2025年，東莞農(nóng)商行交出了一份并不令人意外的年度成績單——全年營收116.97億元，同比減少5%；實現(xiàn)歸母凈利潤38.54億元，同比減少16.67%。

之所以說這份財報并不令人意外，是因為這已經(jīng)是東莞農(nóng)商行連續(xù)第三年利潤下行，也是連續(xù)第二年營收縮水。

2021年9月，東莞農(nóng)商行登陸港交所，成為第四家在H股上市的內(nèi)地農(nóng)商行，彼時東莞農(nóng)商行業(yè)績增長穩(wěn)定、資產(chǎn)質(zhì)量優(yōu)秀，估值十分亮眼。只是，上市次年該行營收和凈利潤增幅便放緩至1.84%、6.66%，隨后又很快駛?cè)胴撛鲩L，不良率也居高難下。

然而，業(yè)績承壓的這些年，東莞農(nóng)商行卻不惜斥資數(shù)億元競拍地塊，為支行員工蓋新業(yè)務(wù)大樓，究竟是出于規(guī)模擴張需要，還是有錢任性？

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豪擲數(shù)億蓋大樓，固定資產(chǎn)規(guī)模大增

3月26日，東莞農(nóng)商行虎門支行先后發(fā)布“新業(yè)務(wù)大樓裝修工程招標結(jié)果”公告和“新大樓安防建設(shè)工程施工招標”公告。

其中，“新業(yè)務(wù)大樓裝修工程”項目的中標單位是深圳市博大建設(shè)集團有限公司，中標金額為1552.31萬元。

東莞農(nóng)商行虎門支行的新業(yè)務(wù)大樓建設(shè)工程歷時多年，最早可追溯至2021年。該年5月，東莞農(nóng)商行以29219萬元的價格，競得2021WG002號商服地，折合樓面地價5500元/㎡。這也是2021年東莞市成交的6宗商業(yè)地塊里，樓面價最高的地塊之一。

高價競下該地塊后，東莞農(nóng)商行打算在該地塊上為虎門支行蓋新業(yè)務(wù)大樓。2022年5月，東莞農(nóng)商行虎門支行新業(yè)務(wù)大樓成功備案，項目總投資達2.8億元，計劃建一棟大樓、地下車庫及配套設(shè)施。

2023年8月，東莞農(nóng)商行虎門支行新業(yè)務(wù)大樓施工總承包的招標正式啟動，招標金額為1.19億元。8月30日，新業(yè)務(wù)大樓1號業(yè)務(wù)辦公樓、一期地下室、連廊工程的中標候選人公示，中標人是湖南省第三工程有限公司，中標金額約為1.09億元。

從競拍地塊到施工再到裝修，東莞農(nóng)商行虎門支行新業(yè)務(wù)大樓已投入數(shù)億元。并且，虎門支行新業(yè)務(wù)大樓并不是近幾年東莞農(nóng)商行蓋的唯一一棟大樓。

2019年，東莞農(nóng)商行與宏遠中天·AI產(chǎn)業(yè)中心簽約，將項目3號樓命名為“東莞農(nóng)商行科技中心”，由此啟動該行科技中心大樓的建設(shè)。2022年7月，科技中心大樓竣工驗收。2024年，東莞農(nóng)商行金融科技中心喬遷新址，正式落戶宏遠中天·AI產(chǎn)業(yè)中心3號樓。該金融中心共16層，總面積有3.53萬㎡，可提供近1000人研發(fā)和運維工位。

2019年5月，東莞農(nóng)商行謝崗支行的新業(yè)務(wù)大樓建設(shè)項目也舉行了開工儀式。該項目總投資約2億元，擬建兩棟業(yè)務(wù)大樓，一棟業(yè)務(wù)樓地面樓高16層，另一棟高8層，工期一年半。從企業(yè)變更記錄來看，2022年5月，謝崗支行已經(jīng)搬進新業(yè)務(wù)大樓辦公。

2025年11月，東莞農(nóng)商行還發(fā)布了麻涌支行新大樓的技防系統(tǒng)工程施工招標公告，今年1月，麻涌支行新業(yè)務(wù)大樓裝修工程項目的招標也順利結(jié)束。

隨著新大樓的建設(shè)、完工，東莞農(nóng)商行的固定資產(chǎn)也增厚了不少。

由于港股財報未披露固定資產(chǎn)明細，這里以東莞農(nóng)商行2024年度審計報告為參考。僅2024年，該行母公司口徑新增的房屋及建筑物資產(chǎn)就有4.53億元，外加新增的9353.2萬元電子設(shè)備，以及運輸工具和其他設(shè)備。該年，東莞農(nóng)商行新增的固定資產(chǎn)合計達5.51億元。

