乖寶寵物一季度凈利驟降近四成，一眾知名機構或已“深套”，公司祭出回購與增持組合拳

近日，乖寶寵物發布一季度業績報告，公司第一季度凈利潤同比大幅下滑39.5%，公司在發布一季度報告的同時，也發布了最高2億元的回購計劃及管理層增持方案。

公司股價近一年來表現相對疲弱，最大跌幅超過60%，然而公司仍然面臨重要股東的減持壓力。而此前一眾機構在高位以詢價轉讓方式按90元/股的價格折價買入公司股票，4月23日收盤公司股價僅為57元，此前買入的機構或已被套較深。而近兩周公司股票成交量明顯放大。

一季度凈利潤下滑近四成，近一年股價一度下跌超60%

根據乖寶寵物4月22日披露的2026年第一季度報告，公司2026年第一季度實現營業收入16.44億元，同比增長11.08%；但歸屬于上市公司股東的凈利潤僅為1.24億元，同比大幅下降39.5%。經營活動產生的現金流量凈額也同比銳減65.1%，至5943.51萬元。

雖然公司在一季度營業收入同比增長11.08% ，但增速較2025年的29.06%已經明顯下滑。而在過去五年，公司營業收入增速均在20%以上。

對于凈利潤下滑的原因，公司在財報中解釋稱，主要受兩方面因素影響：一是受關稅政策及匯率波動影響，境外業務凈利潤下降；二是隨著自有品牌及直銷渠道收入增長，相應的業務推廣費及銷售服務費增加。

《每日經濟新聞》記者發現，乖寶寵物一季度的銷售費用同比激增38.08%至3.64億元，公司解釋為主要系自有品牌和直銷渠道收入增長、占比提升，相應的業務推廣費及銷售服務費增加；管理費用同比增加44.88%至1.09億元，主要系公司實施績效考核激勵機制，相應薪酬增長。

資本市場似乎對乖寶寵物的業績表現早有預期。乖寶寵物股價近一年來總體表現出回落態勢，從2025年5月的高點125.38元，持續震蕩回落至今年4月中旬的低點48.70元，最大跌幅達61.16%。

不過，近兩周乖寶寵物的股價有所反彈，成交量也明顯放大，上周的成交量創出近兩年新高，本周成交量繼續放大。

面臨股東減持壓力，一眾知名機構高位折價接盤或已被套

除了業績因素，乖寶寵物的股價也面臨重要股東減持的壓力。

乖寶寵物在今年2月4日發布公告稱，合計持有公司股份3334.21萬股（占公司總股本比例8.33%）的股東北京君聯晟源股權投資合伙企業（有限合伙）（以下簡稱北京君聯）及珠海君聯博遠股權投資合伙企業（有限合伙）（以下簡稱珠海君聯，系北京君聯的一致行動人），計劃在2026年3月6日至2026年6月5日期間減持合計不超過761萬股（占總股本1.90%）。

而在2025年6月13日，彼時正值公司股價歷史高點附近，乖寶寵物公告稱，公司持股5%以上股份的股東Golden Prosperity Investment S.A.R.L.以詢價轉讓的方式以90元/股的價格轉讓了公司3%的股份，受讓方包括摩根士丹利、UBS AG、國泰海通、申萬宏源等一眾知名機構，受讓方在受讓后6個月內不得轉讓。

雖然90元/股的詢價轉讓價格較當時的市場價有較大折扣（2025年6月13日收盤價117.12元），但此筆交易過后乖寶寵物股價持續震蕩下跌，到今年1月中旬公司股價已跌至68元附近，上述受讓機構顯然已經“被套”較深。而截至4月23日收盤，公司股價報收57元/股。

公司拋出億元回購計劃與管理層增持計劃

面對業績與股價的雙重壓力，公司試圖以回購和增持計劃增強市場信心。

4月22日盤后，與公司一季度業績報告同時發布的是公司的回購計劃和管理層增持計劃。

公司擬使用自有或自籌資金，以集中競價交易方式回購公司股份，資金總額不低于1億元且不超過2億元，預計回購比例為0.3329%~0.6659%，回購價格不超過75元/股，回購期限為自公司股東會審議通過本回購方案之日起12個月內。回購股份將用于實施股權激勵或員工持股計劃。

同時，公司實際控制人兼董事長秦華計劃增持金額不低于1000萬元；董事兼總裁杜士芳計劃增持不低于100萬元；董事會秘書王鵬計劃增持不低于30萬元。增持計劃均將在公告披露之日起6個月內實施。

盡管公司釋放了明確的護盤信號，但市場并未立即買賬。4月23日開盤，乖寶寵物股價低開3.65%，最終收盤下跌1.94%。

那么，在乖寶寵物凈利潤和股價承壓的背景下，造成公司一季度凈利潤下滑較多的銷售費用和管理費用在未來是否會有所改善？對此，《每日經濟新聞》記者向公司董事會秘書及證券事務代表發送了采訪郵件，但截至發稿尚未收到回復。公開資料顯示，乖寶寵物主營業務為寵物食品的研發、生產和銷售。