飛揚駿研重返新三板掛牌申請獲通過，下一步劍指北交所上市

據全國中小企業股份轉讓系統（俗稱“新三板”）官網最新披露的信息顯示，深圳飛揚駿研新材料股份有限公司（簡稱：飛揚駿研）的掛牌審核狀態已變更為“審核通過”，股轉審核通過日為2026年4月7日。這一進展標志著這家曾在6年前主動摘牌的企業，正式完成了重返資本市場的關鍵一步。根據公司既定的戰略規劃，此次掛牌新三板僅為過渡，其最終目標直指北京證券交易所（北交所）上市。

飛揚駿研是一家專注于天冬聚脲高分子材料研發與制造的國家級專精特新重點“小巨人”企業，公司曾在2016年10月首次掛牌新三板。然而，出于當時的戰略考量，公司在2020年4月以“基于實際生產經營情況及戰略發展需求”為由終止掛牌。

摘牌后的飛揚駿研并未沉寂，而是為沖擊更高資本市場進行深度整合的關鍵階段。為了消除同業競爭、減少關聯交易并優化資產結構，實控人肖陽在2022年對飛揚駿研與關聯方珠海飛揚進行了大規模的股權重組。重組前，珠海飛揚擁有生產所需的廠房、設備及危化品生產資質，而飛揚駿研主要作為研發及銷售平臺；重組完成后，兩者角色互換，飛揚駿研成為珠海飛揚的母公司，實現了研發、生產、銷售資產的實質性統一。

2024年4月，位于珠海飛揚工廠內的飛揚創新中心在落成。飛揚駿研曾是珠海飛揚旗下的研發平臺，2022年轉身成為珠海飛揚的母公司

這一重組帶來了公司體量的顯著變化。據相關數據顯示，公司年營業收入在摘牌前（2018年）僅8800余萬元，2023年接近3.5億元，增長主要得益于資產整合后的協同效應。最新的數據顯示，2024年和2025年，飛揚駿研的營業收入分別為3.40億元和4.04億元，2025年同比增長18.72%；凈利潤分別為3706.02萬元和4157.92萬元，2025年同比增長12.19%。

這一重組也意味著飛揚駿研謀求重返資本市場，并吸引了眾多知名機構的目光——自2020年摘牌后，公司陸續引入了江西百富源新材料創業投資基金、深圳市高新投創業投資有限公司，以及金石制造業轉型升級新材料基金等多家具有國資背景的財務投資者。

值得注意的是，這些投資者的進入伴隨著明確的上市時間表。根據相關協議條款，飛揚駿研需在2026年9月30日前完成IPO項目申報，并在2027年12月31日前實現“合格上市”（即在中國境內證券交易所首次公開發行股票并上市）。若未能達成上述目標，將觸發包括股票回購在內的特殊權利條款。這使得此次沖擊上市成為一場關乎企業發展的“對賭”。

2026年2月13日，飛揚駿研正式向新三板遞交了公開轉讓說明書，正式開啟重返掛牌之路。同時，全國中小企業股份轉讓系統官網公布了相關文件，并就此次申請提出了問詢。

面對監管機構的關注，飛揚駿研在3月24日做出了詳盡的回復。此次審核問詢涵蓋了7個核心方面，包括股東出資的真實性、股權轉讓價格的公允性、資產重組的合理性、生產經營的合規性、收入的真實性及波動合理性等關鍵財務與合規問題。

4月7日，全國中小企業股份轉讓系統官網正式顯示飛揚駿研審核獲通過，這表明監管機構認可了公司的合規性與披露質量，為其掛牌掃清了法律障礙。

盡管審核已獲通過，但截至發稿，暫未見飛揚駿研關于具體掛牌日期安排的官方公告。

對于飛揚駿研而言，重返新三板并非最終目的，而是沖擊北交所的必經之路。根據北交所上市規則，申請企業需在全國股轉系統連續掛牌滿12個月的創新層掛牌公司。隨著新三板掛牌進入倒計時，飛揚駿研的下一步動作將聚焦于進入創新層，并在滿足相關財務指標后，正式向北交所發起上市輔導與申報。

在2026年9月30日IPO申報大限日益臨近的背景下，飛揚駿研的每一步都顯得至關重要。