邁富時(shí)(02556.HK)，不能只看它今天的AI標(biāo)簽，還要看它是如何一步步走到今天的。公司最早并不是從“模型”起步，而是從營(yíng)銷云、銷售云等最貼近企業(yè)增長(zhǎng)結(jié)果的場(chǎng)景切入。這個(gè)起點(diǎn)決定了它的優(yōu)勢(shì)：先理解業(yè)務(wù)，再重構(gòu)工具；先扎進(jìn)流程，再疊加AI。邁富時(shí)將這種價(jià)值單元稱為“場(chǎng)景Token”——即把底層算力轉(zhuǎn)化為經(jīng)營(yíng)結(jié)果的能力。

營(yíng)銷和銷售之所以成為起點(diǎn)，并不難理解。對(duì)企業(yè)而言，這是最容易看到ROI的環(huán)節(jié)：既連接IT預(yù)算，也連接市場(chǎng)和增長(zhǎng)預(yù)算；既能在內(nèi)容生成、獲客、轉(zhuǎn)化、客戶運(yùn)營(yíng)等環(huán)節(jié)快速見效，又具備相對(duì)可控的試錯(cuò)成本。邁富時(shí)先在這里證明“AI能帶來結(jié)果”，再把能力延展到客服、經(jīng)營(yíng)分析、外貿(mào)、制造、政務(wù)等場(chǎng)景，路徑更現(xiàn)實(shí)，也更容易跑通商業(yè)閉環(huán)。

2025年，邁富時(shí)AI應(yīng)用業(yè)務(wù)收入達(dá)到14.9億元，已經(jīng)成長(zhǎng)為公司的核心收入引擎。對(duì)資本市場(chǎng)而言，這一變化意味著：它不再是“營(yíng)銷SaaS加了AI功能”，而是AI正在成為公司主業(yè)的底層邏輯。

更關(guān)鍵的是，公司不是停留在“單Agent”階段，而是在搭平臺(tái)。AI-Agentforce智能體中臺(tái)、AI知識(shí)中臺(tái)以及本體驅(qū)動(dòng)的OntologyForce OS，共同組成了邁富時(shí)把模型能力工程化、系統(tǒng)化、場(chǎng)景化的基礎(chǔ)。投資人真正要看的，不只是今天有多少個(gè)智能體，而是這種平臺(tái)能力能否讓產(chǎn)品從營(yíng)銷復(fù)制到更多行業(yè)。

從營(yíng)銷云起盤，并不意味著邁富時(shí)的邊界停留在營(yíng)銷。恰恰相反，營(yíng)銷只是它進(jìn)入企業(yè)經(jīng)營(yíng)體系的第一站。平臺(tái)一旦進(jìn)入，后續(xù)就不只是做內(nèi)容和獲客，而是逐步切入客戶洞察、銷售推進(jìn)、客服管理、經(jīng)營(yíng)分析甚至制造與政務(wù)。這種“從最容易驗(yàn)證ROI的場(chǎng)景切入，再向更多經(jīng)營(yíng)環(huán)節(jié)復(fù)制”的路徑，才是邁富時(shí)升級(jí)為AI原生應(yīng)用平臺(tái)的關(guān)鍵。這一路徑已在業(yè)績(jī)中得到驗(yàn)證，未來復(fù)制能力值得持續(xù)跟蹤。

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