和邦生物（603077.SH）做了一回“時間的朋友”。

2026年4月20日晚間，和邦生物公布了2025年年報與2026年一季報。

2025年，和邦生物實現營業收入71.88億元，同比下降15.91%；歸母凈利潤為虧損5.36億元，由盈轉虧，上年同期盈利3146.47萬元。虧損的主要原因是計提了各項資產減值準備共計7.75億元，減少歸母凈利潤5.67億元，這成為審計報告中的“關鍵審計事項”。

2026年一季度，和邦生物實現營業收入13.88億元，同比減少19.58%；歸母凈利潤為1.74億元，同比增長1286.79%。

同一天，和邦生物董事會還通過了一項幾乎被市場忽略的決議：“廣安必美達生物科技公司年產50萬噸雙甘膦項目”在實施過程中，結合創新工藝運用、市場變化、客戶需求、裝備進步、工藝革新、產業鏈整合等因素，將投資總額從167.13億元下調至70.09億元。

對于和邦生物而言，這是一個項目建設延遲帶來的“福利”，算得上“因禍得福”。

雙甘膦是草甘膦生產過程中的關鍵中間體，其與草甘膦的產出比約為1.5：1——約1.5噸雙甘膦產出1噸草甘膦。草甘膦則是全球市場份額最大的除草劑農藥。

2022年4月，和邦生物與廣安市政府和廣安經開區管委會簽約，啟動年產50萬噸雙甘膦項目的建設，預計24個月建成。

但計劃趕不上變化快，年產50萬噸雙甘膦項目的建設進度有些慢。

2022年末，該項目完成投資1.39億元，預計完工時間為“開工后兩年”。2023年末，該項目完成投資3.49億元，預計完工時間為“開工后兩年”。2024年末，該項目完成投資7.75億元，預計完工時間為“開工后兩年”。2025年末，該項目完成投資11.16億元，預計完工時間為“2027年”。

項目的建設延遲，使得年產50萬噸雙甘膦項目投資總額大幅下降。

和邦生物稱，采用管式連續反應法，較原有間歇釜式反應法，裝置數量減少約50%，節約15億元；取消合成氨，聯堿綜合利用裝置，節約20億元，還加上鋼材、水泥價格下降，設備安裝、工程施工費用下降；材料采購成本下降等。

值得一提的是，和邦生物也在積極推進草甘膦的擴產。

2023年8月，和邦生物公告稱，擬在印尼建設20萬噸草甘膦項目。2024年，和邦生物啟動印尼20萬噸草甘膦項目，當年末，該項目完成投資1783.97萬元，預計完工時間為“開工后兩年”。2025年，印尼20萬噸草甘膦項目調整為35萬噸草甘膦項目，當年末完成投資1.68億元，預計完工時間為“2027年”。

黃桷樹財經注意到，和邦生物的拳頭產品就是雙甘膦和草甘膦，而雙甘膦和草甘膦是一個強周期的行業。

2022年，和邦生物的雙甘膦/草甘膦，實現營業收入57.33億元，同比增長11.26%，營業成本29.10億元，同比下降8.71%，毛利率為49.24%，同比增加11.10個百分點。

2025年，和邦生物的雙甘膦/草甘膦，實現營業收入25.13億元，同比下降11.23%，營業成本23.34億元，同比下降18.01%，毛利率為7.14%，同比增加7.69個百分點。