無形資產(chǎn)方面，2021年-2024年，東莞農(nóng)商行母公司口徑新增的土地使用權(quán)資產(chǎn)分別為3.01億元、4755.5萬元、0元、1.99億元。四年時間里，東莞農(nóng)商行新增的土地使用權(quán)一共有5.48億元。

02

業(yè)績掉頭向下，網(wǎng)點與員工數(shù)持續(xù)縮水

那么，東莞農(nóng)商行蓋這么多大樓是出于何種需求呢？

如果是業(yè)務(wù)擴張的話，近幾年，東莞農(nóng)商行的資產(chǎn)規(guī)模增長并不算快。2023年-2025年，該行的年內(nèi)資產(chǎn)增速依次為7.78%、5.23%、6.72%。增長緩慢的情況下，該行的物理網(wǎng)點規(guī)模和在職員工數(shù)量也在持續(xù)減少。

物理網(wǎng)點方面，2023年-2025年各報告期末，東莞農(nóng)商行的營業(yè)機構(gòu)(不含總行)數(shù)量分別為498個、485個、414個，裁撤的主要是二級支行和分理處。

員工人數(shù)方面，2023年末，該行的在職員工人數(shù)為7924人，2024年末縮水至7859人，到2025年末，在職員工進一步減少至7802人。

更具體一點，截至2025年末，東莞農(nóng)商行的信息科技人員僅388人，比2024年多4人，占總員工的4.97%，相比之下，新金融科技中心可容納人數(shù)達1000人，閑置率實在有些高。

此外，2024年末虎門支行的在職員工人數(shù)僅116人(天眼查數(shù)據(jù)，暫無2025年數(shù)據(jù))，員工體量并不大，東莞農(nóng)商行卻為該支行投入超4億元蓋新大樓。

東莞農(nóng)商行此舉，究竟是基于業(yè)務(wù)發(fā)展需要，還是存在資源配置問題？

密集蓋樓的這幾年，正是傅強擔任東莞農(nóng)商行行長的幾年。2018年12月，傅強被委任為東莞農(nóng)商行黨委副書記、行長。

上任次年，東莞農(nóng)商行科技中心便啟動建設(shè)，東莞農(nóng)商行謝崗支行新業(yè)務(wù)大樓的建設(shè)項目也正式開工。緊接著是虎門支行的新業(yè)務(wù)大樓建設(shè)項目，虎門支行地塊競拍于2021年5月，4個月后，東莞農(nóng)商行便上市港股。

從長期布局、政績工程等角度考量，粵港澳大灣區(qū)核心城市的商業(yè)地產(chǎn)具有一定保值價值；虎門支行大樓、金融科技中心等作為大型建設(shè)項目，也能展現(xiàn)出上市農(nóng)商行的硬件實力，彰顯行長任期內(nèi)的“發(fā)展成就”。

但是，如果并非基于真實的業(yè)務(wù)需求，這些基建投資便帶上了一定的“形象工程”色彩。尤其是在近幾年東莞農(nóng)商行業(yè)績增長明顯承壓的境況下。

2025年，該行凈息差僅剩1.25%，息差收窄疊加中間業(yè)務(wù)凈收入大幅下跌，共同導(dǎo)致營收最終出現(xiàn)負增長。

資產(chǎn)質(zhì)量方面，2024年該行不良率從1.23%猛增至1.84%，盡管2025年末回落至1.79%，仍高于商業(yè)銀行平均水平。并且，不良率下降的同時，關(guān)注類貸款占比又從2.06%上升至2.13%，整體資產(chǎn)質(zhì)量仍存在較大下行風險。

當銀行業(yè)績明顯惡化，這些過度投資產(chǎn)生的資本耗用，反而會影響東莞農(nóng)商行抵御風險、服務(wù)實體經(jīng)濟的能力，帶來沉重的負擔。

值得一提的是，或許是因為業(yè)績承壓，近幾年東莞農(nóng)商行的薪酬水平也在下降，尤其是關(guān)鍵管理人員薪酬。

以2025年為例，2025年東莞農(nóng)商行的關(guān)鍵管理人員薪酬總額為2256.7萬元，同比減少了6.11%，略高于整體薪酬降幅。

作為行長的傅強，薪酬降幅更是令人咋舌。2021年，傅強的稅前年薪為320.9萬元，2022年下降至285.2萬元，2023年和2024年分別為247.4萬元、223萬元。到2025年，其年薪便只有184.4萬元了，低于監(jiān)事陳惠南、文軍華，與董事長盧國鋒持平。

除了整體薪酬下降，東莞農(nóng)商行近幾年追索扣罰的績效薪酬也逐漸上漲。2025年該行追索扣罰金額高達366萬元，較2024年增加118.22%。近五年時間里，該行一共追索扣罰了860萬元。

當上市光環(huán)與基建泡沫逐漸褪去，當業(yè)績增長困境難以突破，東莞農(nóng)商行還能否找回服務(wù)實體經(jīng)濟的初心？有待時間給出答案。