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專家也提醒，中東地緣沖突可能對國內(nèi)價(jià)格帶來的輸入性影響需要密切關(guān)注。

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作者 | 唐婧

編輯 |周炎炎 肖嘉

排版 | 張舒惠

4月20日，最新貸款市場報(bào)價(jià)利率（LPR）報(bào)價(jià)出爐。

其中，1年期LPR為3.00%，5年期以上LPR為3.50%，均與上月持平。這是自2025年5月兩個(gè)期限LPR各下降10個(gè)基點(diǎn)之后，LPR連續(xù)11個(gè)月“按兵不動(dòng)”。

貸款市場報(bào)價(jià)利率（LPR）由各報(bào)價(jià)行按公開市場操作利率（公開市場7天期逆回購利率）加點(diǎn)形成的方式報(bào)價(jià)，由全國銀行間同業(yè)拆借中心計(jì)算得出，為銀行貸款提供定價(jià)參考。加點(diǎn)幅度則主要取決于各行自身資金成本、市場供求、風(fēng)險(xiǎn)溢價(jià)等因素。

來源：中國外匯交易中心官網(wǎng)

東方金誠首席宏觀分析師王青告訴記者，年初以來LPR報(bào)價(jià)一直按兵不動(dòng)，背后的根本原因是年初出口大幅超預(yù)期，一季度國內(nèi)投資增速止跌回升，消費(fèi)也有所改善，以及包括高技術(shù)制造業(yè)在內(nèi)的新質(zhì)生產(chǎn)力領(lǐng)域較快發(fā)展等推動(dòng)，2026年開年宏觀經(jīng)濟(jì)起步有力，一季度GDP增速達(dá)到5.0%，落到今年“4.5%—5%”增速目標(biāo)的上沿，當(dāng)前穩(wěn)增長需求不高，貨幣政策處于觀察期，政策利率和LPR報(bào)價(jià)保持穩(wěn)定。

王青分析，3月以來，中東地區(qū)地緣政治沖突對國內(nèi)物價(jià)形成了較為明顯的推升作用，對經(jīng)濟(jì)增長動(dòng)能的擾動(dòng)尚待進(jìn)一步觀察。綜合各類因素，二季度宏觀經(jīng)濟(jì)運(yùn)行將以穩(wěn)為主。考慮到國際油價(jià)大幅上沖正在向國內(nèi)傳導(dǎo)，二季度出口還將保持正增長，短期內(nèi)宏觀政策將繼續(xù)處于觀察期，降息降準(zhǔn)落地的可能性不大。

國家統(tǒng)計(jì)局最新數(shù)據(jù)顯示，3月份，CPI與不包括食品和能源的核心CPI同比均保持1%以上的增速，漲幅略有回落，主要是受春節(jié)假期后食品價(jià)格與服務(wù)消費(fèi)季節(jié)性調(diào)整因素的影響。PPI同比上漲0.5%，實(shí)現(xiàn)由負(fù)轉(zhuǎn)正，環(huán)比上漲1%，連續(xù)6個(gè)月保持正增長。PMI價(jià)格指數(shù)也呈現(xiàn)上行態(tài)勢。3月主要原材料購進(jìn)價(jià)格指數(shù)升至63.9%，出廠價(jià)格指數(shù)升至55.4%，環(huán)比分別上行9.1個(gè)和4.8個(gè)百分點(diǎn)。

業(yè)內(nèi)專家告訴記者，我國宏觀經(jīng)濟(jì)開局良好，有效需求逐步回升，市場競爭秩序不斷優(yōu)化，實(shí)體經(jīng)濟(jì)供需關(guān)系持續(xù)改善，物價(jià)有望延續(xù)合理回升態(tài)勢。PMI價(jià)格指數(shù)上行既有國際大宗商品價(jià)格上行的影響，也反映出國內(nèi)需求回暖帶動(dòng)企業(yè)補(bǔ)庫意愿增強(qiáng)、產(chǎn)業(yè)鏈定價(jià)能力修復(fù)。如果企業(yè)盈利空間能夠進(jìn)一步打開，將為后續(xù)生產(chǎn)擴(kuò)張、投資加碼提供堅(jiān)實(shí)支撐。

不過，上述專家也提醒，中東地緣沖突可能對國內(nèi)價(jià)格帶來的輸入性影響需要密切關(guān)注。供給減少的外部沖擊對當(dāng)前我國偏低的物價(jià)水平回升有一定作用，但也要警惕這種輸入型通脹對原材料成本、企業(yè)利潤空間和市場預(yù)期的負(fù)面影響。

王青也表示，短期來看，在外部不確定性升高過程中，國內(nèi)貨幣政策在保持市場流動(dòng)性充裕的同時(shí)，也會(huì)階段性地向穩(wěn)物價(jià)傾斜，降息降準(zhǔn)的時(shí)點(diǎn)有可能延后；后期若外部沖擊對國內(nèi)經(jīng)濟(jì)增長擾動(dòng)加劇，特別是外需出現(xiàn)明顯放緩跡象，貨幣政策會(huì)相應(yīng)加大適度寬松力度。