凈利潤連降，民生銀行躺平了嗎？

出品｜WEMONEY研究室

文｜林見微 編｜劉雙霞

當凈利潤連續兩年下滑，市場不禁質疑：民生銀行是否在行業凜冬中選擇了“躺平”？

2025年年報顯示，民生銀行營收雖止跌回升，利潤卻因主動計提巨額減值而收縮，這究竟是“動能衰竭”的無奈，還是“黎明前的黑暗”？業務陣線上，零售信貸收縮、對公存款流失；此外，該行罰單不斷，內控也頻亮“紅燈”。然而，管理層堅稱此為“主動排雷”，意在輕裝上陣。在市場看來，2026年，是檢驗其能否真正“起身”的關鍵時刻。

01 財務之困：增收不增利

財務數據是銀行經營最直接的晴雨表。而民生銀行的這張表，正透露出民生銀行轉型最直接的矛盾：業務規模增長動力初步恢復，但利潤端仍在為歷史問題買單。

過去五年，該行營業收入從2021年的1688.04億元，經歷連續下滑后，終于在2025年實現4.82%的同比增長，回到1428.65億元。這標志著其業務規模在經歷深度調整后，重新找到了增長動力。

數據來源：企業預警通

盡管營收增長，但歸屬該行股東的凈利潤為305.63億元，同比下降5.37%，連續兩年下滑。造成這一分化的核心原因是信用減值損失大增。數據顯示，2025年，該行信用減值損失團信用減值損失539.50億元，同比增加84.76億元，增幅18.64%。民生銀行行長王曉永在業績會上直言，凈利潤下滑“主要是該行2025年主動加大了不良資產處置，增提了撥備覆蓋率”。管理層將此舉描繪為“主動處置風險、增厚安全墊”、“以量換質”和“輕裝上陣”。

數據來源：民生銀行年報

但這場大規模的財務“排雷”行動，并未立即換來資產質量的顯著改善。其不良貸款率不降反微升至1.49%，其中損失類貸款余額飆升23.58%，顯示風險出清過程仍在持續，且代價高昂。

數據來源：民生銀行年報

與此同時，傳統存貸業務的盈利基石繼續承壓。2025年，民生銀行凈息差為1.40%，雖止跌并逆勢微升1個基點，但這一水平已遠低于四年前，且顯著低于股份制銀行1.56%的平均水平，甚至略低于商業銀行1.42%的整體均值，在上市股份行中排名靠后。

民生銀行副行長李彬指出，2025年存款付息率大幅下降40個基點至1.74%，降幅“堪稱亮眼”。然而，負債端成本下降的努力，未能有效轉化為資產端的定價優勢或最終的利潤增長，凸顯其在激烈市場競爭中，傳統主業的護城河正在經受考驗。

02 業務陣痛：零售與對公雙承壓

財務表現是結果，業務層面的動向才是根源。民生銀行在零售與對公兩大核心陣地的表現，呈現出明顯的“戰略性收縮”特征，這背后是銀行業共同經歷的凜冬。

在零售板塊，收縮尤為劇烈。2025年，民生銀行個人貸款總額下降5.18%，信用卡透支余額更是被大幅壓降447.87億元，信用卡不良率仍高達3.87%。

數據來源：民生銀行年報

不過，需要指出的是，信用卡業務的風險暴露是行業共性。2025年，全國信用卡發卡量已跌破7億張，創近七年新低，行業進入深度調整期。工商銀行信用卡不良率甚至攀升至4.61%。在此背景下，民生銀行在2025年11月至12月集中掛牌轉讓了約270億元的信用卡不良資產包，加速風險出清。該行副行長張俊潼強調，民生銀行將保持戰略定力，堅持將零售業務作為長期性、基礎性戰略業務推進。

在對公端，作為低成本資金核心的公司存款，在2025年下降了2.08%。盡管管理層強調通過代發工資、收單等業務優化負債結構，但對公存款的絕對額下降，仍暴露出其在核心客戶關系維護與綜合金融服務競爭力上的壓力。在比拼客戶深耕的時代，存款流失是一個不容忽視的信號。

數據來源：民生銀行年報

不過，積極的信號同樣值得關注。2025年，民生銀行在負債成本控制上表現突出，個人存款余額同比增長7.16%。同時，房地產業不良貸款率從5.01%大幅降至3.61%，顯示對公重點領域的風險化解取得了關鍵進展。

03. 治理隱憂：內控頻亮“紅燈”

財務與業務調整的背后，是更深層次的治理效能與可持續盈利能力挑戰。

合規是銀行的生命線，而民生銀行在這方面頻亮“紅燈”。2025年，該行因多項違規收到監管密集開出的罰單。具體來看：1月，因違反賬戶管理、清算管理、反洗錢等八項規定，被中國人民銀行警告并沒收違法所得、罰款合計超1800萬元；9月，因系統使用管控不到位、生產運維管理不嚴等問題被罰590萬元；10月，因相關貸款、票據、同業等業務管理不審慎，監管數據報送不合規，被國家金融監督管理總局處以5865萬元的巨額罰款。據不完全統計，2025年全年民生銀行收到各類罰單72張，罰沒總額高達9490.33萬元。頻發的監管處罰與其宣稱的“把風險管理、內控和監管要求擺在首要位置”的戰略基調形成反差，暴露了內控體系的有效性仍需加強。

此外，反映銀行運用自有資本效率的核心指標——加權平均凈資產收益率（ROE）降至4.93%。平均總資產收益率（ROA）也僅為0.39%。盡管成本收入比同比下降1.95個百分點至35.70%，顯示費用管控有所努力，但整體盈利能力和為股東創造價值的能力仍然薄弱，亟待修復。

整體來看，民生銀行2025年的表現充滿矛盾性與過渡性特征。積極的信號在于：營收重回增長、息差逆勢企穩、負債成本顯著優化、房地產等重點風險大幅化解，這些均指向管理層“主動排雷、夯實基礎”的戰略意圖正在執行。

然而，嚴峻的挑戰同樣突出：凈利潤持續下滑、信用成本居高不下、零售信貸增長動能接續不暢、對公存款流失、內控頻亮紅燈以及資本回報率處于歷史低位。

民生銀行作為中國首家民營背景的股份制銀行，在服務民營企業和小微企業方面具有獨特的基因和優勢。機構分析認為，隨著風險加速出清、負債成本得到有效控制，2026年很可能成為檢驗民生銀行能否真正“起身”的關鍵一年，甚至可能是其盈利迎來周期性拐點的一年。