上海
最新油價預測，民航又將巨虧！
剛在2025年實現全年盈利65億元、走出疫情陰霾的中國民航業，正遭遇高油價的致命一擊。
4月14日，澳新銀行發布最新預測，布倫特原油在2026年剩余時間將維持在90美元/桶以上，并將年底目標價上調至88美元/桶。
國際原油持續高位，直接引爆航油成本，行業或將重返巨額虧損。
一、油價高位，航油成本幾何？
? 價格聯動：航油與原油價格高度相關（相關性超90%）。
? 當前測算：布倫特90美元+地緣溢價，亞洲航油約150-180美元/桶。
? 國內成本：對應國內采購價約7500-8500元/噸，較2025年均價上漲40%-60%。
二、剛盈利65億，為何又巨虧？
1. 成本占比極高
燃油占航司總成本30%-40%，是最大單項成本。2025年航油消耗超過4000萬噸，支出超2000億元，油價每漲1000元，行業年增成本超400億元。
2. 漲價空間被鎖死
? 燃油附加費上調（800公里以上至120元），但遠不夠覆蓋成本。
? 高鐵競爭激烈，航司被迫降裸票價、保客流，綜合票價僅漲3%-5%。
3. 盈利基礎極薄
2025年65億盈利，主因是低油價、高客座率。
油價重返90+美元，成本暴漲、收入難漲，全年盈利將被輕松吞噬，重回虧損。
三、行業困境：飛得多、虧得多
? 國內線：薄利變虧損，中小航司現金流承壓。
? 國際線：長航線油耗更大，虧損更重。
? 連鎖反應：只有減班，復蘇中斷。
剛見曙光的民航業，被高油價打回寒冬。
2026年，行業將在成本暴漲、需求不穩、票價受限的三重擠壓下，大概率再度巨額虧損。
高油價之下，民航的“飛行盈利”，正變成“飛行虧損”。
當然，危中有機，如果航空公司能倒閉一批、重組一批，實現出清，未必不是好事。
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