換言之，8440萬元的歸母凈利潤中，有約3.4億元來自非經常性項目，扣除后核心業務實際虧損2.55億元。

千里科技相關科目變動分析表

造成扣非虧損的主要原因有三：資產減值損失達3.92億元，主要涉及老舊產線與庫存車型的處置；研發費用大幅增至8.22億元，同比增長102.13%；非經常性損益合計約3.4億元，主要來自政府補助及資產處置收益。

綜合來看，千里科技2025年的財務狀況呈現出典型的“轉型期特征”：營收高增長、現金流大幅改善，但扣非利潤承壓、歷史包袱仍在消化。截至2025年末，母公司未彌補虧損仍達9.48億元，意味著公司在短期內不具備現金分紅能力。科技業務雖已產生收入，但3.5億元的規模尚不足以覆蓋研發投入。

2026年，對于千里科技而言，財務看點在于：資產減值規模能否收斂，科技業務收入能否倍數級增長，以及扣非凈利潤能否收窄乃至轉正。這三個指標的演變，將決定公司是否能夠從“輸血式”增長轉向“造血式”發展。

02

傳統板塊賺錢，科技板塊探路

2025年是千里科技業務結構發生質變的一年。

千里科技的前身是力帆科技，創立于1992年，成立之初主營摩托車業務，后續拓展至乘用車，并于2010年在上交所上市。后經歷一系列重組，引入吉利集團，向新能源轉型。

2024年11月，曠視科技創始人印奇出任董事長；2025年2月，公司正式更名為“千里科技”，聚焦“AI+車”核心戰略，布局智能駕駛、智能座艙和Robotaxi業務，形成了“傳統業務兜底、科技業務探路”的雙輪格局。

目前來看，傳統業務依然是“現金牛”。

千里科技主要汽車產品

汽車業務全年收入64.4億元，同比增長52.71%。2025年總銷量為10.63萬輛，同比增長近80%；其中新能源汽車銷量為3.36萬輛，增長37%。公司全年汽車出口銷量為2.95萬輛，大幅增長109%，成功開拓了歐洲、亞太等新市場。

摩托車業務收入24.81億元，同比增長15.92%。2025年總銷量為44.73萬輛，其中出口銷量占比高達92%，在墨西哥、巴拿馬等新興市場的增長尤為明顯。

千里科技主要產品銷量

這兩項業務的共同特點是現金流穩定、毛利可控，為科技業務提供了持續的資本支撐。

科技業務則是完成了“從0到1”的突破。

2025年年報首次將該板塊收入單獨列示，金額為3.5億元，占總營收比重僅約3.5%，主要包括智能駕駛解決方案、智能座艙系統，以及Robotaxi等。

智能駕駛方面，圍繞端到端的模型架構，千里科技研發了視覺語言模型（VLM）、視覺語言動作模型（VLA）、世界模型等技術，構建覆蓋L2至L4級別的智駕方案。其中，L2+級輔助駕駛方案“千里智駕1.0”已經規模化落地。

與吉利聯合發布“千里浩瀚”高階智駕系統也在下半年開始成功落地量產車型。該系統整合了高速NOA、城區無圖NOA、記憶泊車HPA以及車位到車位領航輔助等功能，并通過H1至H9的多層級方案，覆蓋不同價位車型的用戶需求。

智能座艙方面，以AI Agent為核心，打造“千里座艙”全新技術架構。目前已完成ASC100智能座艙平臺研發，將以此構建出行“第三生活空間”。

在Robotaxi方面，深度整合高階自動駕駛、智能座艙及智慧運營平臺，構建集智能調度、AI座艙、車-駕-艙-云-圖協同、遠程協助于一體的全鏈條解決方案。目前，已在成都等重點城市開展道路測試。

千里科技2025年末研發人員情況

為保證科技業務的進一步推進，千里科技在2025年明顯加大了研發投入，2025年研發費用達8.22億元，同比翻倍。截至2025年末，公司研發人員數量為2456人，同比增長206%，占公司總人數的35.34%；其中碩士及以上學歷研發人員增至1003人，較上年增加925人，人才結構顯著優化。

三大業務相互支撐、研發持續投入，千里科技正從傳統制造商向智能駕駛科技公司轉型。

03

2026年大考：科技業務如何走向規模化

盡管2025年年報釋放了積極信號，但若干結構性矛盾與外部風險仍需關注。

核心挑戰在于科技業務的規模化變現。目前“千里浩瀚”主要服務于吉利系車型，能否向其他主機廠滲透，是價值進一步提升的關鍵。智駕方案提供商需要經歷“綁定頭部客戶、證明能力、橫向拓展”的爬坡過程。

人才與管理體系的整合也面臨挑戰。2026年初，前榮耀CEO趙明加盟，負責AI商業化與消費者業務。這一人事變動釋放了明確信號：公司正在從“技術驅動”向“市場驅動”補課。趙明在消費電子領域的品牌與渠道經驗，能否幫助千里科技在智駕方案的C端認知和B端拓展上打開局面，需要進一步檢驗。

前榮耀CEO趙明加盟千里科技

外部風險同樣不可忽視。

從行業競爭來看，智能駕駛賽道已進入“淘汰賽”階段。頭部車企加速自研，第三方方案提供商則在價格、性能和量產經驗上展開激烈角逐。在20萬元以下的主流市場，成本敏感性極高，智駕方案需要在不顯著增加整車BOM成本的前提下提供可靠體驗。這要求公司在算法效率、芯片選型、系統集成等環節持續優化、不斷投入，以維持競爭力。

從政策法規來看，Robotaxi業務的商業化落地涉及道路測試資質、運營牌照、責任認定等多重門檻。目前公司已在成都等城市開展道路測試，但從測試到大規模商業化運營，仍有較長的路要走。不同城市的法規進度、監管態度存在差異，這要求公司在政策溝通和合規建設上投入大量資源。

總體來看，千里科技在2025年實現了向科技公司轉型的第一步。

2026年的核心命題，是將科技業務從1推向10，從“單客戶驗證”走向“多客戶復購”，從“研發投入期”進入“規模回報期”。這些命題能否突破，答案將在2026年的量產交付、客戶拓展和收入結構中逐步顯現。