三大指數集體低開，油氣股扛起護盤大旗！資金聚焦能源防御邏輯

【盤面分析】

現階段的金融市場行情出現了巨震，這樣的振幅已經遠超以前的任何一次事件，最關鍵的是并不是單邊下跌或者上漲，而是單日大漲隔日大跌的走勢，這主要還是歸因于“嘴強王者”的不靠譜行為，根本無法確認哪一句話是真是假！金融市場的震蕩是對實體行業的一個縮影，只不過實體行業的反應會慢一點，那么2026年下半年通脹將會高企，物質成本將會進一步漲價，這就會導致各國央行開啟加息模式，看似低風險理財收益提高了，實際上賺錢會更難了，金融市場中的上市公司業績報也會更難看，這其實是一種惡性循環的蝴蝶效應。

騎牛看熊發現油氣開采板塊再度領漲兩市，國際油價高位震蕩，直接增厚板塊盈利，油價是油氣開采板塊盈利的 “總開關”，直接決定上游開采企業的利潤空間。油價每上漲 10 美元 / 桶，上游企業凈利可增厚 15%-30%。近期受中東地緣沖突升級影響，霍爾木茲海峽通航效率持續低位，全球原油供應面臨中斷預期，推動布倫特原油重回 100 美元/桶以上高位，國內成品油價格也迎來年內多輪上調，直接利好油氣開采企業的營收與毛利擴張。盡管機構預測未來3個月油價可能階梯式下行，但短期高油價帶來的盈利預期改善，成為板塊領漲的直接推手。

三大指數集體低開，滬指低開0.69%，深成指低開0.81%，創業板指低開0.94%，兩市開盤紅盤個股300余只，題材板塊方面油氣開采、元器件、煤炭開采等板塊表現較強，游戲、光伏設備、貴金屬等板塊表現較差。半導體設備板塊反復走強，潔凈室方向領漲，柏誠股份6天3板，亞翔集成漲停，新益昌、美埃科技等紛紛跟漲，發布關于公開征求《半導體設備 集成電路制造用濕法設備測試方法》等10項行業標準報批意見的公示。此外世界半導體貿易統計組織（WSTS）預測，2026年全球半導體市場銷售額繼續保持強勁增長，將同比增長26.3%，實現9750億美元。

創新藥概念逆勢活躍，益佰制藥6天3板，金城醫藥、金陵藥業等紛紛跟漲，2026年AACR年會將于4月17日召開，超100家中國藥企攜近400項研究成果亮相，覆蓋ADC、雙抗、核藥等熱門賽道及CDH17、Claudin18.2等關鍵靶點，后續5月ASCO大會將持續接力，形成密集的數據催化周期。工業氣體概念逆勢走強，華特氣體漲超13%，金宏氣體、中船特氣等紛紛跟漲，氦氣價格漲幅已然擴大。截至上周，各類氦氣產品周度價格均呈不同程度上漲：管束高純氦氣106.86元/立方米，環比漲19.54%。

CPO概念再度走強，東山精密漲停，長芯博創漲超9%，續創歷史新高，聯特科技、華懋科技等紛紛跟漲，Anthropic官方宣布與谷歌和博通簽署了一項新協議，Anthropic將獲得總計約3.5吉瓦的下一代 TPU 算力，以滿足極其強勁的市場需求。玻璃基板概念逆勢活躍，彩虹股份、五方光電等多股漲停，沃格光電、藍特光學等紛紛跟漲，蘋果正深化自研AI硬件布局，已開始測試先進的玻璃基板，用于代號為“Baltra”的AI服務器芯片。蘋果正在推進AI芯片Baltra，預計采用臺積電3納米N3E工藝，并采用芯粒架構組合，為了增強整個供應鏈掌控，采取類似“孤島式”的封閉研發策略，直接向三星電機評估采購玻璃基板。

大盤：

創業板：

【大盤預判】

上證指數周四重回20日線附近，前一日的普漲行情，變成了今日的普跌行情，這樣的盤面確實很難參與。伊朗提出的談判條件始終苛刻，且是以勝利者的口吻，如果美國無法解決這一問題，美元霸權將加速衰落，美國的“金融立國”仍將會受到實際影響。對于已經大幅反彈的股票市場，不建議追漲。接下來注意上證指數能否在3970點之上穩住。

創業板指數周四并未繼續上攻，雖然出現回調，但是下跌幅度并不大，說明前一日的追漲資金只是被套住并未割肉離場，看來都在等待“救世主”！本周整體A 股估值水平較上周下行，萬得全A 指數PE（TTM）為18.5，處于歷史估值水平的77.9%分位數，指數估值多數下跌。接下來注意創業板指數能否在3330點之上穩住。

【淘金計劃】

數據顯示，截至目前共有24只成立時間滿一年的主動權益類基金復權凈值創歷史新高。拉長觀察期限來看，4月以來，共有50只基金復權凈值創歷史新高。從上述凈值創新高的基金業績表現來看，有32只基金近一年收益率超過100%，其中10只基金的近一年收益率更是超過200%。從業績歸因看，上述基金大多聚焦行業景氣度，錨定了AI主線，重倉算力、芯片等板塊。展望后市，AI發展勢不可當，依然是重要的投資主線，但投資機會更加多元，將密切跟蹤產業最新發展情況。

題材板塊中的銅纜高速連接、元器件、玻璃基板等概念是資金凈流入的主要參與板塊，旅游、游戲、酒店餐飲等概念是資金凈流出相對較大的板塊。騎牛看熊發現供給剛性與需求韌性形成緊平衡，OPEC + 減產政策保持剛性，疊加中東地緣沖突、海上及頁巖油新增產能受限，全球原油供給彈性不足；國內推行 “增儲上產” 政策，三桶油資本開支持續增長，進一步強化上游開采的行業景氣度。

全球經濟復蘇帶動航空、公路出行修復，化工領域對油氣的剛需持續釋放，新興市場（中印）成為需求增量主力；同時，油氣作為現代工業 “材料母體”，70%以上的工業原料依賴油氣，其材料屬性帶來的剛性需求，進一步支撐板塊長期景氣。

“十五五”期間，國家出臺能源資源勘探開發進口稅收優惠政策，對海洋油氣勘探開發相關項目進口設備免征關稅，部分項目免征進口環節增值稅，直接降低油氣開采企業的運營成本、提升盈利空間。同時，在全球能源格局重構背景下，能源安全成為核心戰略，國內“增儲上產”政策持續推進，三桶油等龍頭企業持續加大勘探開采投入，行業長期發展確定性增強，進一步提升板塊估值吸引力。

當前 A 股油氣開采板塊存在明顯估值折價，國際油股估值達 18-25 倍 PE，而 A 股純上游企業估值僅 8-11 倍，未充分反映其材料屬性與戰略安全溢價，存在估值修復空間。同時，以三桶油為代表的龍頭企業盈利穩健、分紅比例高，2025 年三桶油合計歸母凈利潤約 3112 億元，累計分紅超 1600 億元，高股息屬性為板塊提供防御支撐，在市場波動加劇時，成為資金避險的優選方向，推動板塊資金凈流入、股價領漲。

板塊此次領漲并非短期情緒炒作，而是地緣催化、供需支撐、政策紅利與估值修復的多重邏輯共振，短期受益于油價高位與地緣脈沖，中長期依托供需緊平衡與戰略價值重估，具備持續景氣基礎。