廣譽遠：年報及一季度業績雙喜報增長邏輯開始兌現

站在2026年的開局回望2025年，廣譽遠（600771.SH）交出了一份具有戰略透視意義的“答卷”：公司營收、利潤均實現雙位數增長，在“十四五” 收官之年，廣譽遠錨定高品質中藥領導者愿景，以增長為核心錨點，推進 “1541” 戰略落地，交出一份營收穩健增長、結構持續優化、現金流顯著改善的2025年度財報答卷；2026 年一季度延續向好態勢，實現營收與利潤雙提升，為 “十五五” 開局奠定堅實基礎。

2025年及2026年一季度的兩封業績“喜報”，充分印證這家近 500 年歷史的“中華老字號”在國資入主、戰略重塑與治理升級后，已進入經營提質、動能轉換、穩健增長的全新周期。

數增長營收雙位創歷史新高

2025年全年，公司實現營業收入13.69億元，同比增長12.11%；利潤總額1.03億元，同比大幅增長27.45%。2026年，在公司業績繼續保持較快增長——Q1單季營收4.88億元，同比增長17.04%；利潤總額0.75億元，同比增長13.36%，。

這一連串亮眼的數字背后，是廣譽遠在精品中藥、經典國藥渠道建設上的深耕細作，是保健酒新賽道的成功破局，更是對2026年“全面復興”戰略的有力踐行。

2025年，廣譽遠實現營業收入13.69億元，同比增長12.11%；利潤總額1.03億元，同比大幅增長27.45%；同比大增76.07%。這一組數據含金量極高，說明公司的主營業務造血能力正在顯著增強，銷售回款質量大幅提升，為渠道擴張與產品投入提供充足保障。

歸母凈利潤為6304萬元，同比下降15.32%。這并非經營不善，而是一次性的意外扣除。根據財報披露，這主要系子公司西藏廣譽遠補繳以前年度所得稅及滯納金所致，且非公司主觀意愿。

進入2026年，這種向上的趨勢得到了延續。一季度營收達到4.88億元，同比增長17.04%；利潤總額0.75億元，同比增長13.36%；歸母凈利潤6674萬元，同比增長4.96%。在消費復蘇尚需時日的宏觀背景下，這份成績單無疑給市場注入了一劑強心針。

與經典國藥精品中藥“雙輪驅動”構建護城河

在山西國資入主后，廣譽遠明確提出了“1541”戰略框架，并將“增長”作為核心價值錨點。2025年的實戰證明，這一戰略在渠道建設上已結出碩果，尤其是精品中藥與經典國藥的差異化打法，極具章法。

精品中藥肩負打造高端養生符號使命，以招商拓網、運營賦能為抓手，構建差異化高端渠道體系，成為增長重要引擎。

2025年，精品中藥營收3.59 億元同比增長2.16%，毛利率78.84%，顯著高于行業平均，高端定位與稀缺價值充分兌現，成為利潤增厚核心抓手。

該板塊并未單純依賴傳統藥店渠道，依托“國藥堂 + 國醫館 + 博物館”三館一體模式，打造高端體驗場景，精準覆蓋高凈值人群。2025年全年新增終端門店225家，新簽約經銷商198家，終端門店數達687家。同時，公司招商方式將從“大招商”轉型升級為“招大商、招優商”的策略，聚焦長三角、珠三角、京津冀核心經濟圈，推動招商向優質大客戶轉型，使得精品中藥板塊在維持存量穩定的同時，實現了高質量的增量拓展。

對于龜齡集、定坤丹、安宮牛黃丸等經典大單品，廣譽遠的普藥產品采取了更為務實的“聚焦”策略。

2025年，傳統中藥營收8.51 億元同比增9.30%，龜齡集、定坤丹、安宮牛黃丸等核心品種通過渠道精耕實現穩健增長，成為業績壓艙石。

在零售端，公司強力推進渠道精簡，資源向頭部集聚。廣譽遠與益豐、全億、一心堂、國大等全國TOP級連鎖藥店達成戰略合作。這種策略，極大地提升了渠道的管控力和費效比。

在醫療端，公司堅持“學術引領”。通過與中國中醫科學院、北京協和醫院等頂尖機構合作，不斷挖掘產品的臨床價值。龜齡集在防治阿爾茨海默病方面的研究發表于國際頂級期刊并獲《人民日報》關注，定坤丹被納入《多囊卵巢綜合征診療指南》。這些學術成果，為產品進入等級醫院和基層醫療市場提供了堅實的“通行證”。

酒搶占保健“微醺”新賽道商業板塊增速明顯

在財報的分產品數據中，有一個亮點格外耀眼——養生酒業務板塊，公司通過優化產品結構、拓寬全渠道，實現保健酒業務跨越式增長，成為最亮眼增量板塊。

2025年，養生酒板塊實現營業收入6187萬元，同比暴增132.21%；毛利率提升6.15個百分點至54.62%，量價齊升態勢明確。

這一爆發式增長，得益于公司“龜酒重塑”戰略的精準落地。廣譽遠敏銳地捕捉到了年輕一代“朋克養生”和“微醺悅己”的消費趨勢，消費場景不再局限于傳統的藥酒認知，而是將其打造為佐餐、聚會、獨酌的時尚單品。

雖然目前酒業營收占比尚小，但其翻倍式的增速和極高的毛利率，證明了廣譽遠具備孵化第二增長曲線的潛力。

2026年，公司繼續加大對保健酒業務的重視，公司提出雙系列精準破圈策略。一方面以 “輕養生” 青春小炮系列吸引年輕群體，另一方面以 “精致尊貴” 尊養系列覆蓋禮品、商務場景，產品語言時尚化、場景化，打破傳統藥酒認知，適配多元化消費需求。

除保健酒業務板塊外，在子公司批發業務及診療業務規模增長的帶動下，2025年公司醫藥商業板塊實現營收7984.27萬元，同比增幅超78.69%，毛利率也從從2024年的35.77%提升至44.03%。同時，公司提高數字經濟板塊的戰略高度，廣譽遠通過深化與京東的“品牌共建”，拓展線上全域增長，通過內容營銷和私域拓展構建流量閉環。

另外值得一提的是，公司管理層及員工對于公司發展具有極強信心。今年3月，廣譽遠拋出了3000萬-5000萬元的股份回購計劃，用于員工持股或股權激勵，截至目前回購金額已超下限；同時，6名董事及高管真金白銀增持公司股份，已于一周內完成。這種“回購+增持”的組合拳，背后是管理層對公司內在價值的高度認可，也為股價提供了堅實的安全墊。

2025 年及 2026 年一季度業績，印證了廣譽遠“經典國藥穩基本、精品中藥拓高端、保健酒打造增量”的戰略有效性。公司依托 485 年品牌底蘊、國家級非遺技藝、核心保密配方三大壁壘，契合中醫藥振興與健康消費升級大勢。2026 年隨著渠道深化、產品放量、品牌升維，公司有望延續雙位數增長，朝著高品質中藥領導者目標穩步邁進，讓百年老字號在高質量發展中煥發全新生機。