河北
來源：市場資訊
（來源：ETF萬億指數）
從購入退役舊艦進行“摸著石頭過河”的艱辛探索，到如今首艘十萬噸級核動力航母進入總裝階段，中國海軍正迎來從近海防御向全球遠洋投送的代際飛躍。
這不僅是國防實力的質變，更是帶動船舶制造、電磁技術、高端航空及深海裝備產業鏈共同爆發的“超級引擎”。
站在2026年這一關鍵節點，隨著“夢想”號大洋鉆探船突破與商業航天ETF的密集涌現，資本市場的目光已再次聚焦這片深藍。
在波瀾壯闊的大航海時代2.0階段，如何通過ETF，精準捕捉這百年一遇的工業王冠機遇？本文將深度拆解航母演進歷程，并對比篩選最具潛力的底層資產。
中國航母發展階段：從破冰到核動力跨越
1、已完成階段
第一階段：技術儲備與探索（1970-1998）
1970年啟動"707工程"，首次系統性開展航母專題論證，提出輕型航母方案，但因經濟與工業基礎薄弱未能落地。
此后通過購入澳大利亞"墨爾本"號、蘇聯"明斯克"號和"基輔"號三艘退役航母進行拆解研究，完成核心技術儲備。
第二階段：遼寧艦——零的突破（1999-2012）
1999年購入蘇聯未完工的"瓦良格"號，歷經三年波折于2002年抵大連港。經十年改造，2012年9月正式交付海軍，命名"遼寧艦"。
滿載排水量約6.09萬噸，采用滑躍起飛方式，定位為科研試驗與訓練平臺，培養了中國首批航母艦載機飛行員和甲板指揮人才。
第三階段：山東艦——自主建造（2013-2019）
基于遼寧艦經驗，完全自主設計建造的首艘國產航母，2019年12月交付。標志著中國掌握航母建造核心技術，實現從"改造"到"自建"的跨越。
第四階段：福建艦——電磁彈射時代（2022-至今）
采用平直甲板與電磁彈射系統，排水量超8萬噸。實現了從滑躍起飛到彈射起飛的跨代跨越，技術水平直追世界最先進水平。
2、當前核心攻關：核動力航母（19號“核艦”）
根據公開報道，中國首艘核動力航母已進入艦體總裝階段，戰略意義在于實現“無限續航”與“全電推進”。
①核反應堆小型：需研發總功率達20萬千瓦以上的艦用反應堆，滿足十萬噸級動力及高能武器需求。
②電磁彈射+全電推進集成：在高頻次彈射下保持電網穩定性，是核航母戰斗力的核心。
③體系作戰適配：與隱身戰機、預警機及衛星鏈路形成完整的遠洋打擊群。
行業前景與近期催化
全球太空與海洋經濟規模持續擴張，預計2035年將達到1.8萬億美元。航母作為復雜的“海上綜合體”，是國防投入中確定性最強的重資產方向。
近期催化事件：
3月末，全球首支純太空主題ETF--NASA（Tema Space Innovators ETF）推出，通過私募股權結構配置約10%的SpaceX持倉，引發市場對航天航空產業鏈的關注外溢。這只ETF上市以來漲幅21%。
4月，中船集團第七〇八研究所研發的“夢想”號大洋鉆探船突破，深海探測裝備技術的成功，驗證了我國特種船舶制造的世界級水準。
五一期間，多家主流媒體集中報道核動力航母三大技術難關，明確指出中國首艘核航母已進入艦體總裝階段。此類官方媒體集中釋放信號，通常意味著重大節點臨近。
航母相關ETF篩選與對比
針對航母產業鏈的復雜性，我們從航空裝備、船舶制造、軍工核心三個維度選取了代表性工具。
①航天ETF華安（159267）
跟蹤國證航天航空行業指數（CN5082），國產航母概念暴露程度34.8%。前十大權重累計占比近52%。
航天ETF前十大權重
核心特征：覆蓋航空航天全產業鏈，重倉股中航發動力、中航沈飛為航母艦載機核心供應商；PE_TTM 116.8倍，歷史百分位73%。今年以來資金凈流入16.37億元，資金關注度持續提升。
②軍工ETF國泰（512660）
跟蹤中證軍工指數，持倉80只成分股，前十大重倉占比僅38.38%，比較分散。第一大重倉中國船舶（10.80%），直接錨定航母總裝核心資產；近1年漲幅40.18%，領跑相關ETF，反映軍工板塊整體Beta彈性。
③船舶ETF富國（560710）
重倉中國動力（25.33%）、中國船舶（15.16%），直接對標航母動力系統+總裝平臺。
船舶ETF前十大權重
PE_TTM僅21.28倍，估值絕對值最低，近3月漲幅8.37%，表現較優，反映船舶景氣周期獨立于軍工整體。
智選船舶產業估值情況
總結一下
航母產業鏈呈"金字塔"結構，頂層為總裝平臺（中國船舶、中船科技等）；中層為核心分系統（航發動力提供動力系統、中航沈飛提供艦載機、中國衛星提供天基信息支持）；底層為配套零部件與材料（寶鈦股份、三角防務等）。
航天ETF華安（159267）主要覆蓋中層航空/航天分系統，軍工ETF國泰覆蓋全鏈條龍頭，船舶ETF富國則聚焦頂層總裝。三者形成從總裝到核心分系統的完整覆蓋。
從組合構建視角，這幾只ETF形成梯度互補：
當前軍工板塊整體估值處于歷史中高分位，但需注意，高PE背后是盈利周期低谷，而非純粹泡沫。隨著訂單落地與交付加速，存在"盈利上行消化估值"的路徑。
核心預期差：
市場可能低估核航母建造進度超預期的可能性；商業航天對傳統軍工的估值重塑效應。
市場可能高估短期業績爆發力；軍品定價機制改革對利潤率的即時改善。
PS：數據來源AI小二，以上數據僅供參考，不構成任何投資建議。
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