不裝了！2025上市銀行年報比慘，業績增速全部躺平

作者|深水財經社 劉川風

進入2025年，業績的兩位數增長幾乎成了銀行業的奢侈品。截至目前已經有22家上市銀行發布了2025年年報，營收和凈利潤數據可以說是慘不忍睹。

從已披露的22家上市銀行年報來看，僅有重慶銀行一家實現營收增速破10%，其余銀行要么在個位數區間掙扎，要么陷入負增長泥潭；

歸母凈利潤更是只有青島銀行、重慶銀行、浦發銀行三家實現兩位數增長，國有大行普遍“微漲”，多家股份行利潤大幅下滑。

這不是個體銀行的偶然掉隊，而是整個行業在多重壓力下的系統性增長失速。

一、能有增長就不錯了

銀行業業績的預期在這兩年里出現巨大逆轉。兩年前，兩位數增長還是常態，個位數增長雖然臉上無光，但是勉強也能接受。

但是到2025年，能保持不下滑已經是銀行業普遍的奢望，就這樣也是大家挖空心思從報表里調節出來的。而業績下滑也不再是什么羞恥的事情，甚至也不再是銀行無法接受的現實。

在營收端，2025年只有一家城商行破10%，股份行成了下滑的“重災區”。

重慶銀行以10.48%的營收增速領跑，成為22家銀行中唯一實現兩位數增長的機構；緊隨其后的青島銀行增速為7.97%，民生銀行、中國銀行等增速在4%—5%區間，其余銀行的增速均低于3%。

國有大行全年算是集體“躺平”，六大行營收增速全部在5%以下，工行、農行、建行增速不足3%，郵儲銀行僅為1.99%，昔日的行業龍頭們，即便是規模擴張也難抵息差下行。

去年股份行依然是最慘，這個狀況已經延續了幾年。其中平安銀行、浙商銀行、光大銀行、華夏銀行、中信銀行5家銀行營收同比下滑，其中平安銀行降幅高達10.40%，成為營收端的“墊底選手”。

在利潤端，截至目前僅三家兩位數增長，青島銀行以21.66%的歸母凈利潤增速登頂，重慶銀行、浦發銀行分別以10.49%、10.52%緊隨其后，這也是僅有的三家增速破10%的銀行。

六大行去年歸母凈利潤增速全部低于4%，工行、建行、農行增速不足1%，盈利增長近乎停滯，“萬億級利潤”的背后，是增速的集體失速。

股份行利潤繼續“塌方”，浙商銀行、光大銀行、華夏銀行、民生銀行、平安銀行5家銀行凈利潤負增長，其中浙商銀行降幅高達14.85%，部分銀行不得不通過撥備回沖、不良核銷來維持利潤報表的“體面”。

二、銀行“賺錢邏輯”遭遇證偽

銀行還賺不到錢？這個基本常識好像遇到嚴峻挑戰。

如果說2024年銀行還只是因為信貸需求不足，還可以用投資收益來補補漏，那么到2025年，銀行業幾乎已經沒有可以填補窟窿的業務。

曾經“躺著賺錢”的模式，正在被徹底改寫。

息差是銀行利潤的核心來源，占營收比重普遍超過70%，但2025年的息差下行壓力，幾乎讓所有銀行都陷入了“以量補價”失效的困境。

原因很顯然，2025年LPR持續下調、存量房貸利率重定價，疊加企業投資意愿不足、居民消費信心偏弱，銀行貸款收益率持續走低。以六大行為例，凈息差同比普遍收窄7-21bp，郵儲銀行息差降幅最大，同比下降21bp至1.66%，盡管仍居大行首位，但已難以支撐高增長。

信貸投放不足，銀行只能靠降本，首要的就是降低存款成本。

居民儲蓄意愿持續高漲，定期存款占比不斷提升，疊加銀行攬儲競爭加劇，存款成本降幅遠慢于貸款收益率降幅。

部分銀行不得不通過壓降長期大額存單利率、壓降高成本協議存款等方式控成本，但效果有限，負債端的成本壓力，進一步擠壓了息差空間。

息差承壓之下，非息收入本應成為銀行的“第二增長曲線”，但受基金代銷費率下調、保險“報行合一”傭金下降、理財規模增速放緩等因素影響，銀行財富管理相關中收增速普遍放緩。

除郵儲銀行等少數大行外，多數銀行中收增速不足5%，部分股份行甚至還出現負增長。

金融市場部是近兩三年各家銀行最吃香的部門了，因為貸款不好放，存款也不好壓，只能靠金融投資來對沖利息收入缺口。在2024年最瘋狂的時候，投資收益往往都占到銀行當期營收的30%，高的還有50%。

但是2025年債市躺賺的時代結束，市場風向急轉直下，部分銀行交易性金融資產公允價值出現浮虧，直接拖累非息收入。

對比2024年債市單邊行情帶來的浮盈，2025年“收益回吐”導致部分銀行其他非息收入降幅明顯，進一步拉低了營收增速，造成了業績的“多殺”局面。

三、警惕資產質量惡化趨勢

為什么銀行必須賺錢？這倒不是什么其他原因，因為銀行一旦不賺錢，就很可能出大問題。

盡管2025年上市銀行賬面不良率整體保持穩定，平均不良率約1.24%，較上年末微降，但資產質量的潛在壓力仍在，撥備計提對利潤的約束也在持續顯現。

去年開始，銀行業零售貸款風險暴露，消費貸、信用卡不良率有所上升，部分銀行加大了零售不良的核銷與轉讓力度，消耗了利潤空間。

其實從前兩年開始，很多銀行就要靠釋放撥備來湊利潤了，而盈利一旦不能修復，隨著不良貸款規模的增長，那點撥備根本都不敷使用，很快就會消耗光。

而且伴隨著監管對撥備覆蓋率的要求趨嚴，撥備回沖的空間正在縮小。例如浙商銀行撥備覆蓋率下降，2025年竟然只有155.37%，民生銀行和華夏銀行的撥備已經調到了140%多，撥備空間不足導致凈利潤降幅進一步擴大。

四、誰能走出獨立行情？

在行業普遍增長乏力的背景下，青島銀行、重慶銀行、浦發銀行等少數銀行實現了兩位數的利潤增長，背后是差異化的經營策略與精準的市場把握。

我們觀察到，重慶銀行是個異數，他們去年收入增長非常強勁，其中利息凈收入超過20%，非息收入有所下滑，投資凈收益還能保持增長，撥備前利潤同比增長10.7%，與稅后凈利潤基本同步。

更牛的是，重慶銀行去年凈息差是為數不多出現回升的，從1.35增長到1.39，不良貸款率降至1.14。

但是從縱向來看，重慶銀行的業績很可能是因為在2022年和2023年提前調整，而且此前銀行紅火的時候，重慶銀行業績增長并不突出，所以在目前也是因禍得福，保持了相對穩健。

中國銀行、郵儲銀行等國有大行，憑借龐大的渠道與客群優勢，在財富管理、跨境金融等領域發力，部分對沖了息差壓力。

例如中國銀行非息收入同比增長20.12%，占比提升至33%，成為營收增長的重要支撐；郵儲銀行依托遍布城鄉的網點，財富管理中收實現高增，有效緩解了息差下行帶來的壓力。

浦發銀行等此前業績承壓的股份行，通過不良資產處置、撥備計提優化，實現了利潤的修復性增長。

對于投資者而言，在行業“躺平”的時代，那些具備區域優勢、中收業務突出、資產質量扎實的銀行，或許才是穿越周期的優質標的。

（全球市值研究機構深水財經社獨家發布，轉載引用請注明出處）