華為算力“開鏈”

經濟觀察報記者鄭晨燁

4月15日，英偉達CEO黃仁勛接受美國科技播客主持人帕特爾專訪，聊到中國AI時說了一句話：“要是哪天像DeepSeek這樣的成果先在華為平臺上出現，那對我們國家會是非常糟糕的結果?！?/p>

9天后，他擔心的事情就發生了。

4月24日，DeepSeekV4正式發布。這一代模型分為V4-Pro（1.6萬億參數，490億激活）和V4-Flash（2840億參數，130億激活）兩個版本，上下文處理長度從上一代的128K擴展至1M（約一百萬字），在Agent（智能體）能力、數學推理和代碼生成上均達到開源模型的最好水平之一。

同日，華為宣布昇騰超節點全系列產品支持DeepSeekV4，推理時延做到V4-Pro20毫秒、V4-Flash10毫秒。在DeepSeekV4的技術報告里，華為昇騰NPU（神經網絡處理器）和英偉達GPU（圖形處理器）同時出現在適配方案中。

DeepSeek官網定價頁上還有一行小字：“受限于高端算力，目前Pro的服務吞吐十分有限，預計下半年昇騰950超節點批量上市后，Pro的價格會大幅下調。”也就是說，中國最好的大模型公司之一，把下半年旗艦產品的定價節奏，直接綁在了華為芯片的出貨進度上。

事實上，DeepSeekV4在開發階段就與華為昇騰芯片進行深度技術適配，用華為官方的表述就是“芯模技術緊密協同”。這和過去幾年“模型先在英偉達上跑通、再往國產芯片上遷移”的做法很不一樣。

知名市場研究機構IDC的數據顯示，2025年，英偉達在中國AI加速卡市場的份額從兩年前的 95%降至55%，國產芯片份額首次突破41%。其中華為昇騰出貨81.2萬張，占全部國產芯片的近一半。

當然，昇騰能走到今天，也不是華為一家的事。2019年以來，華為通過旗下的哈勃投資體系，陸續投資了一批做連接器、電源芯片、芯片測試、光芯片的上游公司，在昇騰周圍培育出了一條覆蓋關鍵零部件環節的國產算力產業鏈。

這是一條國產算力的自有生態。

哈勃和華為算力鏈

2019年4月，哈勃科技創業投資有限公司成立，注冊資本為30億元，由華為投資控股有限公司100%持股。2021年，深圳哈勃科技投資合伙企業（有限合伙）設立，后經過多輪增資，至2025年2月認繳出資總額已增至94.8億元，華為技術有限公司出資占比69%。

據經濟觀察報記者不完全梳理，自2019年以來，哈勃系先后投資了超過112個項目，其中至少15家被投公司成功在A股或港股IPO；截至2025年底，上述兩個哈勃投資主體仍出現在至少10家A股上市公司的前十大股東名單中。

這些公司的主營業務集中在連接器、電源芯片、芯片測試、封裝材料、光芯片等上游零部件領域，是昇騰服務器正常運轉所依賴的關鍵環節。比如，做高速連接器的華豐科技（688629.SH），做電源管理芯片的杰華特（688141.SH），做晶圓測試探針卡的強一股份（688809.SH），做碳化硅襯底的天岳先進（688234.SH），做高功率激光芯片的長光華芯（688048.SH）等，它們共同構成了保障昇騰服務器穩定運行的國產供應鏈關鍵節點。

其中，華豐科技是市場關注度較高的一家。華豐科技在2025年年報中提到，該公司“較早成為華為、中興、諾基亞的全球供應商”，產品為高速背板連接器和高速線模組。昇騰超節點把幾百張AI加速卡連成算力集群，卡與卡之間的高速數據傳輸，要經過這類連接器和線纜組件。

華豐科技2026年一季報顯示，深圳哈勃科技投資合伙企業持有其2.95%股份，是第六大股東，自入股以來從未減持。華豐科技在2025年年報中披露，華為是該公司第一大客戶，當年對華為的銷售額為15.3億元，占全年營收25.28億元的60.52%。年報也在風險提示中強調，“公司對華為的依賴程度較高”。

財報顯示，2025年，華豐科技營收同比增長131.50%，歸母凈利潤為3.59億元，2024年則是虧損1775萬元；2026年一季度，華豐科技營收為6.33億元，同比增長56.15%，歸母凈利潤為1.05億元，同比增長230.43%。

