5月9日，國家金融監管總局山西監管局一連披露2張對陽光財險山西省分公司的監管罰單。

第一張罰單顯示，因“編制虛假財務資料”，陽光財險山西省分公司被罰款146萬元，并責令整改；時任山西省分公司總經理張彥平被警告并罰款29萬元。

第二張罰單顯示，陽光財險山西省分公司還存在“未按規定使用經備案的保險條款”“違規跨省承保責任險業務”兩項違規，又被罰款16萬元。時任山西省分公司非車險業務部總經理助理、部門負責人張永生，對未按規定使用經備案的保險條款負有責任，被罰款3萬元。

算下來，陽光財險山西省分公司及相關責任人合計被罰款194萬元。監管的一日兩罰，在暴露陽光財險內控合規問題的同時，也讓陽光財險的成長性與經營數據真實性遭到更多來自外界的審視。

分支機構重罰，折射陽光財險競爭壓力

山西省分公司是陽光保險在山西省布局的核心財險分支機構，工商信息顯示，陽光財險山西省分公司成立于2007年，下轄11家中心支公司及若干支公司/營銷服務部，實現了對山西省11個地級市的機構全覆蓋，主營業務則包括財產險、責任險、信用險等多個板塊。

此次罰單披露的山西省分公司3項違規行為，看似屬于不同類型的違規，實則有著共同的驅動因素和導向。

“違規跨省承保責任險業務”是指陽光財險山西省分公司在省外開展了責任險業務，部分責任險通常要求“屬地承保”，山西省異地承保，既規避了屬地管理，也難以保障后續理賠服務。“未按規定使用經備案的保險條款”指的是該險企在實際承保時，存在擅自擴大保障范圍、違規降低費率、附加特別約定等情況。

“編制虛假財務資料”則指向監管部門報送的財務報表、會計憑證、業務臺賬等材料中，存在虛構、偽造、篡改等不實記錄，常見情形包括虛列費用、虛增保費等，其直接后果就是掩蓋了真實的經營狀況，導致監管數據失真。

其中，編制虛假財務資料被單獨開出一張罰單，罰款金額高達146萬元，且時任總經理也被重罰，說明該項違規行為的違規情節較重，帶來的負面影響更大。而時任總經理張彥平自2016年4月20日-2025年3月3日期間，一直擔任陽光財險山西省分公司的總經理和法定代表人，任職時間近9年，是否又能說明該項違規在山西省分公司存在的時間較長呢？

編制虛假財務資料背后，往往還存在違規支付手續費、給予投保人合同約定以外的返傭或利益等問題。無論是編制虛假財務資料以掩蓋真實賬目，還是通過“跨省承保”突破地域限制爭搶客戶，或是通過“修改條款”變相降低費率或擴大保障范圍，而這些操作背后，歸根結底都是險企在日漸白熱化的市場競爭中，不惜通過違規的手段“內卷”和惡性競爭。

這或許與陽光財險近兩年的保費規模增長承壓有關。2024年，陽光財險的原保費收入為478.2億元，同比增速還有8.1%；到2025年，這一增速就銳降至0.1%，全年實現478.9億元的原保費收入。

4月29日，陽光財險發布2026年一季度償付能力報告，報告顯示，今年一季度，陽光財險的原保費收入為122.01億元，同比下降5.84%，步入下行區間。

公司保費收入增長持續承壓之下，基層分支機構也承受著巨大的業績壓力。保費規模、市場份額等指標層層下達。面對繁重的考核指標和激烈的市場競爭，基層機構以及從業人員為完成業績目標，選擇“鋌而走險”也不是沒可能。

車險業務增長承壓，非車險業務承保虧損

保費增長承壓，只是當前陽光財險面臨的經營挑戰之一，更大的挑戰，在盈利端。

根據陽光財險披露的2025年報，該公司2025年實現了營業總收入516.9億元(均為合并利潤表口徑)，同比增加2.43%；實現凈利潤3.61億元，同比減少17.01%。

營收能夠實現增長，一個重要原因是投資端表現良好。其中，投資收益為9.47億元，同比增加89.78%；公允價值變動收益則為12.11億元，同比增加105.95%。相反的，保險服務收入僅同比增長0.3%至484.3億元。

按業務分部來看，保險服務收入中，車險業務的保險服務收入為263.51億元，同比減少1.85%。

車險是陽光財險保費規模最大的險種，占總保費收入的比例超過50%，然而，2025年陽光財險的車險業務不僅保險服務收入出現下滑，保費收入更是同比減少3.3%至258.3億元，暴露出車險業務的增長乏力。

不過，得益于精準定價與風控優化，陽光財險的車險業務綜合承保成本率控制在100%以內，為98.2%，所以該公司的車險業務仍實現了4.78億元的營業利潤，整體盈利表現尚可。

與車險形成強烈對比的是非車險業務。2025年，陽光財險的其他保險分部的保險服務收入為220.85億元，同比增加3.13%。但同時，其他保險分部的營業利潤為-15.59億元，出現虧損。

驚現超15億元分部虧損的主要原因，是非車險業務的成本率過高。陽光財險的非車險險種包括意外傷害和短期健康險、保證險、責任險、貨物運輸險等。幾大險種中，只有意外傷害和短期健康險的承保綜合成本率控制在95.6%，實現承保利潤2.93億元。

另外三大險種的承保綜合成本率都大于100%。其中，責任險的承保綜合成本率為104.8%，承保利潤為-1.74億元；貨物運輸險的承保綜合成本率也是104.8%，承保利潤為-1.26億元。保證險的承保綜合成本率更是高達129%，出現了15.13億元的承保虧損，拖累承保端的整體表現。

在保證險拖累整體盈利后，陽光財險宣布在2026年停止新增融資類保證險業務，以及時止血。但早期大力發展保證險的“后遺癥”猶存——2026年一季度償付能力報告顯示，今年1季度，陽光財險江蘇省分公司還因為“貸款保證保險業務內控不嚴”等兩項違規，被罰款11萬元。

今年一季度，受投資端表現良好、保證險停辦后承保效益改善等因素影響，陽光財險實現了3.72億元的凈利潤，同比增長6.29%，重回增長賽道。

但保費表現仍未改善——陽光財險一季度實現保險業務收入122.39億元，同比減少5.85%；車險簽單保費為58.93億元，同比減少1.82%，車險車均保費也從去年同期的0.19萬元下降到0.18萬元。何時能夠重塑內控合規體系，優化業務結構，穿越周期，重回高增長軌道，于陽光財險而言依然是不小的挑戰。