9年來首虧！煙臺龍源技術業績“大變臉”，到底出了什么問題？

經濟導報記者 初磊

煙臺能源環保企業龍源技術（300105.SZ）4月10日發布的2025年年報及重新審議其與關聯方EMC合同交易公告，顯示出公司業績承壓、新能源板塊亟待培育新增長點的壓力。

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收入下滑、利潤轉虧

年報顯示，龍源技術2025年營業收入9.60億元，同比下滑24.83%；凈利潤虧損3567.06萬元，同比驟降154.64%，扣非凈利潤為-3954.50萬元，同比減少172.37%。這也是自2017年以來龍源技術歸母凈利潤首次虧損。

財報數據顯示，虧損高度集中于年末。龍源技術第四季度單季營業收入為4.39億元，占全年比重達45.75%；當季歸母凈利潤為-7333.02萬元，扣非凈利潤為-7535.09萬元，分別占全年相應指標絕對值的205.58%和190.55%。

龍源技術在解釋虧損原因時給出多個理由。其中，報告期內，公司投資收益較上年同期減少3092.47萬元，下降94.65%，主要系確認參股子公司國能科環望奎新能源有限公司投資收益減少所致。

另外，報告期內，龍源技術信用減值損失較上年同期增加8098.18萬元，增長535.28%，主要系公司以分期收款方式承攬的“壽光市蔬菜廢棄物能源化、資源化煤炭替代綜合利用項目”以及“文水縣畜禽糞污資源化利用項目”產生的應收款項進行單項計提信用減值損失約1.01億元。

年報顯示，龍源技術2025年的信用減值損失達9611.05萬元，形成原因主要是應收賬款、其他應收款、長期應收款、應收票據計提的壞賬準備。

經濟導報記者注意到，龍源技術的業務板塊表現分化——環保板塊逆市增長，節能與新能源板塊收縮。其中，公司環保板塊實現收入2.09億元，同比增長54.41%；節能板塊實現收入6.88億元，同比減少34.01%；新能源板塊實現收入6335.17萬元，同比減少36.39%。

龍源技術實際控制主體為國家能源投資集團，前兩大股東分別為國家能源集團科技環保有限公司（持股23.13%）、雄亞（維爾京）有限公司（持股18.66%）。2025年利潤分配預案顯示，公司以51581.44萬股為基數，擬每10股派發現金紅利1.5元（含稅），合計派發7737.22萬元。

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面臨雙重挑戰

龍源技術的業績波動與行業趨勢緊密相關。據中國電力企業聯合會數據，2025年全口徑煤電發電量占比51.1%，但新增投資放緩，“三改聯動”（節能改造、超低排放改造、靈活性改造）成為存量機組升級核心。

“煤化工、煤制油、煤制烯烴等產業在‘雙碳’目標下面臨系統性轉型升級壓力，節能與減排改造已成為產業可持續發展的核心抓手。公司簽約寧煤烯烴‘多爐多機’母管制協調控制優化項目實現‘一鍵調峰’；寧煤烯烴煤氣化細渣粒化摻燒項目建成投運，開辟公司固廢危廢處理‘新賽道’。”龍源技術年報披露。年報顯示，雖然龍源技術在等離子點火、智能燃燒等領域保持技術優勢，但傳統節能改造業務需求收縮，新能源板塊尚處培育期，這也是其面臨的雙重挑戰。

同期發布的公告還披露，龍源技術將重新審議與關聯方——國能廣投柳州發電有限公司（下稱“柳州公司”）于2023年3月簽署的EMC合同，雙方合作實施固廢資源化處置及煤炭替代綜合利用項目，合同約定項目運營期10年。項目核心為“國能柳州固廢資源化處置及煤炭替代綜合利用”，通過生物質摻燒實現煤炭替代與碳減排。

財務數據來看，截至2024年12月31日，柳州公司資產總額23.11億元，凈資產-7.94億元；2024年營業收入10.19億元，凈利潤0.01億元。截至2025年12月31日，柳州公司資產總額20.61億元，凈資產-10.5億元；2025年營業收入5.97億元，凈利潤-2.58億元。

龍源技術表示，生物質摻燒是煤電低碳化改造的主要發展路徑之一，也是《煤電低碳化改造建設行動方案（2024—2027年）》中最可能實現產業化及快速推動的方案。本次重新審議的關聯交易，主要基于公司戰略性經營業務需要而發生。

在“十五五”煤電“增容減量”與新能源加速替代的行業變局中，龍源技術能否通過技術迭代與模式創新扭轉頹勢，仍需市場檢驗。

編輯 | 徐松麗

版權 | 山東財經報道

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