九州通2025年報出爐：營收突破1613億，增長勢頭貫穿全年

4月27日晚，九州通發布2025年年報及2026年第一季度報告，公司年內營收逐季向好、增速逐步提升，增長勢頭貫穿全年。全年實現營收1,613.90億元，同比增長6.31%；2026年第一季度延續增長態勢，營業收入447.83億元，同比增長6.58%；扣非歸母凈利潤5.43億元，同比增長7.12%，實現營業收入和扣非歸母凈利潤的雙增長。

九州通表示，2025年是公司三年戰略規劃的圓滿收官之年。過去三年，公司堅定不移地推進新產品、新零售、新醫療和數字化、不動產證券化(以下簡稱“三新兩化”)戰略 ，取得了一系列豐碩成果，實現了跨越式發展。

“2026年是我們2026-2028新三年戰略的起始之年，公司將全面開啟新產品、新零售、新醫療、新服務、數智化、資本化‘四新兩化’的戰略轉型之路，實現更高質量的發展?！本胖萃ń榻B。

“三新兩化”戰略收官，新興業務價值凸顯

“2025年，公司新產品、新零售、新醫療、數字化和不動產證券化戰略深入實施，全面落地見效；醫療器械、中藥、醫美、三方物流業務以及醫療機構渠道業務等實現穩步拓展、協同提升?！本胖萃ū硎尽?/p>

其中，在新產品戰略方面，公司孵化的總代品牌推廣（CSO）、自研自產、OEM 合作等多元經營模式，擴充了高毛利、高潛力產品矩陣，有效提升了公司核心競爭力與盈利能力。其中，總代品牌推廣業務的品牌運營與產品推廣能力行業領先，已代理2,429個品規的藥品及醫療器械產品，成功打造52個年銷售額過億的明星產品，2025年銷售規模達197.77億元。醫藥工業自產及OEM業務打造了包含西藥、中藥及醫療器械在內的核心自有產品集群，2025年銷售收入為33.33億元。2025年，新產品相關業務利潤貢獻率提升至23.17%，“第二增長曲線”價值凸顯。

新零售戰略方面，九州通從聚焦全B端客戶，延伸至藥店、診所等服務的C端客戶，不斷提升全產業鏈的服務能力。作為面向C端消費者的零售服務平臺，公司旗下好藥師大藥房以“萬店加盟”為核心，建立了包含線下連鎖、專業藥房、B2C電商、O2O即時零售、“三醫”服務中心、健康驛站、健康保險等在內的全方位C端服務體系。目前好藥師“萬店加盟”門店已超34,500家，線上線下C端會員總數已超6,000萬；2025年新零售業務實現銷售收入28.79億元，其中行業獨有的B2C電商總代總銷業務實現銷售收入11.28億元，同比實現15.10%的增長。此外，面向藥店、診所及頭部醫藥零售電商平臺的“準C端”藥九九B2B電商平臺和零售電商服務平臺業務加快增長，銷售收入達216.13億元。

新醫療戰略布局診所，構建基層醫療服務體系，進一步延伸到C端客戶服務?！拔覀円怨湻諡榛A，整合專病服務、線上運營、保險服務等能力，通過加盟方式，整合診所扎根于基層的服務能力，為診所提供品種供應、IT系統、慢病及健康管理、運營增值等服務，進而為C端客戶提供服務?！本胖萃ń榻B。目前公司旗下“九醫診所”會員店已達3,338家，自主研發并上線的九醫SaaS診所管家系統、九醫診所AI輔助診斷平臺等智能系統，高效賦能診所數智化運營與診療服務，大大提升了診所的運營效率，為民眾提供便捷、優質的基礎醫療服務。

數字化方面，公司密切跟蹤最新技術成果，有效地將數智化、互聯網化、自動化等技術運用于經營管理和客戶服務，實現傳統產業的轉型升級。目前，公司已建設覆蓋采購、銷售、物流、數據等9大AI智能體，開發出骨科嫦娥智慧服務平臺、九信中藥診療系統、AI物流“貨到人”等多種針對不同場景的特色AI應用；內部辦公系統已接入DeepSeek，通過數字化及AI技術賦能公司一線業務提效30%，中后臺提效8.5%。此外，公司積累了豐富、高質量的數據資源，形成超600萬的醫藥行業主數據，建有超370萬行業商品庫、超393萬行業終端庫，這些行業數據及數智化運用在行業內已處于領先水平。

