阿聯酋退出歐佩克內幕：數十億投資急于收回，裂痕早已顯現

作為歐佩克核心支柱之一的阿聯酋突然“退群”，這直接“炸懵”盟友，當霍爾木茲海峽重啟之日，或許就是阿聯酋發起全球市場份額爭奪戰之時……

4月28日，歐佩克第三大產油國阿聯酋宣布將在幾天內正式退出該組織，這一決定通過官方渠道驟然公開，令其他成員國官員措手不及。多位成員國官員向媒體描述，他們在周二得知消息時“深感意外”。

據報道，這場“退群”源自阿布扎比與歐佩克實際領導者沙特之間積壓多年的緊張關系，最終在伊朗沖突的背景下達到臨界點。

阿聯酋能源部長Suhail Al Mazrouei在接受采訪時表示，促使退出決定最終觸發的直接因素是伊朗沖突。但他同時透露，退出的準備工作早在去年年底就已經加快，而根源更可追溯至本十年初的新冠疫情時期，當時市場劇烈動蕩使兩國在石油政策上的裂痕首次顯露。

阿聯酋國家石油公司首席執行官Sultan Al Jaber是這一立場的關鍵推動者。他長期對歐佩克+產量配額帶來的束縛感到不滿。阿聯酋在向新產能投入數十億美元后，迫切希望加速收回成本，實際產量一度大幅突破規定上限，招致沙特方面的罕見公開斥責。阿布扎比此前雖曾揚言退出，但始終未見行動。

霍爾木茲封鎖下的“窗口期”

阿聯酋選擇此時退出，與霍爾木茲海峽的封鎖直接相關。國際能源署數據顯示，這條連接波斯灣與國際市場的咽喉要道遭到實際封鎖后，沙特、阿聯酋、伊拉克和科威特每日至少被動減產1000萬桶，相當于全球供應量的10%。產量配額在此局面下已形同虛設。

Mazrouei指出，在產能受限時退出，對市場造成的破壞性最??；而一旦沖突結束、燃料消費需求反彈，阿聯酋將以“單飛”身份擺脫配額羈絆，全力增產以滿足需求。部分官員已釋放出增產信號，這意味著原油運輸恢復后，新一輪市場份額爭奪和價格戰的風險將隨之上升。

歐亞集團分析師Greg Brew判斷：“歐佩克的市場掌控力將會下降。阿聯酋的退出將損害該組織的信譽，因為該國在歐佩克的總產能中占據了相當大的比重?！?/p>

“多米諾骨牌”之憂

據彭博社報道，有多位歐佩克+成員國官員表示，他們預計阿聯酋的舉動不會立刻引發更廣泛的退群潮，也不打算跟進。但作為該組織最具分量的成員之一，阿聯酋的出走仍觸發了對聯盟凝聚力的更大范圍審視。

近年來，美國頁巖油等新產能持續涌入市場，歐佩克影響力本已不斷被蠶食。沙特在實際操作中日益難以約束伊拉克、哈薩克斯坦和俄羅斯等主要成員國的履約紀律，該組織在過去十年間也已流失若干較小成員國。去年，沙特甚至帶領歐佩克+進行了一次戰略“大轉向”——放棄長期以來的價格托底策略，轉而全力增加供應，背后正是對市場份額流失的挫敗感。

戰略與國際研究中心高級研究員Clayton Seigle表示：“如果原油產能正在脫離該聯盟的控制，那么在未來三到五年的時間里，這將是一個利空信號。這并不意味著歐佩克+就無法成功管控市場了，但我們所有人都能想到的明顯擔憂是多米諾骨牌效應，即其他聯盟成員會跟著阿布扎比一起出走?！?/p>

市場對阿聯酋實際增產空間的評估仍有分歧。外界估算差異巨大，但多位分析師和交易員認為，該國在沖突前的抽油速度已接近極限。

國際能源署數據顯示，阿聯酋2月原油日產量為364萬桶，遠高于官方數據，幾位交易員認為真實數字甚至更高。資深原油顧問、Black Gold Investors LLC對沖基金經理Gary Ross直言：“很長很長一段時間以來，阿聯酋的產量一直處于滿負荷狀態——他們根本沒把歐佩克+的配額放在眼里。實際上，真正在平衡市場的是沙特。說到底，歐佩克的核心就是沙特。”

對歐佩克+剩余效力的真正考驗，將出現在下一次被迫干預市場的時刻。伊朗沖突的余波意味著，即便霍爾木茲海峽重新開放，市場在相當長時期內仍將極度渴求每一滴原油。

Rapidan Energy Group總裁、前白宮官員Bob McNally的評估是：“不太明朗的是，我們何時才會再次面臨供應過剩，以及何時才需要重新控制供應。那可能已經是很多年以后的事情了?！?/p>