2025年凈利潤同比下降超20%，迎駕貢酒拋出高額分紅預案，一季度業績微增回暖

每經記者：張寶蓮 每經編輯：肖芮冬

4月22日晚，迎駕貢酒（603198.SH）披露2025年年報和2026年一季報。2025年，公司實現營業收入60.19億元，同比下降18.04%；歸母凈利潤19.86億元，同比下降23.31%。報告期內，公司的核心產品中高檔白酒與省外市場均表現不佳，收入同比下滑分別達到18.03%和25.57%。

面對業績壓力，迎駕貢酒拋出了一份高額分紅預案，擬每10股派發現金紅利15元（含稅），合計派現12億元，占2025年凈利潤的六成以上。

值得注意的是，進入2026年，迎駕貢酒的業績出現回暖跡象。同日披露的一季報顯示，公司今年一季度實現營收22.30億元，同比增長8.91%；凈利潤8.35億元，同比增長0.73%。

2025年營收與凈利潤下滑

回顧過往，2021年至2023年，迎駕貢酒的營收和凈利潤均實現了雙位數增長；2024年，公司營收和凈利潤分別同比增長8.46%和13.45%，從一家營收不足50億元的酒企，成長為營收超70億元、凈利潤超25億元的徽酒骨干力量。

對于2025年的業績下滑，迎駕貢酒在年報中歸因于行業深度調整和消費疲軟的多重壓力。公司指出，2025年白酒行業告別高速增長階段，進入存量競爭、結構優化、提質增效的深度調整期，行業分化格局持續深化；啤酒、葡萄酒、露酒等低度酒市場需求可能相應增加，白酒消費量可能下降。

實際上，迎駕貢酒的業績預期在2025年的季度報告中已初現端倪。2025年第一季度，公司營收和凈利潤已出現雙位數下滑。而根據此前披露的三季報，公司2025年前三季度營收為45.16億元，同比下降18.09%；歸母凈利潤15.11億元，同比下滑24.67%，與全年業績下滑幅度基本一致。

從產品和市場結構來看，迎駕貢酒2025年的業績壓力是全方位的。具體到產品，作為公司近年來增長主動力的中高檔白酒（主要為洞藏系列、金銀星系列等），2025年實現收入46.83億元，同比下降18.03%；普通白酒收入10.04億元，同比下降22.13%。兩大品類收入均出現明顯下滑。

分地區看，作為大本營的安徽省內市場實現收入42.66億元，同比下降16.25%；而公司一直著力拓展的省外市場下滑更為明顯，收入為14.21億元，同比大幅下降25.57%。在渠道方面，省外經銷商數量在報告期內凈減少了33家，而省內則凈增加了26家。

盡管業績承壓，迎駕貢酒依然推出了頗為“大方”的利潤分配預案。公司擬向全體股東每10股派發現金紅利15元（含稅），合計擬派發現金紅利12億元（含稅），這一金額占2025年歸母凈利潤的比例高達60.43%。

2026年一季度業績微增

值得一提的是，進入2026年，迎駕貢酒的經營狀況似乎有所好轉。公司發布的2026年一季度報告顯示，一季度實現營業收入22.30億元，同比增長8.91%；歸母凈利潤8.35億元，同比增長0.73%。

分產品看，中高檔白酒實現銷售收入18.73億元，占總營收主導地位，主要品牌包括洞藏、貢酒、金銀星系列；普通白酒實現銷售收入2.64億元，主要為百年迎駕貢、簡裝酒系列。

銷售渠道方面，批發代理渠道貢獻銷售收入19.12億元，占總銷售比重超89%，為絕對主力；直銷（含團購）渠道實現收入2.25億元，占比約10.5%，顯示公司仍高度依賴傳統經銷體系。

產品分區域情況：省內市場實現銷售收入18.13億元，占總營收比重達84.3%，為公司核心基本盤；省外市場實現收入3.24億元，占比15.7%，區域擴張仍處培育階段。

省內經銷商期末數量為771個，報告期內新增23個、減少29個，凈減少6個；省外經銷商期末數量為586個，報告期內新增23個、減少30個，凈減少7個。

面對行業調整，公司在2026年經營計劃中表示，將保持戰略定力，堅守生態釀造，深化文化賦能與品牌落地，強化市場營銷執行，以期實現可持續、高質量發展。