漲價的風，吹到了氦氣！

截至4月24日，國內40L瓶裝高純氦氣均價漲至2677元/瓶，較2月底每瓶555元的價格相比，增長近400%。

2026年初，氦氣供應不穩定的情況，導致其價格上漲；4月14日，部分海外地區加強對氦氣的出口管控，令其價格再次抬升。

電子大宗氣體有六大品種，氦氣就在其中。

先進制程環節，氦氣用量更大，被廣泛用于運載氣、化學氣相沉積制程用氣、刻蝕機制程用氣等環節。因此，本次氦氣漲價，有望帶動下游電子特氣公司銷售額實現增長。

中船特氣、南大光電和華特氣體等眾多有電子特氣業務的公司中，華特氣體很不一般。

此話從何說起？

國內做電子特氣、大宗氣體的公司雖然不少，但華特氣體是國內第一家、也是唯一一家能同時通過荷蘭ASML公司、株式會社GIGAPHOTON認證的氣體企業，公司不少產品與國際巨頭水準相當，稱其為“電子特氣第一股”，也不為過。

同時，華特氣體還獲得長江存儲、中芯國際、三星、SK海力士和臺積電等全球一線客戶的認可，產品覆蓋國內90%以上的8-12寸芯片制造企業，為國產替代打下堅實基礎。

據華特氣體2025年報，公司已實現57個產品的進口替代。

其中，超20個產品進入了14nm、7nm等先進半導體制程產線。更有部分氟碳類、氫化物產品進入了5nm的先進制程領域。公司還提前布局第三代功率器件所需特種氣體的生產，成功進入全國最大的氮化鎵、碳化硅廠商供應鏈。

綜合來看，華特氣體在國產替代、對接客戶資源和產品技術等領域，都做到了國內甚至國際一流梯隊。

不過，公司并沒有止步于此。

2025年，華特氣體還干了三件大事！

一、收購德瑞科技，完善電子特氣布局。

特種氣體與普通工業氣體，是華特氣體的主要收入來源，2025年為公司合計貢獻超八成營收。更具體看，光刻及其他混合氣體、氟碳類占公司當年營收22%、16.7%。

2025年12月，華特氣體完成德瑞科技的收購。

德瑞科技后面規劃推出的三氟化氯、乙硼烷、四氟化硫等氣體，均是半導體制造環節中，不可或缺的關鍵材料。電子特氣雖然是價值量占比第二大的半導體材料，但產品細分功能和種類相當多。

雖然華特氣體自研Ar/Ne/Xe、Kr/Ne等光刻氣產品，但也需要借助收購，補充公司在電子特氣領域的布局。

二、加速海外市場布局，拿下AIG。

收購新加坡AIG公司，是華特氣體在2025年辦的另外一件大事！

從全球視野來看，華特氣體銷售范圍其實很廣，產品遠銷東南亞、東亞、北美和歐洲等五十多個國家與地區，對接眾多國際客戶。不過，完成對AIG的收購后，公司就擁有了在新加坡的倉儲物流基地，能夠提升對海外客戶的直銷比例和“點對點”服務能力。

“點對點”服務，對華特氣體甚至每家大宗氣體類公司而言，都很重要。

為什么這樣講？

工業氣體有運輸半徑限制，得在銷售地建立倉儲物流中心。

國內，公司立足廣東佛山，在中山和江門等地設立子公司，完成了珠三角地區的倉儲網絡建設。湖南、江西和江浙滬地區，華特氣體基本也設立或收購了子公司，輻射周邊客戶的同時增強供應穩定性。

此前公司的海外業務，多采取海陸聯運模式。華特氣體將貨物運輸至境內港口，第三方船運公司轉運后，雙方根據約定實現交貨。

但收購AIG后，華特氣體能更多地“跳過”第三方，直接服務客戶完成產品配套，擴大自身在東南亞地區的影響力。

而且這兩筆收購很“劃算”，沒支付太多溢價，2024-2025年，華特氣體商譽僅從1.29億增長至1.6億。

三、半導體材料建設部分項目完工。

公司“年產1764噸半導體材料建設項目”，部分子項目已經在2025年建設完畢，電子特氣相關產能釋放中。

這雖然為公司日后的業績增長打下基礎，但卻影響了當下的利潤表現。2025年華特氣體實現營收14.19億元，同比微增1.7%；實現凈利潤1.35億元，同比減少26.75%。

因為此次項目資金由可轉債籌得，可轉債的利息支出，會影響公司利潤表現。再加上，2025年電子特氣行業處于高端市場技術壁壘高筑、中低端市場競爭激烈價格白熱化的狀態，華特氣體身在局中，也受到價格戰影響。

但公司利潤下降的狀態，后面大概率能得到改善。

原因不難理解，短期內，前面提到的氦氣價格上漲有望為公司業績托底；長期看，華特氣體還留了一個大招，公司在HBM領域的電子特氣技術布局相當深入。

HBM是AI服務器不可或缺的組成部分。

這類產品雖然性能強悍，但產能缺口問題也很嚴重，2026年三星、美光和SK海力士均將70%的新增產能，投向HBM。預計2026年，HBM市場規模達到546億美元，同比增速高達58%。

HBM關鍵的技術創新，在于DRAM的堆疊結構。因此，能將“堆疊”芯片連接的TSV硅通孔刻蝕技術，便成為其生產過程中不可或缺的一環。

六氟丁二烯用量增長快、附加價值高。作為新一代蝕刻氣體，主要應用于3D NAND刻蝕環節。華特氣體已開發出六氟丁二烯、四氟化硅等產品，具備為TSV刻蝕環節提供高端特氣的能力。

公司與三星等存儲巨頭，本身就有合作關系，后續其應用在HBM領域的刻蝕氣，產量有望釋放。

最后，總結一下。

雖然2025年華特氣體凈利潤下降，但綜合多種因素來看，對于公司而言，2026年確實是“天時地利人和”的一年。氦氣價格增長屬于“意外之喜”，六氟丁二烯等高價值量刻蝕氣的研發量產，則成為華特氣體手中的強力底牌之一。