2026年5月15日 總第1272期

值日編輯：林熙泇 龍鳳穆 張咪咪

審核：關云逸 張謙和 王澤媛

執行主編：陳卓

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圖源：《經濟時報》

《經濟時報》5月14日報道，印度中央政府向多個邊境邦撥款，偽“阿魯納恰爾邦”（我藏南地區）獲撥490億盧比（Rs 4,900 crore）。據悉，在當下的2026-2027財年，印政府正式啟動“山地榮耀——山地邦專項發展援助”（Pride of Hills: Special Development Assistance for Hill States）項目，該項目總預算2500億盧比（Rs 25,000 crore），覆蓋九個多山及喜馬拉雅沿線邦，針對地區地形復雜、基建成本高、財政能力弱等結構性短板，旨在強化邊境與山區基礎設施及經濟韌性。值得一提的是，偽阿邦被撥付了490億盧比專項資金，系該項目的最大收益邦，喜馬偕爾邦（392億）與那加蘭邦（388億）緊隨其后。對此，偽阿邦“首席部長”白瑪康卓（Pema Khandu）公開向總理莫迪致謝。另據印官方稱，本次撥款系在原有邦資本專項援助基礎上的追加額度，將重點扶持各山地邦推進重大基建工程、升級公共服務配套設施、紓困存量債務，統籌推動山地區域協同提速發展。

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圖源：《日經亞洲》

《日經亞洲》5月14日報道，印度新興半導體產業正面臨中國成熟制程芯片沖擊。由塔塔電子主導、臺灣力積電（PSMC）提供技術合作的印度首座晶圓廠已在古吉拉特邦開工建設，計劃于2026年底進入試生產階段，總投資約110億美元（$11 billion），主要瞄準汽車、工業設備和消費電子所需的成熟制程芯片。該廠滿產后月產能約5萬片晶圓，但這一產能甚至不及印國芯片需求的10%。與此同時，在美國出口管制背景下，中國正加速擴張成熟制程產能。數據顯示，未來三至五年，中國或將占全球新增成熟制程產能近一半，并憑借規模優勢將部分芯片價格壓低至市場均價的30%，對后來者形成明顯擠壓。印推動半導體產業，既是為提升供應鏈自主能力，也意在承接“中國+1”產業轉移。但雙方政策投入差距明顯：中國近年來累計投入半導體扶持資金已超1500億美元（$150billion），而印2021年推出的“印度半導體使命1.0”總補貼僅約100億美元（$10 billion）。目前印方已批準12個項目，多集中于封裝測試領域。分析認為，相較門檻更高的晶圓制造，先進封裝和芯片測試或是印更現實的突破方向。目前，塔塔正與英特爾、博世等企業探索合作，并試圖通過與友好國家長期采購協議及軍工訂單保障產能利用率。專家指出，印仍需約十年時間，才能形成成熟的半導體產業生態。

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圖源：PTI

《印度快報》《印度時報》5月12日、15日報道，印度2026年NEET UG考試（National Eligibility cum Entrance Test ， ，印全國統一醫學本科入學統考）因泄題風波被取消并重定于6月21日舉行，印教育考試公信力再遭沖擊 。該考試原于5月3日舉行，因考前有含410道題的“押題卷”流傳，其中近120道化學題與正式試卷完全一致，印度國家考試局（NTA）為維護考試公信力取消考試。中央調查局（CBI）于5月12日登記案件后快速行動，先后在齋浦爾、古爾岡等多地開展突襲，目前已逮捕7人，含中間人、培訓機構相關人員等，還拘留一名退休化學教授協助問詢，正排查內部人員參與可能。對此，國民志愿服務團附屬學生組織“全印學生聯合會”（ABVP）要求開展公平限時調查，保障學生權益。目前調查仍在進行中，公眾呼吁推進考試系統改革，避免此類事件重演。值得注意的是，2024年NEET UG考試也曾因泄題、分數異常等問題引發全國性政治和法律風波。

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印總理莫迪集體會見金磚國家外長。圖源：印度總理辦公室（PMO）

《印度教徒報》《經濟時報》5月14日報道，繼新德里金磚外長會議后，印度總理莫迪將開啟“陀螺式”外交。作為2026年金磚輪值主席國，印度于5月14日至15日主辦金磚外長會議。會議期間，莫迪集體會見了俄羅斯外長拉夫羅夫（Sergey Lavrov）、伊朗外長阿拉格齊（Abbas Araghchi）、巴西外長維埃拉（Mauro Vieira）、南非外長拉莫拉（Ronald Lamola）、印尼外長蘇吉諾（Sugiono）。同日，莫迪與拉夫羅夫舉行雙邊單獨會晤，聚焦烏克蘭局勢、西亞地緣形勢等議題進行深度戰略溝通與立場磋商。莫迪強調對話協商及外交途徑是解決爭端的最佳途徑。消息人士透露，5月15日至20日，莫迪將開啟五國之行。15日首站短暫訪問阿聯酋，與總統穆罕默德（Sheikh Mohamed bin Zayed Al Nahyan）共議國事，雙方擬就能源和經貿合作展開磋商，爭取阿聯酋助力印擴充戰略石油儲備。隨后，莫迪將相繼出訪荷蘭、瑞典、挪威、意大利四國。