華豐科技總經理劉太國在4月15日接受投資者調研時表示，高速線模組產能整體處于飽和狀態，該公司已提前用自有資金啟動擴產。他同時提到，高速線模組技術門檻較高，產品直接影響服務器核心性能，客戶對供應商引入審慎，“新供應商從切入到穩定量產需要較長時間”；另外，隨著服務器芯片的持續迭代及AI算力卡的性能升級，卡間連接方案愈加復雜，“單套高速線模組價值量會有提升”。

華豐科技覆蓋的是連接環節，而在算力服務器內部，供電和芯片測試同樣是繞不開的關鍵位置，華為在這兩個環節也通過哈勃做了資本布局。

其中，杰華特是一家同時被兩個哈勃主體持股的上市公司，該公司2025年年報顯示，哈勃科技創業投資有限公司持股3.01%，深圳哈勃科技投資合伙企業持股0.80%，兩者合計為3.81%。

杰華特的主營業務是電源管理芯片，產品應用于服務器主板和算力加速卡等場景。2025年，杰華特實現營收26.55億元，同比增長58.15%，但歸母凈利潤仍然虧損7.17億元。這家公司還在“燒錢換市場”的階段。

強一股份的主營業務是晶圓測試探針卡，服務于芯片制造環節的電性能檢測。2025年，強一股份實現營收10.12億元，同比增長57.81%，歸母凈利潤為3.95億元，同比增長69.43%。2026年一季度，其歸母凈利潤約為1.12億元，同比增長697.6%，該公司將原因歸為AI算力需求爆發疊加行業景氣周期。

當前，深圳哈勃科技投資合伙企業在強一股份中持股4.80%。另外，強一股份在2025年底登陸科創板，其招股書顯示，該公司有一個代號為“B公司”的客戶，曾被市場普遍推測為海思半導體，營收貢獻超過80%。

上述三家“被哈勃進行資本綁定”的公司2025年的業績同步放量：華豐科技營收翻倍，強一股份凈利潤增長近七成，杰華特營收增長58%。這種情況似乎折射出了一個共同的信號——昇騰的出貨量正在放大，需求沿著產業鏈開始往更上游傳導。

此外，昇騰產業鏈上還有一批與華為沒有股權關系，但在業務上受益于昇騰的上游供應商，比如A股新股王——源杰科技（688498.SH）。2026年一季度，源杰科技實現營收3.55億元，同比增長320.94%，是其2025全年6.01億元營收的近六成；一季度歸母凈利潤為1.79億元，同比增長1153%。

拉動其業績增長的是數據中心CW（連續波）光源產品。CW激光器是硅光模塊方案的核心外置光源，算力集群內部大量使用光信號做卡間通信，昇騰超節點把上千張卡連在一起，光芯片是其中不可或缺的器件。

源杰科技董事長張欣剛在4月29日的業績說明會上回答經濟觀察報記者提問時表示，當前400G、800G、1.6T等高速光模塊主要需要100GEML、70mW CW、100mW CW等芯片產品。隨著算力集群規模擴大，光模塊速率不斷升級，對光芯片的功率和性能要求也在同步提高。

張欣剛同時表示，從終端AI投資領域來看，國內國外的客戶需求增長都比較快。

另一家產業鏈公司通富微電（002156.SZ）是全球前十大集成電路封測企業之一。2025年度，該公司實現營收279.21億元，同比增長16.92%，其中先進封裝收入占比約70%；歸母凈利潤為12.19億元，同比增長79.86%。

通富微電董事長石磊在4月28日的業績說明會上對經濟觀察報表示，該公司2026年營收目標為323億元，全年資本開支計劃91億元，光電合封（CPO）已進入量產導入階段。

當經濟觀察報記者進而問及該公司與華為方面的合作情況時，該公司董秘蔣澍表示：“大多數世界前20強半導體企業和絕大多數國內知名集成電路設計公司都已成為公司客戶?！?/p>

相關財報信息顯示，從華豐科技、杰華特、強一股份，到源杰科技、通富微電，華為算力鏈上游零部件公司的業績已經開始集中釋放，但這些公司的產品都裝在服務器內部，終端客戶不容易看到。