不動產證券化方面，九州通成功實現醫藥行業首單公募REITs發行上市以及Pre-REITs首期發行，累計募集資金28.03億元，成為A股+公募REITs“雙上市”公司。公募REITs發行的公眾投資者有效認購倍數達1,192倍，創下歷史新高；截至4月28日，上市后的REITs累計漲幅最高值達51.81%，2025年度分紅3,782.40萬元，被評為“2025年度最受投資者青睞公募REITs產品”。“不動產證券化戰略的實施，不僅有效盤活了醫藥倉儲物流資產，而且高效引入稀缺權益資金，為主營業務的快速發展提供了有力支撐。”九州通表示。

新興業務方面，公司2025年醫療器械業務保持快速增長，全年銷售收入392.79億元，同比增長15.91%，穩居國內領先的醫療器械綜合服務商；中藥板塊加速全產業鏈布局，延續強勁增長趨勢，整體實現銷售收入達62.24億元（含中藥工業），同比增長25.43%；醫美板塊通過“供應鏈+產品+終端+服務”全產業鏈布局構建差異化壁壘，在網絡渠道覆蓋、產品推廣等方面形成了核心優勢，2025年實現銷售收入12.30億元（含稅），同比增長44.52%，近三年復合增長率89.76%。

新三年征程在即，多措并舉助力可持續發展

面向2026至2028年，九州通已制定新三年戰略規劃，全面開啟“新產品、新零售、新醫療、新服務、數智化、資本化”（以下簡稱“四新兩化”）的戰略轉型之路，實現數字化醫藥分銷與供應鏈業務、總代品牌推廣業務（CSO）、醫藥工業自產及OEM業務、醫藥新零售與萬店加盟業務、數字物流與供應鏈解決方案、醫療健康及技術增值服務業務的進一步創新突破，實現更高質量的發展。

在此過程中，公司在治理、ESG及信用方面的優異表現，將為可持續發展提供堅實保障。其中，公司治理方面，九州通已連續6年獲得上海證券交易所年度信息披露評價“A”等級（最高級），在信息披露和規范運作方面得到肯定。

此外，九州通積極實施現金分紅回報投資者，自上市以來公司累計向股東現金分紅及回購股票金額達78.58億元（含2025年度），是公司再融資余額的1.43倍（剔除控股股東定增認購額）。最近三年，公司累計分紅（含回購）占最近三年平均凈利潤的140.13%。憑借優異表現，公司先后榮獲中國上市公司協會2024年度“上市公司投資者關系管理最佳實踐獎”、證券時報“中國上市公司投資者關系管理天馬獎”、中國證券報金牛獎“2024年度金牛上市公司分紅回報獎”和“2024年度金牛最具價值投資獎”等榮譽。

ESG建設方面，公司持續加大在ESG方面投入，主動參與節能減排及綠色發展、鄉村振興、教育助學、扶貧濟困及應急救災等公益事業，2025年公司捐贈善款和物資合計6,721.24萬元。此外，公司積極響應國家“雙碳”戰略，通過建設光伏電站降低用能成本，提升能源效率?；谠贓SG領域的突出表現，公司在主流ESG評級中均獲得肯定，萬得予以“AA”級，中誠信綠金予以“A+”級，華證、中證與商道融綠均予以“A”級，并榮膺金羚獎“2025年度ESG典范企業”。2026年2月，公司還榮獲中國紅十字會總會“中國紅十字博愛獎章”、湖北省人民政府授予的第二屆湖北慈善獎“愛心捐贈企業”稱號。公司還收到來自湖北省慈善總會的感謝信，對公司長期以來踐行企業社會責任、呵護民眾健康表示高度認可與誠摯感謝。

信用等級方面，2025年8月，經國內權威信用評級機構中誠信國際信用評級有限責任公司評定，九州通主體信用等級為AAA，評級展望為“穩定”，公司也成為醫藥流通領域唯一的一家AAA信用等級的民營企業。此次主體信用評級調升將會進一步降低公司融資成本，增強公司相關債券流動性，提升債券投資人信心與參與度。

值得一提的是，2026年一季度，公司先后發行兩期科技創新債券，發行利率分別為1.7%和1.8%，創民營企業債券發行利率新低。4月22日，九州通成功發行2026年度第二期超短期融資券(支持養老產業)，票面利率1.53%，利率進一步下探，成為國內醫藥流通行業首單發行養老債的民營企業。

“面向未來，公司將持續堅持創新與轉型之路，以新三年戰略為抓手，以不變應萬變。我們期待通過‘四新兩化’戰略的實施，實現公司高質量發展。”九州通表示。

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