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圖源：《印刷報》

《印刷報》5月14日報道，印度空軍已最終敲定114架“陣風”（Rafale）戰斗機的招標書（RFP）。據悉，印方將在總理莫迪與空軍參謀長AP·辛格（Air Chief Marshal A.P. Singh）下月訪法期間，宣布相關政府間框架協議。據報道，22架“陣風”戰機將直接從法國達索航空（Dassault Aviation）購買，包含教練機型號，剩余92架則計劃則通過印法聯合在印度本土制造。印度塔塔先進系統公司（Tata Advanced Systems Limited）、馬恒達（Mahindra）和阿達尼集團（Adani Group）等企業有望成為法達索公司合作方，最終組裝線可能設在那格浦爾或海德拉巴。該項目長期目標是實現55 - 60%的本地化率，同時將印度現有的“陣風”機隊從F3標準升級至F4標準（F3標準表示陣風可以覆蓋對空、對地、偵察、反艦等多重任務，F4標準則進一步提升聯網作戰和未來空戰能力）。首批直接自法采購的戰機預計2030年起交付。值得注意的是，印方未向法方尋求完全開放戰斗機的任務源代碼（mission source code），而重點尋求將印度的國產武器和系統集成到該型戰機平臺上。

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圖源：《經濟時報》

《經濟時報》5月13日報道，孟加拉國近日批準帕德瑪河（Padma river）攔河壩一期工程。該工程預計耗資約3449.7億塔卡（約2.8億美元），旨在緩解印度上游法拉卡攔河壩（Farakka Barrage）的負面影響。孟水資源部長沙希杜丁·喬杜里·阿尼（Shahiduddin Chowdhury Anee）表示，該項目基于孟方國家利益，無需與印方討論，但兩國將就恒河水資源持續保持溝通。此舉正值1996年《印孟恒河水共享條約》（Indo-Bangladesh Ganges Water Sharing Treaty）將于今年12月到期前夕。印度1975年建成法拉卡攔河壩，將恒河水引入胡格利河以維持加爾各答港通航。孟方長期指責法拉卡攔河壩使得旱季下游水量減少導致鹽堿入侵、河流退化及生態惡化，印方則強調水資源共享問題已通過雙邊機制解決。

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印度經常賬戶余額占 GDP 的比例。圖源：《印度斯坦時報》

停止黃金和白銀進口可以顯著降低貿易逆差。圖源：《印度斯坦時報》

印度的無形經常賬戶余額。圖源：《印度斯坦時報》

長期的外國投資寒冬是更大的問題。圖源：《印度斯坦時報》

《印度斯坦時報》5月13日發表評論文章指出，印需理性看待赤字擴大，短期調節手段固然有效，但印度更需改善貿易結構、維持服務出口韌性并提升外資吸引力，進而從更深層次緩解國際收支壓力。作者羅山·基肖爾（Roshan Kishore）系《印度斯坦時報》數據和政治經濟編輯。

印度首席經濟顧問阿南塔·納格斯瓦蘭（V. Anantha Nageswaran）5月12日表示，對印度而言，中東沖突并不僅僅只是帶來暫時性影響的外交政策問題，而是異常現實的國際收支壓力測試，將直接影響通脹、經常賬戶赤字及匯率。其發言后不久，印度總理莫迪即呼吁印度民眾減少汽油、柴油使用，停止購買黃金、減少出國旅行，以緩解戰爭持續帶來的影響。本文進而試圖通過數據展示，分析印度國際收支實際情況及印度面臨的困境。

首先，從經常賬戶出發，2026財年三季度，印度經常賬戶赤字占GDP的1.29%，暫時仍處于可控范圍。具體而言，經常賬戶又包括商品貿易賬戶余額和“無形項目”賬戶余額，前者指商品貿易凈出口額，后者則包括服務貿易、轉移支付和投資收益等。印度長期存在商品貿易赤字，商品進口大于出口。以26財年第四季度數據為例，當季印度商品貿易赤字達824億美元，其中光石油貿易赤字就達262億美元，約占商品貿易總赤字的三分之一；而金銀貿易赤字（其中黃金占絕大部分）又占據余下貿易赤字的約半數，如果黃金進口額降為0，那么當季印度非石油商品貿易赤字僅為294億美元，無疑將極大緩解印度經常賬戶壓力。

印度的商品貿易赤字相當一部分由“無形項目”賬戶盈余彌補。這部分大頭包括服務出口和僑民匯款。仍然以26財年第三季度數據為例，當季光印度軟件服務出口貿易盈余一項，就相當于印度商品貿易赤字的一半。然而，不論是軟件服務貿易還是僑匯收入，都正面臨越發嚴峻挑戰，前者正遭受AI快速發展的沖擊，后者則直接受到當前中東局勢的負面影響。如果未來“無形項目”賬戶盈余無法起到平衡印度經常賬戶的作用，那么印度將不得不朝著總理莫迪建議的方向采取行動，包括提高價格或強制居家辦公來降低燃料需求，或者提高黃金等商品的進口關稅。這些舉措會帶有負面效果，包括經濟活力下滑、珠寶商利益受損以及更為猖獗的貴金屬走私。

或許更值得關注的問題，在于印度的資本賬戶情況。資本賬戶通過吸收外商直接投資（FDI）和證券組合投資，緩解經常賬戶赤字。然而，印度外資流入持續低迷，形勢堪憂。2024年12月以來，這兩項資本流入均為負值，致資本賬戶對經常賬戶支撐減弱。盡管以軟件服務出口為主的非商品貿易表現強勁，資本流入不足恐進一步加劇外部融資壓力。外國投資者對印度投資興趣不足，固然受到當前地緣政治動蕩的影響，但也值得反思，這是否反映出印度正失去其長期吸引力。

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本期編輯：姜心宇

本期審核：陳玨可 江怡

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