真正面向客戶賣服務器整機的是另一批公司，雖然華為哈勃并沒有投資它們，但它們的經營狀況也能夠反映華為昇騰這條產業鏈走到了什么階段。

比如，神州數碼（000034.SZ）2025年AI相關業務收入為330.3億元，同比增長47.7%。其中的自有品牌產品，主要是基于華為鯤鵬和昇騰處理器的“神州鯤泰”系列服務器，營收達到74.4億元，同比增長62.4%，但這74.4億元營收對應的稅后凈利潤只有7753.6萬元，利潤率剛過1%。2026年一季度，神州數碼實現營收405.57億元，同比增長27.62%，歸母凈利潤是2.36億元，同比增長8.62%，利潤增速仍然遠低于收入增速。

華為算力鏈下游的其他幾家公司也是類似的情況。

比如，拓維信息（002261.SZ）是華為在鯤鵬、昇騰、海思、鴻蒙領域的全方位戰略合作伙伴，主營業務包括基于昇騰平臺的AI服務器制造和行業軟件開發。財報數據顯示，該公司2025年實現營收31.71億元，同比下滑22.79%。

另外，川潤股份（002272.SZ）主營液冷溫控系統，該公司在A股市場上被普遍視為華為昇騰液冷供應商之一。其年報顯示，2025年該公司液冷系統及產品銷售收入為2.25億元，同比增長77.76%，但其全年歸母凈利潤仍然虧損2491萬元。

在川潤股份4月29日的業績說明會上，有投資者提問，“公司是不是華為液冷獨家供應商”，該公司董秘饒紅回答:“不是。”經濟觀察報記者隨后追問其與華為昇騰方面的合作，該公司董事長羅永忠表示：“具體客戶合作情況請關注公司官方及指定媒體披露內容?！?/p>

神州數碼、拓維信息、川潤股份，這三家公司分別做整機、系統集成、液冷散熱。和上游零部件公司業績集中爆發相比，這三家公司的日子沒那么好過，華為算力鏈的紅利似乎還沒有真正傳導到它們的財報上。

昇騰的下一個臺階

根據公開信息，2019年華為發布第一代昇騰910A芯片，采用臺積電7nmEUV（極紫外光刻）工藝。后續臺積電不再為華為代工，華為轉向中芯國際的類7nm工藝。2023年，華為推出910B芯片，2025年初910C量產。據業內人士介紹，910C在芯片設計上是兩顆910B的疊加，按原來的路線，下一代應該是四顆疊加的910D。

2025年初DeepSeekR1發布之后，AI行業的算力需求結構發生了變化。不少企業發現，自己花巨資訓練大模型的性價比遠不如直接拿DeepSeek的開源模型做本地部署和推理服務，因為訓練需要極大算力持續運行數周甚至數月，于是市場的主流需求從訓練轉向了推理。

華為也順勢調整了產品規劃，910D芯片沒有面世，而是直接跳到了950芯片。

華為輪值董事長徐直軍在2025年華為全聯接大會上正式發布昇騰950系列，并公布了未來三年的芯片路標：2026年推出950系列，2027年推出960系列，2028年推出970系列，“以幾乎一年一代算力翻倍的速度持續演進”。徐直軍同時表示：“算力，過去是，未來也將繼續是人工智能的關鍵，更是中國人工智能的關鍵。”

950系列被分成了兩款——950PR針對推理過程中的預填充階段（用戶輸入提示詞后模型大量讀取數據的過程，需要高算力），950DT針對解碼階段（模型逐字生成回答的過程，需要高內存帶寬）。

把這兩個階段分開跑在不同芯片上，是當前行業通行的一種方案，英偉達最新的Rubin系列也采用了同樣的思路。

　　據徐直軍在全聯接大會上公布的數據，單看芯片參數，昇騰950和英偉達Rubin還有差距。對此，華為用來彌補單卡差距的方式是超節點，即通過高速網絡把大量芯片連成一個整體協同計算。徐直軍介紹，華為上一代Atlas900超節點滿配支持384張昇騰卡，已累計部署超過300套，新發布的Atlas950超節點支持8192張昇騰卡，由128個計算柜和32個互聯柜組成，柜間采用全光互聯，FP8總算力達到 8E－FLOPS。

黃仁勛在4月15日的播客中被主持人質疑華為內存帶寬不夠時回應說：“華為是一家網絡公司，可以把它們聚在一起……把所有計算連成一個巨大的超級計算機。”黃仁勛同時表示：“AI的大部分進步來自算法進步，而不僅僅是原始硬件?！?/p>

