穿頭破腳：是中級調整，還是緩上-急落-再緩上？唯有“光”、”芯”，還是向多熱點擴散？

各位投資者朋友，大家好，我是忠言

今天是5月17日，星期日

今天忠言周評跟大家討論的話題是：

穿頭破腳：是中級調整，還是緩上-急落-再緩上？唯有“光”、”芯”，還是向多熱點擴散？

第一個話題：穿頭破腳：是中級調整，還是緩上-急落-再緩上？

本周前三天收在4200點上方，甚至還有一天收在4230點上方，即4242點。但是后兩天就出現了殺跌，并且穿頭破腳。尤其是周五，港股、日股下跌，韓股熔斷，當夜美股三大指數和科技股也下跌。

許多人就擔憂了，是否A股的牛市結束了，或者至少要進行波段調整，幅度還會比較深，甚至5%-10%，就是跌200-400點，那就是又回到3800點去了。我認為這種可能性很小，波段調整的可能性很小。

第一個理由是A股與外圍股市處于不同的運行階段。

美股是十七八年大牛市的高點，日本股市也上了六萬點，漲了十年。我國臺灣股市也漲了十多年，韓國股市去年漲了76%，再加今年上漲80%。他們都早已把08年金融危機的高點踩在腳下，甚至漲了好幾倍，屢創歷史新高。

而A股仍然在08年金融危機前的6124點半山腰的位置。

第二個理由，今年前五個月，A股漲幅明顯小于外盤，就算漲幅比較小的納指，今年也漲了12%，日股漲了25%，韓股漲了80%，臺灣股市漲了45%。而A股大盤只漲了4.2%，沒有漲高，怎么可能波段調整？

第三個理由，A股與外盤的上漲方式不同。國外股市鎖定性相當強，很多人不做差價，持股不動，因為他一拋就要交所得稅。

我們A股2.5億股民，加上量化基金的每秒三百次的操作。還有QFII占了12.5%的交易量，都在做差價。

A股連續八天成交量超3萬億，本周是3.37萬億的均量，是全球最活躍的單一市場之一。我們A股漲100點都要把流通市值換手一遍，這在全球是沒有的。所以外國股市是快牛瘋牛，我們A股是慢牛、蝸牛，每一百點都要充分換手，緩慢推進。

比如說去年八月二十二日首次上3800點以來，在3800點上方收盤了61天，3900點上方收盤了43天，4000點上方收盤了41天，4100點上方收盤也41天。平均2.5萬億日成交量，所以在3900、4000、4100點上面都是換手率100%。

所以這樣我們走的慢，走的穩，那么就能走的更久、更遠。我相信以后還會上4200、4300、4400點，進入4200-4500點的震蕩箱體，但是都將會是非常慢，非常慢。更多的震蕩，反復洗盤整理換手，來實現中國式的慢牛。

第四個理由，3月23日以來的上漲是結構性的行情，主要是漲“站在光里、盡在芯里”概念，還有商業航天概念，這類股票投資者是盈利較多的。

而其余的板塊，包括大多數的投資者，今年前五個半月還是虧損的，沒有達到全民狂歡的這種程度，這是結構性的慢牛。

第五個理由，基本面不支持波段調整。

一季度我們的GDP5%，四月份仍然是5%，出口增長14.5%。我們CPI和PPI五月份還上漲了，這是經濟復蘇的信號。上市公司的規模利潤，一季度增長了7.2%，遠遠超過去年的一季度增長3.9%。

機構預測今年全部上市公司的規模利潤的增長將會達到8%到11%，這是近年來難得的較快增長。所以股市方向是往上的，經濟復蘇，股市向上。

第六個理由，我們A股有國家隊做中流砥柱和定海神針，這是其他股市都不可比擬的。

根據國家隊的一季報，有4.4萬億的股票，其中70%是金融股。還有1.5萬億的ETF，尤其是ETF，它基本上是能夠控制市場的上漲節奏的。四只滬深300ETF和45只中證A500ETF牢牢的控制了大盤的漲跌。

所以我們不能憑一廂情愿，用技術分析來測要跌到哪里，先問問國家隊同意不同意，510300答應不答應。

以上六個理理由，我得出了一個基本的判斷，目前大盤的日k線有點高，尤其是創業板和科創板，那么獲利盤比較多，日線有調整要求，這是正常的技術回調。

但是周k線和月k線仍然完好向上。比如我們現在20日均線在4124點，沒破吧；五周均線在4111點，也沒破，仍然處于多頭市場形態。

問題是我們的A股不是走直線，而是走曲線。一段路它會走n遍，目的是要充分清洗獲利盤，讓大盤走得更穩，防范系統性風險。

牛市沒變，只不過是牛回頭。牛回頭，那就是黃金坑，而不是奪命鐮刀。

所以現在我們對于大盤的調整，要做好防守的準備，一個是倉位控制在70%左右，你就很主動。

第二個要有定力，堅信慢牛還在，跌下去，你就一路買下去，當然選股很重要。要有定力，還要保持冷靜，不加入恐慌殺跌的隊伍。堅守低估值、績優、高成長的、股價沒有大幅拉升的，而且是科技股，而不是傳統股。

