文源 | 源媒匯

作者 | 謝春生

在業(yè)績的持續(xù)修復(fù)下，服務(wù)機(jī)器人龍頭算是打了一場漂亮的翻身仗。

4月25日，科沃斯（603486.SH）發(fā)布2025年年度財(cái)報(bào)，多項(xiàng)核心經(jīng)營數(shù)據(jù)實(shí)現(xiàn)大幅增長。數(shù)據(jù)顯示，公司實(shí)現(xiàn)營收和歸母凈利潤分別為190.40億元、17.58億元，同比分別增長15.1%、118.13%；綜合毛利率較上年同期增加2.30個(gè)百分點(diǎn)達(dá)到48.82%，經(jīng)營活動(dòng)現(xiàn)金流翻了近三倍達(dá)到33.87億元。營收穩(wěn)步擴(kuò)大、利潤翻番、現(xiàn)金流充沛，勾勒出一條清晰的“盈利為王”增長曲線。

當(dāng)前，服務(wù)機(jī)器人行業(yè)已全面告別單一規(guī)模競速的舊邏輯，進(jìn)入利潤、現(xiàn)金流與經(jīng)營質(zhì)量綜合比拼的新階段。階段性的財(cái)報(bào)溫差，本質(zhì)上是不同企業(yè)戰(zhàn)略取舍的客觀反映，簡單判定輸贏早已沒有意義。而科沃斯正在用扎實(shí)的業(yè)績表明，高質(zhì)量增長才是下半場的通行證。

從大盤看，行業(yè)遠(yuǎn)未觸及天花板。IDC數(shù)據(jù)顯示，2025年全球家用清潔機(jī)器人市場出貨量同比增長20.1%，達(dá)到3272萬臺(tái)，其中掃地機(jī)器人出貨2412.4萬臺(tái)，同比增長17.1%。增量仍在釋放，頭部企業(yè)牢牢把持市場前列位置，競爭格局依然穩(wěn)固。

而國內(nèi)外市場的格局差異，更直觀體現(xiàn)了各家企業(yè)的戰(zhàn)略分野。結(jié)合奧維云網(wǎng)監(jiān)測數(shù)據(jù)，科沃斯掃地機(jī)器人國內(nèi)出貨量連續(xù)十一年行業(yè)第一，牢牢守住本土主場優(yōu)勢。

有人深耕本土、有人主攻海外，各守核心陣地，構(gòu)成了當(dāng)下家用清潔機(jī)器人賽道的核心競爭格局。

01

要規(guī)模也要利潤

不同于行業(yè)內(nèi)多數(shù)品牌依靠規(guī)模擴(kuò)張拉動(dòng)業(yè)績的打法，科沃斯的逆襲，核心源于利潤結(jié)構(gòu)的深度修復(fù)與經(jīng)營質(zhì)量的全面升級(jí)。

公司堅(jiān)定聚焦自主品牌，持續(xù)推動(dòng)搭載全能基站的高端旗艦機(jī)型放量，精準(zhǔn)搶占高端消費(fèi)市場，大幅拉升單品利潤空間。同時(shí)，主動(dòng)優(yōu)化業(yè)務(wù)布局，進(jìn)一步聚焦高附加值核心板塊，從源頭提升整體盈利質(zhì)量，徹底擺脫了低效規(guī)模競爭的困局。由此帶來的直接結(jié)果是，科沃斯綜合毛利率躍升至48.82%，接近50%的水平在硬件制造行業(yè)極具競爭力，充分體現(xiàn)出強(qiáng)大的品牌定價(jià)能力與卓越的成本管控實(shí)力。

在穩(wěn)健的盈利體系支撐下，科沃斯實(shí)現(xiàn)了集團(tuán)整體的全域增長，增長動(dòng)力不再依賴單一品類紅利，正式進(jìn)入雙引擎并行、多品類爆發(fā)的全新增長階段。

2025年，科沃斯主品牌收入持續(xù)雙位數(shù)增長，其中境外業(yè)務(wù)營收達(dá)88.47億元，同比增長24.39%，海外營收占比高達(dá)46.47%，近乎撐起企業(yè)半壁營收，全球化布局成效凸顯。全年服務(wù)機(jī)器人全球出貨量達(dá)440萬臺(tái)，同比激增49.1%，且掃地機(jī)器人銷量連續(xù)十一年蟬聯(lián)國內(nèi)行業(yè)榜首，穩(wěn)固了本土龍頭地位。

