美伊談判還是破裂，但停火期限延長了！｜黃金早參

核心關注

1. 金價沖高后跳水：昨晚，受伊朗拒絕談判、地緣不確定性急劇升溫影響，市場避險情緒一度高漲，但隨后因美元走強及部分獲利了結盤涌出，國際金價在4月21日夜間至22日凌晨出現跳水，現貨黃金一度跌超120美元，最低觸及4697.05美元/盎司。截至上一個交易日，全亞洲最大黃金ETF、規模達1187.6億的黃金ETF華安(518880)下跌0.26%，最新報價10.01元。

2.美伊談判破裂，但停火期限延長：伊朗于4月21日晚正式拒絕出席原定于4月22日在伊斯蘭堡舉行的第二輪美伊談判。美國總統特朗普隨后宣布，應巴基斯坦請求，將美伊停火期限予以延長，但美軍將繼續維持對伊朗的海上封鎖。地緣局勢陷入“邊打邊談”的僵局。

3. 美聯儲主席提名聽證會舉行：美聯儲主席提名人凱文·沃什（Kevin Warsh）于4月21日出席參議院聽證會，強調美聯儲的獨立性，并表示從未被要求作出降息承諾。其表態強化了市場對高利率將維持更久的預期。

黃金價格回顧

? 隔夜收盤（4月21日）：

1.現貨黃金（倫敦金現）收報4737美元/盎司，日內下跌約1.74%。

2.COMEX黃金期貨主力合約（6月）收報4738美元/盎司，下跌1.87%。

3.截至上一個交易日，全亞洲最大黃金ETF、規模達1187.6億的黃金ETF華安(518880)下跌0.26%，最新報價10.01元。

4.黃金股票是黃金價格走勢天然的放大器，黃金股ETF華安（159321）全面覆蓋黃金上下游產業鏈企業，昨日上漲0.34%。其中株冶集團上漲10.00%，華鈺礦業上漲3.96%，紫金礦業上漲2.91%，紫金礦業上漲2.41%，周六福上漲2.20%。

? 早盤動態（4月22日）：

截至北京時間上午8:30，金價在波動后有所企穩，重新開始拉升，目前現貨黃金（倫敦金現）報4741美元/盎司，微漲0.08%

宏觀局勢

1. 地緣政治：談判陷入僵局的核心矛盾在于海上封鎖。伊朗堅持解除封鎖是恢復談判的前提，而美國則堅持在協議達成前維持封鎖。這種“以壓促談”的策略使得局勢高度不確定，任何關于軍事行動或外交突破的消息都可能引發市場劇烈波動。

2. 美國政策與數據：美聯儲主席提名人的鷹派表態，疊加美國3月零售銷售數據超預期（+1.7%），進一步削弱了市場對美聯儲年內降息的預期，強化了美元和高利率環境，對黃金構成壓力。

3. 市場情緒轉換：市場邏輯從“避險升溫推高金價”快速切換至“局勢僵局引發獲利了結和美元走強壓制金價”，顯示當前市場對地緣風險的定價非常復雜且敏感。

資金與情緒

1.ETF持倉動態：截至2026年4月21日，全球最大的黃金ETF——SPDR Gold Trust持倉量為1059.762噸，與前一交易日持平。在金價大幅回調之際，持倉未變，顯示部分長期配置資金仍在觀望。

2.市場情緒：經歷大幅下跌后，市場情緒從樂觀轉為謹慎。大幅波動清洗了部分短線投機盤，但中長期看漲的邏輯（去美元化、央行購金）是否動搖，成為市場新的焦點。

3.央行購金：中國央行已連續第17個月增持黃金儲備，長期配置需求為市場提供結構性支撐。

關聯市場

1.原油：地緣風險支撐油價。4月21日，WTI原油期貨結算價收漲2.81%，報92.13美元/桶。但今日早盤油價自高位回落，WTI原油一度跌破90美元/桶，顯示市場對供需的再平衡。

2.股市與美元：4月21日，美股三大指數集體收跌。美元指數在避險和加息預期支撐下走強。美國10年期國債收益率維持在4.3%左右的高位。

3.其他貴金屬：白銀跌幅更為顯著，現貨白銀4月21日下跌3.69%至76.75美元/盎司，顯示其波動性高于黃金。

機構觀點精要

1. 高盛：將年底金價目標上調至5400美元，邏輯來自央行持續購金和私人投資者需求的共同支撐。

2. 摩根士丹利：在4月20日的研報中維持下半年金價5200美元的目標，認為金價疲軟反映的是特定沖擊類型引發的短期現象，而非黃金避險屬性的喪失。