業績預告變臉！一批公司營收不達標遭*ST，這家曾多年涉險過關

年報披露臨近尾聲，已有約25家主板公司觸發“虧損且營收不足3億元”的退市風險警示情形。部分公司年報出現延期，有的還發生業績預告“變臉”。

來源：攝圖網

九鼎投資遭*ST，年報延期兩次，業績預告變臉

2026年4月30日起，九鼎投資（600053.SH）股票將被實施退市風險警示（*ST），股票簡稱變更為“*ST九鼎”。

公司觸發的退市風險警示情形為“最近一個會計年度經審計的利潤總額、凈利潤或者扣除非經常性損益后的凈利潤孰低者為負值且營業收入低于3億元”。這里的“營業收入”指的是扣除后營業收入，即扣除與主營業務無關的業務收入和不具備商業實質的收入后的營業收入。

經審計，九鼎投資2025年歸屬凈利潤為-3.58億元，扣非歸屬凈利潤為-3.24億元，扣除后營業收入為2.81億元。

需要注意的是，九鼎投資最初發布業績預虧公告時稱，預計2025年實現營業收入為3.2億元至3.5億元，高于3億元的財務類退市指標紅線。但2026年4月26日，公司更正業績預告，預計營業收入為2.7億元至2.9億元，扣除后營業收入為2.7億元至2.9億元，都不足3億元。

而在更正業績預告前，公司年報的預約披露日期已變更兩次，先從4月17日調整為23日，后又延至29日。

九鼎投資此前在業績預虧公告中表示，2025年預虧有兩大主要原因：一是公司私募股權投資管理業務收入、在管項目估值及參股公司業績持續下滑，二是房地產業務部分資產預計減值、終止確認部分遞延所得稅資產。

這是九鼎投資自2015年借殼中江地產上市以來，首次觸及財務類強制退市相關規定。

根據歷史年報，2015年以來，九鼎投資僅2024年出現虧損，歸屬凈利潤為-2.68億元，扣非歸屬凈利潤為-2.28億元，但當期營收為3.38億元。

不過，公司在披露2025年年報的同時進行前期會計差錯更正，2023年歸屬凈利潤由0.15億元更正為-1.18億元，由盈利轉為虧損。而公司2023年營業收入為2.81億元。

九鼎投資表示，公司部分存貨在2023年末已存在減值跡象，但當時未能充分識別并計提相應的存貨跌價準備。經重新評估，2023年補充計提存貨跌價準備1.69億元，并相應調減2024年多計提的存貨跌價準備1.77億元。

同時，部分投資性房地產在2023年末的公允價值較原評估值有所下降，但當時未充分反映該公允價值變動。因此，2023年增加投資性房地產公允價值變動損失0.08億元，相應調減2024年投資性房地產公允價值變動損失0.01億元。

兩公司也延遲年報披露，同樣面臨*ST

東珠生態（603359.SH）、*ST尼雅（600084.SH）與九鼎投資觸發相同的*ST情形，也都發生年報延期。

4月24日，東珠生態披露業績預告補充公告，預計2025年歸屬凈利潤為-11.35億元至-9.35億元，扣除后營收約為2.9億元，低于3億元。

與先前披露的年度業績預告相比，本次補充公告不影響歸屬凈利潤，僅補充營收情況。

同日，東珠生態公告延期披露2025年年報，將年報披露日期從4月27日調整至29日。

經審計，公司2025年扣除后營業收入為2.81億元，歸屬凈利潤為-10.79億元，連續三年虧損。2026年4月30日起，公司股票簡稱將變更為“*ST東珠”。

同時，由于年審機構對東珠生態出具了否定意見的《2025年度內部控制審計報告》，并且認為公司持續經營能力存在不確定性，公司股票還將被疊加實施其他風險警示。

2026年4月29日起，*ST尼雅股票被實施退市風險警示。公司2025年扣除后營業收入為1.18億元，歸屬凈利潤、扣非歸屬凈利潤分別為-2607.55萬元、-3025.58萬元，都同比由盈轉虧。

*ST尼雅此前并未披露業績預告，公司稱是因為最初預計2025年業績不在業績預告披露范圍內。

隨著年報審計工作的推進，審計機構對以下事項采取了更為審慎的原則：2025年末，公司兩筆銷售業務已發貨，但經銷商銷售不及預期，審計機構基于謹慎性原則認為應調減對應收入。

2026年4月21日，*ST尼雅公告將年報披露日從4月23日調整為28日。4月26日，公司發布風險提示，預計2025年虧損且營收低于3億元，股票可能被*ST。

需要注意的是，東珠生態、*ST尼雅也披露了前期會計差錯更正公告，但不會導致公司已披露的定期報告出現盈虧性質的改變。

東珠生態自查發現，以前年度對部分項目成本、收入的確認和計量存在技術性過失。2018年、2019年、2021年及2023年，由于部分項目的工程量結算和業主及供應商之間存在較大爭議或不確定性，公司未按謹慎性原則對相應的成本和收入及時進行調整，合計調減收入1060.44萬元，合計調增成本1.68億元。

*ST尼雅則對部分政府補助、工資績效進行追溯調整，影響2021年至2024年財務報表。

退市標準趨嚴，*ST高科曾多年涉險過關

根據Choice金融終端數據，已經披露2025年年報的主板上市公司中，約有25家公司觸發“最近一個會計年度經審計的利潤總額、凈利潤或者扣除非經常性損益后的凈利潤孰低者為負值且營業收入低于3億元”的退市風險情形。其中，*ST國華（000004.SZ）已經收到終止上市事先告知書。

2025年是現行股票上市規則實施的第二個會計年度，最嚴退市新規正式進入“實操”階段。在2025年4月修訂上市規則以前，財務類強制退市規則中的扣除后營業收入要求為1億元，財務指標趨嚴對上市公司基本面形成更嚴峻的考驗。

2026年4月28日，中國高科（600730.SH）股票被實施退市風險警示，股票簡稱變更為“*ST高科”。

2020至2023年，*ST高科的扣非歸屬凈利潤連續四年虧損，但營收分別為1.03億元、1.04億元、1.23億元、1.23億元。公司以略高于當時的退市紅線的營收，連續四年涉險過關。

2024年，退市新規將營收門檻提高至3億元。而*ST高科當年扭虧為盈，扣非歸屬凈利潤盈利935.83萬元，再一次避開披星戴帽。

據2025年年報，*ST高科本期扣除后營收為7708萬元、同比下降37.62%，歸屬凈利潤虧損1.26億元、同比下降358.17%。

一方面，醫學在線教育業務收入下降，*ST高科對主營業務進行適應性戰略調整，人員安置成本暫時性大幅增加，本期計提商譽減值約7170萬元。另一方面，由于房地產市場階段性承壓，公司計提投資性房地產公允價值變動約-3941萬元。