圖片來源：科沃斯2025年年度報(bào)告

更值得關(guān)注的是，科沃斯成功打破掃地機(jī)單一品類局限，實(shí)現(xiàn)新品類集群的高速爆發(fā)。旗下擦窗機(jī)器人、割草機(jī)器人、泳池機(jī)器人等非傳統(tǒng)清潔品類全面突圍，全年收入同比增長88.1%，其中海外市場增速更是飆升至110.5%。

從地面掃地機(jī)，到戶外、全屋場景的清潔設(shè)備，足以窺見科沃斯的戰(zhàn)略野心：不止深耕單一家庭地面清潔，而是布局全屋、全場景的家庭清潔服務(wù)體系。

這一清晰的戰(zhàn)略布局，也通過兩款差異化新品得到完整落地，分別實(shí)現(xiàn)了產(chǎn)品場景與產(chǎn)品屬性的跨越式突破，構(gòu)建起嚴(yán)密的產(chǎn)品迭代邏輯。其中，管家機(jī)器人“八界”打破了傳統(tǒng)家用清潔機(jī)器人僅能地面作業(yè)的局限，將設(shè)備能力從二維地面清潔升級(jí)為全屋三維空間整理，填補(bǔ)了行業(yè)立體家居整理的市場空白，讓機(jī)器人從單純的地面清潔工具，升級(jí)為全屋雜物收納、空間規(guī)整的家居助手。

而智能陪伴寵物機(jī)器人“毛團(tuán)兒”則進(jìn)一步拓寬了服務(wù)機(jī)器人的邊界，通過搭載仿生形態(tài)設(shè)計(jì)與情感理解算法，褪去了智能設(shè)備的冰冷屬性，實(shí)現(xiàn)人機(jī)互動(dòng)與情感陪伴功能。

兩款新品相輔相成，清晰勾勒出科沃斯清晰的演化路徑：從功能性清潔工具，到智能化家居管家，再到有溫度的家庭陪伴伙伴。這并非單次產(chǎn)品創(chuàng)新的噱頭，而是企業(yè)長期沉淀、循序漸進(jìn)的戰(zhàn)略布局。

02

別人打價(jià)格戰(zhàn)，它選擇“向上卷”

事實(shí)上，整個(gè)智能家居清潔賽道早已陷入嚴(yán)重內(nèi)卷。以洗地機(jī)賽道為例，行業(yè)鼎盛時(shí)期入局品牌從不足十個(gè)暴漲至三百余個(gè)，每月數(shù)十款新品集中上市，各大品牌扎堆比拼參數(shù)、壓低價(jià)格、加碼營銷，極致的同質(zhì)化競爭讓整個(gè)賽道利潤被持續(xù)壓縮。面對(duì)全行業(yè)瘋狂的價(jià)格內(nèi)卷，科沃斯旗下添可品牌始終堅(jiān)持差異化升級(jí)路線，走出了獨(dú)有的高端增長曲線。

憑借扎實(shí)的技術(shù)積淀，添可連續(xù)四年斬獲洗地機(jī)全球銷量第一，穩(wěn)居國內(nèi)市場銷量、銷售額雙冠，成績獲得歐睿國際官方認(rèn)證。

亮眼成績的背后，是長期的技術(shù)深耕：添可品牌累計(jì)申請(qǐng)專利1946項(xiàng)、授權(quán)1340項(xiàng)，其中發(fā)明授權(quán)專利311項(xiàng)，以硬核技術(shù)構(gòu)筑行業(yè)壁壘。產(chǎn)品布局上，添可精準(zhǔn)卡位2000至6000元高端價(jià)格帶，打造芙萬極客、小折疊、藝術(shù)家、科學(xué)家、空間站五大系列，每一款產(chǎn)品精準(zhǔn)匹配不同用戶群體、細(xì)分家居場景，實(shí)現(xiàn)精細(xì)化高端布局。

