布局汽車賽道，難道估值越低越好？

小長假難得靜下心，好好梳理消息面與盤面，做好提前布局。最近刷到北京車展的相關報道，鋪天蓋地都是中國車企全產業鏈出海的消息，不管是頭部品牌的銷量目標，還是生態出海的新布局，看得很多人摩拳擦掌，覺得又到了布局相關賽道的好時候。我身邊不少人第一反應就是去搜賽道里估值最低的股票，覺得越便宜安全邊際越高，這幾乎是所有人默認的投資常識：買東西要挑性價比高的，買股票當然也要選估值低的。但就是這個所有人都信的常識，恰恰讓無數人踩了大坑。

那么接下來我們要注意什么呢？ 很多人判斷股票好壞的第一標準，就是市盈率高低，市盈率高就是高估，風險大不能碰，市盈率低就是低估，閉眼買都不會虧。但真的是這樣嗎？我見過太多估值高到離譜的股票，走勢反而一路向好，也見過不少估值低到地板上的股票，走勢長期拉胯。就拿我之前跟蹤的一只股票來說，1000多倍的市盈率，按大家的標準絕對是高估到不能再高估，但實際走勢完全超出所有人預期。 看圖一：

大家肯定會問，為什么估值這么高還能有這么好的表現？答案特別簡單，股票的定價權從來都不在普通投資者手里，而是在機構大資金手里，只要機構愿意積極參與，所謂的高估根本不是問題。 很多人會覺得，是不是這些高估值的股票有什么我不知道的利好？其實不是你不知道消息，而是你看不到機構的真實交易行為。我們普通投資者能看到的所有公開數據，基本都是滯后的，等你看到利潤報表算出估值的時候，機構的動作早就做完了。想要知道機構的真實態度，只能靠量化大數據去捕捉機構的交易特征，我用了十多年的量化大數據工具里，有一類橙色柱體的「機構庫存」數據，就是專門統計機構交易的活躍程度的，「機構庫存」持續出現的時間越長，說明機構參與交易的積極性越高。 看圖二：

從這張圖里就能明顯看到，剛才那只1000多倍市盈率的股票，「機構庫存」一直持續存在，說明機構參與的積極性非常高，所以走勢才能持續超預期。反過來再看另一只股票，不到5倍的市盈率，按大家的標準絕對是“白菜價”的優質股票，結果實際走勢卻完全相反。 嚯，是不是覺得特別顛覆認知？你以為自己撿了個大便宜，實際上機構根本沒有參與的意愿，再便宜也沒有用。這就跟這次車展的利好一樣，很多人找了一堆低估值的汽車相關股票，拿了很久都沒有動靜，本質就是你選的股票，機構根本沒有積極參與，再好的行業利好也沒用。 看圖三：

這只5倍市盈率的股票的量化數據圖，很明顯就能看到，全程幾乎沒有橙色的「機構庫存」柱，說明機構根本沒有積極參與交易，自然也就不會有好的表現。 很多人遇到這種情況，第一反應就是怪利好是假的，怪自己運氣不好，從來不會想是不是自己的判斷標準出了問題。你靠主觀判斷估值高低，靠消息去猜機構會不會參與，本質就是在碰運氣，猜對了賺點小錢，猜錯了就是實打實的損失。而量化大數據的好處，就是完全不用你瞎猜，所有的交易特征都是客觀統計出來的，機構有沒有積極參與，一眼就能看到。 其實不管是投資還是做其他事，最可怕的就是你把錯誤的常識當成真理，還堅信不疑。大家都告訴你買股票要選低估值的，但是沒人告訴你，估值反映的是過去的利潤，而投資買的是未來的預期，機構大資金的參與意愿，才是決定股票未來走向的核心因素。過去你沒有工具，看不到機構的交易行為，只能靠猜靠蒙，踩坑是很正常的事，現在有了量化大數據工具，完全可以用客觀數據代替主觀判斷，避開大多數的坑。 現在的市場信息太雜了，今天出個行業利好，明天出個公司財報，各種聲音都在告訴你應該買什么應該賣什么，如果你沒有自己的判斷標準，只會被別人帶著走，永遠踩不對節奏。我們不需要去聽各種來路不明的消息，也不用去猜機構的想法，只要用量化大數據看清機構的參與積極性，就能做出更理性的判斷。投資從來不是靠運氣的博弈，而是靠認知和工具的比拼，你比別人多一個維度的信息，就比別人多一分勝算。不管未來是行業利好還是市場波動，只要你能堅持用客觀數據做判斷，就不用被大眾的錯誤共識帶偏，也能少走很多彎路。 理清思路迎接節后行情。

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