華特氣體“氦”人聽聞

富凱摘要：華特氣體提示，未來氦氣產品價格存在回落的可能。

作者|辛思路

本周，滬指累計上漲0.7%，深證成指累計上漲0.37%，創業板指累計下跌0.29%。周漲幅排名前20的個股中，電子、基礎化工板塊居多。其中，華特氣體以94.59%的周漲幅遙遙領先。

4月24日，華特氣體股價續創歷史新高，收盤報176.8元/股，總市值為212億元。4月13日，華特氣體在回復投資者調研時稱，2025年度，公司氦氣品類綜合收入占營業收入約12%。

華特氣體稱，若地緣政治影響長期化，將迫使全球氦氣買家加速供應鏈去區域風險化，尋求多元化氣源。目前，公司構建了“進口+國產化”的雙引擎格局，通過簽訂長期+彈性供應協議等，獲得更大的氣源保障。

高算力場景不可替代

據了解，氦氣被譽為“黃金氣體”，作為一種稀有惰性資源，在半導體制造中扮演著不可或缺的角色，尚無可替代方案。同時，氦氣被廣泛應用于航天航空、醫療、超導、深海潛水等領域。

4月21日晚間，華特氣體發布公告稱，受俄羅斯氦氣出口管制政策調整影響，相關出口許可與通關手續辦理流程趨嚴。由于俄羅斯為公司氦氣采購主要來源地，短期內對公司氦氣供貨及時性存在階段性影響。

4月24日，華特氣體在互動平臺表示，HBM憑借高帶寬、低功耗、大容量的核心優勢，成為解決AI時代GPU（圖形處理單元）海量數據高速傳輸瓶頸的“剛需組件”，在高算力場景中具備不可替代性，其市場規模正隨AI服務器滲透率提升呈指數級增長。公司深度布局HBM產業鏈，為其關鍵的TSV（硅通孔）工藝提供先進刻蝕氣體。

同一天，華特氣體還表示，公司通過持續研發攻關，公司實現進口替代的產品已從上市初期的22款增加至57款，拓寬公司國產化產品矩陣。公司始終聚焦成熟制程應用產品的多品類開發，豐富產品矩陣，同時持續攻堅先進制程應用產品研發，實現“成熟品類補全、高端品類突破”，與同行形成差異化競爭，鞏固產品市場優勢。

公開信息顯示，三十多年發展歷程中，該公司累計主持或參與制定包括多項電子工業用氣體國家標準在內的62項標準，6項行業標準，1項國際標準和11項團體標準。公司于2017年、2019年、2021年、2023年作為唯一的氣體公司連續四屆入選“中國電子化工材料專業十強”。

股價與基本面嚴重背離

2025年，華特氣體凈利潤不增反降。全年實現營業收入14.19億元，同比微增1.70%；歸母凈利潤1.35億元，同比下滑26.75%。第四季度營收3.75億元，同比增長11.32%，但歸母凈利潤僅為1637.5萬元，同比驟降68.57%。

財報顯示，2025年公司銷售費用、管理費用、研發費用、財務費用四項費用合計占營業收入的比重為19.69%，同比提高2.64個百分點。其中變動比例最大的為財務費用，2025年財務費用達到3193.61萬元，同比大增62.98%，主要系美元匯率下跌所致。

受中東局勢影響，全球氦氣供應核心國卡塔爾天然氣裝置兩度被襲而被迫停產，引發市場對全球氦氣供應的擔憂，氦氣價格持續上漲。華特氣體的主要產品中，包含了高純氦氣以及氦氖激光氣，使其直接站上了這輪漲價預期的風口。

近期，華泰證券、中信證券、中金等頭部券商密集發布報告，評級多集中在“買入”或“增持”。核心邏輯聚焦于存儲芯片景氣復蘇帶來的特氣需求、氦氣等產品漲價預期以及公司自身的新品放量。

不過，減持拋壓也在持續。從2025年開始，華特氣體員工持股平臺廈門華弘多福投資合伙企業（有限合伙）、廈門華和多福投資合伙企業（有限合伙）、廈門華進多福投資合伙企業（有限合伙）通過大宗交易陸續減持套現超2.46億元。

公告顯示，公司董事、總經理傅鑄紅先生因自身資金需求，擬于2026年4月10日至2026年7月9日期間，通過集中競價方式減持公司股份，減持不超過150873股，占公司總股本的比例不超過0.13%。

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