“向上卷”，是科沃斯發(fā)展的重要核心。不同于行業(yè)內(nèi)卷低價(jià)、內(nèi)卷參數(shù)的同質(zhì)化打法，添可依托差異化高端產(chǎn)品在紅海賽道撕開增長缺口。無論是30秒即可輸出160℃超臨界蒸汽的雙段加熱艙，還是解決用戶清潔盲區(qū)、打消消費(fèi)顧慮的透視管路設(shè)計(jì)，每一處產(chǎn)品細(xì)節(jié)升級(jí)，都精準(zhǔn)擊中用戶核心痛點(diǎn)，也是品牌堅(jiān)持高端化、品質(zhì)化路線的最好印證。

這種“拒絕跟風(fēng)價(jià)格戰(zhàn)、堅(jiān)持自主創(chuàng)新”的品牌氣質(zhì)，早已根植于企業(yè)發(fā)展基因。早在2018年，行業(yè)所有品牌扎堆內(nèi)卷吸塵器馬達(dá)轉(zhuǎn)速時(shí)，添可跳出固有賽道思維，從零定義洗地機(jī)品類，率先開辟全新賽道。

這種逆勢反共識(shí)的創(chuàng)新魄力，貫穿了科沃斯集團(tuán)整體的發(fā)展歷程，也是企業(yè)在行業(yè)內(nèi)卷中站穩(wěn)高端、持續(xù)盈利的核心底氣。

03

穿越周期：穩(wěn)健底色與長期主義

而2025年下半年至2026年年初的原材料價(jià)格波動(dòng)，更是對(duì)所有硬件制造企業(yè)的一次極致壓力測試。期間電池級(jí)碳酸鋰價(jià)格走出V型反轉(zhuǎn)行情，從年初75700元/噸飆升至次年1月175250元/噸，全年漲幅超100%，原材料成本大幅上漲，直接擠壓全行業(yè)利潤空間，讓眾多議價(jià)能力弱、毛利率偏低的中小玩家陷入經(jīng)營困境。

在此全行業(yè)承壓的背景下，科沃斯依舊逆勢突圍，2026年一季度業(yè)績刷新自身歷史紀(jì)錄。數(shù)據(jù)顯示，公司一季度營收49.02億元，同比增長27.06%；扣非歸母凈利潤3.97億元，同比增長11.46%，營收、利潤雙雙創(chuàng)下歷年一季度最佳成績。若剔除匯率波動(dòng)帶來的賬面影響，一季度扣非后真實(shí)凈利潤可達(dá)5.07億元，同比實(shí)現(xiàn)大幅增長。

這份極具含金量的成績單，并非依靠非經(jīng)常性損益、匯率紅利粉飾賬面，而是源自扎實(shí)穩(wěn)固的主營業(yè)務(wù)造血能力。

而科沃斯穿越原材料周期、抵御行業(yè)波動(dòng)的韌性，來源于三重核心優(yōu)勢的疊加：依托垂直一體化的成熟供應(yīng)鏈體系，內(nèi)部消化原材料價(jià)格波動(dòng)，對(duì)沖外部成本風(fēng)險(xiǎn)；持續(xù)提升高端高毛利產(chǎn)品占比，從底層優(yōu)化盈利結(jié)構(gòu)；憑借海外多品類協(xié)同放量的規(guī)模效應(yīng)，稀釋單一原材料價(jià)格波動(dòng)帶來的負(fù)面影響，三重壁壘共同構(gòu)筑了企業(yè)穩(wěn)健的經(jīng)營底盤。

縱觀科沃斯的整體戰(zhàn)略，企業(yè)始終堅(jiān)守一個(gè)核心方向：讓家用服務(wù)機(jī)器人擺脫工具屬性，成為真正的家庭成員。從“八界”自主整理全屋空間，完成家居服務(wù)升級(jí)，到“毛團(tuán)兒”實(shí)現(xiàn)仿生互動(dòng)、情感陪伴，科沃斯正在一步步將戰(zhàn)略愿景落地，讓冰冷的智能設(shè)備擁有溫度。

在智能家居的漫長賽道中，短期財(cái)報(bào)的勝負(fù)只是階段性結(jié)果，長期的戰(zhàn)略定力與創(chuàng)新能力，才是企業(yè)立足行業(yè)的核心根本。而持續(xù)深耕產(chǎn)品、拒絕內(nèi)卷、長期向上的科沃斯，已然從跟風(fēng)賭風(fēng)口的賽道玩家，成長為布局未來、深耕長期價(jià)值的行業(yè)先行者。

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