所以經過周末的思考，我想我們不應該對大盤的這種深幅調整，甚至牛市結束，存在這樣的恐懼。堅持慢牛，慢牛就是緩上——急落——再緩上，這就是中國式的慢牛走勢。

第二個話題：唯有“光”、”芯”，還是向多熱點擴散？

3月23日3794點見底以來，市場的熱點主要集中在兩句話，一是“站在光里”，就是光通訊、光模塊、光線光纜，都漲了一倍以上，甚至兩倍。連傳統的光纜企業也跟風漲了一倍，實際上與光通訊是關系不大的。

第二句話是“盡在芯里”，就是存儲芯片、半導體、AI算力。今年四月以后能獲利的，就是這兩個概念“光”和“芯”。

至于非光非芯那就慘了，像銀行、保險、券商、有色、貴金屬、白酒、農業等等，基本上沒什么行情，甚至比去年12月31日的股價還要低。

經過現在這一輪開始的調整，很多人就要問這兩個熱點還在嗎？還能繼續嗎？我的觀點：

第一，光和芯這兩個熱點還將繼續存在，仍然是今年后半段最賺錢的熱點，為什么？這是供需決定的。

現在國內外供不應求，大概在兩三年之內，光和芯依然是大賣全球，比如媒體披露，江蘇南通的一家光纖企業，五月份特種化纖漲價十倍，訂單增加四倍，一直排到2028年，300多億訂單到手。

光模塊也是出口供不應求，今年一季度光纖、光模塊、光通信板塊是供不應求大幅增長。在出口的數據里已經可以看到，相信二季度三季度四季度，一直排到2028年，他們都是供不應求。自然這個熱點將長期存在。

存儲芯片也是這樣，這些都是我們AI時代下的，國外和國內大量的數據中心的基礎建設所必備的，引起的較長時間的供不應求。

比如2026年總需求3.7億芯公里，目前我們的生產能力只有2億芯公里，所以要擴產，擴產業績就會繼續的大幅度增長，這是一個觀點。

但是，接著就來第二個問題，這些股還能追嗎？我的看法：

第一，要去偽存真，有一些并非儲存芯片，并非光通訊、光模塊、光纖光纜概念，帶個電纜的纜字就跟風上漲的，這些要被淘汰，這是去偽。

第二，純正概念股里面，它短期漲幅過大，需要清洗獲利盤，所以會有一定的價格調整。同時需要充分的換手，橫向震蕩整固。

第三，他們的股價大幅上漲，尤其是一些龍頭企業，必須要經過中報的驗證。如果大幅增長，在6月10號左右，開始中報大幅預增公告就出來了。有預增公告的，那么你可以持有。如果預增公告都沒有，說明業績增長達不到20%以上，那就要考慮另起爐灶了。

現在可以對他的一季報認真的研究，他的產品漲價幅度，訂單的數量，國內外的需求，生產狀況，核心技術，核心競爭力，還要研判他中報能不能增長50%。

第四，光和芯這兩個熱點，四月份是大量的基金、機構、國家隊、社保基金剛進入，每個股每天高的有一兩百億的成交量。這個炙手可熱的程度，不是短期可以熄滅的。

所以我們要關注它的成交量會不會大幅萎縮，有量在，那么就有機會。比如盤中的T+0、低吸高拋降低成本等等。

這是我第一個觀點，光和芯這兩個熱點還繼續存在。

第二個觀點，今年下半段不能唯光唯芯，再熱的熱點漲到一定程度的時候，必然會停下歇歇腳的階段，那么就給其他的熱點冒出創造了條件。

比如本周的前三天，在4200點上方，商業航天卷土重來，當然后兩天回落了。關注一下他能不能持續，因為這個熱點也是符合政策取向的，有成高成長性的，有大量市場需求的。

又比如，周五人形機器人熱點拔地而起群體上揚，因為馬斯克的人形機器人生產，年生產100萬臺，還有宇數科技也將上市，那么國內的人形機器人也將被帶動起來。

當然后面會不會還有其他熱點？如果有熱點的話，一定是十五五規劃里面提出的六大新型支柱產業里的科技股板塊，而周期性板塊輪到熱點的機會不大。

當然，只要光、芯、航（商業航天）、機（人形機器人）等這些熱點出來，也會帶動其他的有業績、有成長性的科技類股票上漲。也會帶動消費等其他概念股，一定程度的價值中樞上移。

只要市場是向好的，都有機會，就是機會的大小而已。

目前120萬億市值基礎上面，市場更多的表現在一半是火焰，一半是海水。資金總是集中到火焰的那一部分里去進行輪動，那沒辦法，這就是我們目前A股市場的整個供求和市場運行的特點。

因此在調整當中，我們不要恐慌，抓住有可能已經是市場熱點，經過調整后還會是熱點，而且新冒出的熱點，我們就不斷的調倉換股，盡量加入熱點的隊伍中去，你才能夠成為今年的贏家。

以上意見，請提供各位參考，謝謝各位的收聽和收看。

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股市有風險，入市需謹慎

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