廣東
華爾街見聞有篇文章寫得很不錯，標題是《伯克希爾與軟銀，必死一個》。
眼下美國經濟正瘋狂砸錢搞AI，年投入高達4500億美元，已經超過了蓋房子、建工廠、修電站這些傳統大項，成為全美最大的投資類別。
這不再是一個行業的事，而是整個國家在賭AI就是未來。
但在這場豪賭中，三方人馬的下注姿勢完全不同。
第一陣營：科技巨頭拿自己的錢在賭。
微軟、谷歌、亞馬遜、Meta、甲骨文，這些公司的凈利潤非常亮眼，眼看就要沖到4500億美元。可再看自由現金流從2024年峰值2500億，崩到只剩不到1000億，跌了七成。甲骨文更是直接跌到零以下。
什么叫自由現金流？
就是公司真金白銀賺到手活錢。而凈利潤是會計做出來的，資本開支并不計入當期虧損，不影響利潤表。這些巨頭現在的處境，窮得只剩利潤。
第二陣營：孫正義，加杠桿在賭。
孫正義比那幾家巨頭更瘋。巨頭用自己的利潤燒錢，他是借錢燒。他把軟銀徹底改造成了一個AI杠桿公司：
賣掉英偉達股票（哭著賣的）
清倉阿里巴巴
甩掉T-Mobile
拿Arm的股票抵押借錢，發行日本最貴的零售債，甚至搞了一筆400億美元的過橋貸款，一年后必須還。
所有這些錢，全部砸進OpenAI，用646億美元換來13%的股份。他賭的是：OpenAI趕緊上市，股價上天，這樣債就能倒騰開。
賭贏封神，賭輸升天。
第三陣營：巴菲特，等魚死。
股東大會的參會人數，比上一屆少了一萬人。人們又一次開始嘲笑巴菲特跟不上時代，說他踏空了，跑輸大盤40個百分點。
與此同時，他手里拿著3730億美元現金。
我個人猜測，他現在等的不是“AI能不能賺錢”這個結果，他在等前面那兩個陣營里有人撐不住。等那幫巨頭燒完4500億、兜里見底，等孫正義那400億貸款到期還不上，然后被迫把手里最好的資產打折甩賣。到那時候，全市場唯一還能開出千億美元支票的人，就是他。
正如2008年高盛跪著求巴菲特那一幕。
對了，持有龐大現金的李嘉誠，這幾天長和長實股價不斷創新高，明顯有資金押注了。
這件事還有另一個結局。
如果泡沫就是不破呢？
OpenAI順利上市，千億估值登陸美股，孫正義在70歲那年把超級人工智能的故事兌現，封神。
7巨頭的股價在現在基礎上再翻幾倍。
而伯克希爾，那3730億現金還是花不出去，股價依然跑不贏大盤，市場耐心一點點蒸發。伯克希爾不會突然死，但會持續地、不可逆地邊緣化。
直到某一天，繼任者被迫做那件巴菲特一輩子都拒絕做的事——把錢還給股東。
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廣東,2026年5月8日 12:20
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