2026 年 4 月 14 日，紫光股份有限公司發(fā)布《二零二五年年度報(bào)告》。

紫光股份 2025 年?duì)I收 967.48 億元，同比增長(zhǎng) 22.43%；歸母凈利潤(rùn) 16.86 億元，同比增長(zhǎng) 7.19%；扣非歸母凈利潤(rùn) 16.35 億元，同比增長(zhǎng) 12.26%。

2025 年四個(gè)季度收入分別約為 207.90 億元、266.35 億元、298.97 億元、194.27 億元，三季度收入最高；歸母凈利潤(rùn)分別只有 3.49 億元、6.92 億元、3.63 億元、2.82 億元。

經(jīng)營(yíng)活動(dòng)現(xiàn)金流凈額 34.87 億元，同比增長(zhǎng) 42.86%。

營(yíng)收構(gòu)成：

ICT 基礎(chǔ)設(shè)施與服務(wù)收入 768.47 億元，同比增長(zhǎng) 41.11%，占營(yíng)收比重從 68.91% 提升到 79.43%。

而 IT 產(chǎn)品分銷與供應(yīng)鏈服務(wù)收入 255.62 億元，同比下滑 12.72%，占比從 37.06% 降到 26.42%。

2025 年整體毛利率為 14.59%，同比下降 2.80 個(gè)百分點(diǎn)。

其中 ICT 基礎(chǔ)設(shè)施與服務(wù)毛利率 16.51%，同比下降 5.72 個(gè)百分點(diǎn)。

國(guó)外業(yè)務(wù)毛利率 23.55%，同比下降 8.81 個(gè)百分點(diǎn)。

直銷毛利率 7.37%，同比下降 5.31 個(gè)百分點(diǎn)。

雖然高增長(zhǎng)來(lái)自 ICT 主業(yè)，但這塊業(yè)務(wù)的成本增長(zhǎng)更快，收入增長(zhǎng) 41.11%，營(yíng)業(yè)成本也增長(zhǎng)了 51.49%。

增長(zhǎng)驅(qū)動(dòng)的核心，實(shí)際上來(lái)自新華三。

新華三收入 759.81 億元（2024 年 550.74 億元），同比增長(zhǎng) 37.96%；凈利潤(rùn) 31.51 億元（2204 年 28.06 億元），同比增長(zhǎng) 12.30%。

其中，國(guó)內(nèi)政企業(yè)務(wù)收入 658.46 億元（2024 年 442.39 億元），同比增長(zhǎng) 48.84%；國(guó)際業(yè)務(wù)收入 46.20 億元，同比增長(zhǎng) 58.45%。

前五大客戶：

前五大供應(yīng)商：

費(fèi)用：

研發(fā)費(fèi)用 49.53 億元，同比下降 2.92%。

研發(fā)投入占營(yíng)收比例從 6.46% 降到 5.12%；研發(fā)人員數(shù)量從 6902 人降到 6159 人，減少 743 人，研發(fā)人員占比從 40.03% 降到 37.89%。

董事和高管薪酬：

員工 16253 人，減少 989 人。

員工變化：

技術(shù)人員減少 809 人，銷售人員減少 384 人。

目前市值 796.8 億：