另外，算法和軟件工具層面的進步也在幫昇騰縮小差距。

國產AI芯片過去被詬病最多的不是硬件性能，而是軟件生態。

英偉達的CUDA（統一計算架構）經過近20年積累，已經成為全球AI開發者默認使用的編程平臺，絕大多數AI模型和算法都是基于CUDA開發的。開發者如果要從英偉達遷移到昇騰，需要把原來基于CUDA寫的代碼重新適配到華為的CANN平臺（華為自研的異構計算架構）上，這個過程在早期非常耗時耗力。

比如，千芯科技董事長陳巍近日就用“爬雪山、過草地”來形容早期在昇騰上做模型適配的工作強度。

這個局面正在改善。

徐直軍在上述全聯接大會上曾宣布，CANN編譯器和虛擬指令集接口開放，其他軟件全面開源，“未來開源開放與產品上市同步”。這是華為在昇騰軟件生態上邁出的關鍵一步，意味著外部開發者可以更深入地參與昇騰底層工具的開發和優化。

另外，北京大學計算機學院團隊也在去年開發了一種名為TileLang的開源編程語言，該語言可以讓開發者不依賴英偉達的CUDA，直接在昇騰芯片上做底層性能調優。華為自己也在CANN平臺上推出了新的編程工具PyPTO。

據華為官方在DeepSeekV4適配公告中披露的信息，PyPTO把新一代模型算子（AI模型中執行具體計算任務的基本單元）的開發周期縮短到了天級別，開發者寫一套代碼就能在不同代際的昇騰芯片上運行。

軟件生態在改善，硬件端的驗證也在推進。

DeepSeekV4在昇騰上已經可以做推理部署。所謂推理，就是大模型訓練完成之后，接收用戶提問并生成回答的過程。和訓練相比，推理對響應速度要求更高。

華為官方數據顯示，A3超節點（上一代產品）64卡部署V4-Flash可實現單卡解碼吞吐超過2000TPS（TPS，每秒處理的Token數量），昇騰950超節點的推理時延可以做到毫秒級。華為昇騰CANN已基于A3超節點完成V4-Flash的續訓練（即在已有模型基礎上用新數據繼續訓練）適配，并在開源社區提供了訓練參考實現。

事實上，在國產算力領域，除華為昇騰之外也還另有路線。

海光信息（688041.SH）和中科曙光（603019.SH）是業內關注度很高的一個組合，市場稱其為“兩光”。其中，海光信息做芯片（CPU和DCU加速卡），中科曙光做服務器，兩家公司既有股權關聯也在長期協同。和昇騰走自研架構不同，海光信息走x86兼容路線，開發者從英偉達CUDA生態遷移過來的成本更低，兩者形成了差異化互補。

海光信息總經理沙超群在4月29日的業績說明會上回答經濟觀察報記者提問時表示，DCU（其自研的AI加速計算芯片）產品已覆蓋20多個關鍵行業、300余個應用場景，與DeepSeek、Qwen3、混元、智譜等365款主流大模型完成適配，“覆蓋全球99%非閉源大模型”。

沙超群把海光信息的兼容路線定位為“并非短期過渡，而是貼合產業現實的長期差異化路徑”。他同時表示，大廠集中加碼AI推理部署，為國產算力帶來了全新的增量機會。

中科曙光總經理歷軍在4月27的業績說明會上回答經濟觀察報記者提問時表示，2026年一季度，其整體營業收入同比增長23.71%，“受益于國產化替代及AI產業快速發展，目前通用服務器與AI服務器市場需求旺盛”。

盡管昇騰和“兩光”走的技術路線不同，卻面臨共同的短板。沙超群認為，現階段國產算力最需要補的是“超大規模集群深度調優、算子優化以及垂直行業一體化解決方案”。

工信部信息通信經濟專家委員會委員盤和林對經濟觀察報記者表示，算力芯片可以借助并行計算、堆芯片的方式解決算力不足的問題，昇騰已經做到了這一點。但他也指出，華為不是芯片的制造方，先進制程芯片存在產能短板和技術短板，“供應鏈緊張和真實需求兼而有之，供應鏈緊張的問題可能更嚴重”。

華泰證券在2026年4月發布的研報中稱，2026年是“國產超節點元年”，并測算2028年國產超節點相關市場空間為3414億元。全球知名股權研究公司BernsteinResearch的預測更為樂觀，不僅看好華為AI芯片在中國市場的領先地位，更預測2026年華為AI芯片中國市場份額有望超過50%。

（作者 鄭晨燁）

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鄭晨燁

資深記者。關注新能源、半導體、智能汽車等新產業領域，有線索歡迎聯系：zhengchenye@eeo.com.cn，微信：zcy096x。