在全球擁有超過30個制藥及生物技術合作伙伴。

文丨直通IPO ID ：zhitongIPO

作者丨韓文靜

“劑泰就是制藥界的SpaceX。”

創始人賴才達曾如此比喻。正如SpaceX不會為NASA單獨定制一枚火箭，劑泰科技的目標也并非為某一家藥企定制遞送方案，而是構建一個通用型、可復用的遞送平臺，讓藥企都能“搭乘”其系統。

這一雄心壯志正加速照進現實。4月19日晚，港交所網站顯示，劑泰科技（北京）股份有限公司（簡稱“劑泰科技”）通過港交所聆訊，并披露聆訊后資料集。

在富瑞金融集團、德意志證券亞洲及中信證券（香港）的聯席保薦下，這家備受矚目的AI納米藥物遞送新銳，即將叩開資本市場的大門。

招股書提到，劑泰科技致力于解決醫藥行業長期存在的挑戰，特別是針對實現精準、有效的治療性遞送這一核心需求，并加速創新藥物的開發。除了推動人類治療領域的發展，劑泰科技也積極將技術應用延伸至更廣泛的生命形態，開啟包括抗衰和動物健康在內的新機遇。

博士天團創業，紅杉中金五源都投了

2020年，劑泰科技成立，由賴才達、陳紅敏、王文首聯合創立。三人均擁有深厚的學術背景與豐富的產業經驗，組成了名副其實的“博士創業天團”。

其中，賴才達是美國麻省理工學院博士，曾就職于麥肯錫、晶泰科技；陳紅敏博士是美國醫學與生物工程研究院及美國國家工程院院士；王文首曾任麻省理工學院科學家。

成立之初，劑泰科技便錨定“人工智能驅動納米材料遞送”這一前沿賽道，并迅速構建起其核心競爭力——NanoForge平臺。NanoForge是公司專有的、協同整合的人工智能驅動納米科技創新體系的基礎，涵蓋自主生成的龐大脂質庫、人工智能基礎模型、METiS智能體、量子化學與分子動力學模擬及人工智能驅動的高通量篩選平臺。

依托NanoForge，劑泰科技劑泰科技開發了三大專業的解決方案（即AiTEM、AiLNP及AiRNA平臺），用以模擬、預測及闡釋納米級別的相互作用關系，從而實現對先進納米材料及其相關有效載荷的合理設計、優化及驗證。其中，AiTEM專注于小分子劑型設計，AiRNA專注于mRNA序列優化，AiLNP專注于LNP設計。

截至目前，劑泰科技在全球擁有超過30個制藥及生物技術合作伙伴，客戶主要包括全球頂級制藥公司、創新生物技術公司以及醫學研究機構。

來源：招股書截圖

值得注意的是，劑泰進展最快的候選藥物MTS-004采用其專有的人工智能劑型技術開發，可將臨床前制劑開發時間從大約1至2年縮短至少于3個月。為免生疑問，MTS-004不含基于納米材料的遞送系統（如LNP），但仍利用成型工藝，其涉及活性成分與輔料之間存在納米級物理化學作用。

目前，MTS-004已與浙江引安醫藥達成許可協議，協議包含1億元的首付款、其他商業里程碑付款和中高比例的分級特許權使用費。根據協議，浙江引安將負責MTS-004在中國內地 的NDA獲批、制造及商業化。

憑借如此硬核的技術實力與頂尖的團隊背景，劑泰科技自成立起便吸引了頂級資本的持續加注，累計融資超過3億美元，最新一輪的投后估值超10億美元，較天使輪投后1600萬美元的估值翻了約65.56倍。

公司的投資者包括中金資本、紅杉中國、人保資本、五源資本、中國人壽、大興投資、光速中國（現光合創投）、峰瑞資本、招銀國際資本、源碼資本、晶泰控股、Monolith、雅億資本等等。

虧損逐年收窄，研發投入持續加碼

作為一家處于發展初期的生物科技企業，劑泰科技的財務數據呈現出“營收穩步突破、虧損持續收窄”的態勢。

招股書顯示，劑泰科技2023年-2025年營收分別為930萬元、150萬元和1.05億元，凈虧損分別為5.82億元、4.99億元和3.92億元，虧損幅度逐年收窄，展現出清晰的盈利改善趨勢。

盈利能力方面，公司毛利率表現亮眼，2023-2025年，公司的毛利率分別為59.8%、55.5%、98.2%。截止2025年12月31日，劑泰科技持有的現金及現金等價物，定期存款及以公允價值計量的金融資產合計11.3億元人民幣。

進一步拆解營收構成可知，劑泰科技的收入主要來自兩大方面：一是提供研發服務（即合作協議所得收入）作為試點商業化活動，二是向客戶提供體內測試及動物實驗能力（即其他）。

對此，劑泰科技在招股書中明確表示，往績記錄期內，公司的核心重點始終是推進和驗證NanoForge平臺及核心技術，而非追求廣泛的商業化。

在生物醫藥行業，技術創新是核心競爭力，而研發投入則是技術創新的根本保障。劑泰科技始終將研發放在核心位置，持續輸出研發成果，不斷升級創新技術，改進或開發新的技術及服務。公司的研發工作專注于多項技術，例如AI納米材料技術、納米級相互作用及解決方案的實際應用。

財務數據顯示，2023年-2025年，劑泰科技的研發開支分別為2.9億元、2.74億元及2.7億元，保持在較高水平，且投入規模相對穩定，彰顯出公司對技術研發的堅定決心。

研發投入的持續加碼，也離不開高素質研發團隊的支撐。截至最后實際可行日期，劑泰科技的研發團隊由三位聯合創始人帶領，由100多名科學家和技術人員組成，其中大多數人擁有碩士或更高學位（包括約40名博士學位持有人）。研發團隊匯集了納米材料、化學、生物、物理、計算科學及醫學等多學科專長，支持綜合及創新驅動的研究平臺。

據悉，此次募資擬用于人工智能基礎設施及人工智能驅動納米材料平臺的核心技術研究；人工智能開發產品管線中正在進行及計劃開展的臨床試驗；推動候選藥物在多個治療領域及治療模式中的進展等等。

（首圖來源：圖蟲）

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