財聯社5月18日訊（編輯 齊靈） 以下為各家券商對美股的最新評級和目標價：

國信證券維持Sea Ltd ADR（SE.N）優于大市評級：

公司2026Q1收入71億美元（YoY+47%），電商、數字金融、游戲三大業務均高增長。電商貨幣化率提升至12.1%，數字金融貸款規模同比增超70%且不良率穩定，游戲《FreeFire》與《Arena of Valor》表現強勁。雖電商利潤短期承壓，但整體盈利預期上調，2026年凈利預測22億美元，當前估值24x，維持“優于大市”評級。

申萬宏源維持阿里巴巴（BABA.N）買入評級：

4QFY26收入同比+3%（同口徑+11%），利潤短期承壓主因戰略投入加大。中國電商CMR同口徑改善，即時零售UE與AOV優化；阿里云AI相關收入占比達30%，MaaS商業化加速；AIDC虧損大幅收窄至接近盈虧平衡。雖下調27-28財年EPS預測，但AI全棧能力與國際業務提效打開中長期成長空間。

申萬宏源維持華住（HTHT.O）買入評級：

公司26Q1營收略超預期，輕資產轉型深化推動加盟收入占比提升至59.3%，帶動經營利潤率同比提升4.7pct至24.8%。中高端及出海布局加速，AI與會員體系構筑壁壘。雖短期凈利潤承壓，但上調27-28年盈利預測，對應PE 15/14倍，維持買入評級。

申萬宏源維持京東（JD.O）買入評級：

26Q1營收與利潤均超預期，日百及服務收入高增，零售經營利潤率提升至5.6%。新業務虧損收窄，外賣UE改善，海外Joybuy上線及AI Agent“京言”加速落地打開增長空間。上調FY26-28年凈利潤預測至320/466/555億元，維持買入評級。

國泰海通維持拼多多（PDD.O）增持評級，目標價201美元：

新拼姆卡位微笑曲線上游，通過自營品牌+低價高質商品對沖關稅沖擊，預計毛利率達75%。上調2026-2028E凈利潤至1332/1777/2322億元，SOTP估值支撐目標價。海外對標Costco Kirkland成功路徑，品牌化與供應鏈優勢打開成長空間。

國信證券維持騰訊音樂（TME.N）優于大市評級：

26Q1收入同比+7%，經調整凈利潤同比+7%，毛利率穩中有升。在線音樂訂閱及廣告等業務表現穩健，AI音樂帶來挑戰但公司積極應對。收購喜馬拉雅獲批，強化IP內容生態。銷售費用短期上升但將回落，現金流充裕，維持26-28年盈利預測。

國盛證券維持文遠知行（WRD.O）買入評級，目標價11.55美元：

公司2026Q1收入同比增長58%，Robotaxi車隊規模穩步推進，海外擴張加速，L2+解決方案獲多款車型定點。預計2026-28年收入持續高增長，基于Robotaxi業務2030年盈利預測及貼現估值，給予目標價11.55美元，對應2026年27x PS。

申萬宏源維持亞朵（ATAT.O）買入評級：

26Q1業績超預期，營收/歸母凈利潤同比+47.5%/+90.9%，零售與酒店雙輪驅動。全年凈收入指引24%-28%增長，儲備門店751家支撐規模擴張。輕資產化推進，經營現金流顯著改善，回購彰顯信心。預計26-28年PE為16/13/11倍，維持買入評級。

中信建投維持亞朵（ATAT.O）增持評級：

26Q1營收/經調整凈利潤同比+47.5%/+42.0%，零售與酒店業務雙輪驅動，RevPAR轉正、同店降幅收窄。品牌矩陣持續驗證，會員規模達1.16億，費用率優化顯著。預計2026-2028年凈利復合增速約18%，當前估值具備吸引力。

國信證券維持亞朵（ATAT.O）優于大市評級：

公司2026Q1營收與利潤高增，上調全年收入指引至+24%-28%，零售業務占比提升至38.1%且毛利率改善，酒店RevPAR同比轉正，品牌升級與供應鏈協同效應顯現。上調2026-2028年凈利潤預測至21.1/25.6/30.0億元，對應PE 17/14/11x，看好“酒店+零售”雙輪驅動下的成長性與股東回報能力。

華泰證券維持英偉達（NVDA.O）買入評級，目標價310美元：

H200對華出口預期改善疊加Agentic AI推動低時延推理芯片需求，公司AI基礎設施布局領先。維持FY27E Non-GAAP凈利潤2284億美元，給予33x PE估值，對應目標價310美元。

中信證券維持億客行（EXPE.O）買入評級：

2026Q1收入與利潤雙超預期，EBITDA利潤率同比提升近6ppts至近15年同期新高，B2B業務連續多季增速超20%。公司維持全年指引并新增50億美元回購授權，彰顯盈利改善信心，OTA領域競爭優勢穩固。

中金公司維持Nebius Group NV-A（NBIS.O）跑贏行業評級，目標價275美元：

公司1Q26營收同增684%至3.99億美元，超預期，受益在手訂單兌現及ClickHouse股權重估致GAAP扭虧。戰略聚焦全棧AI云服務，鎖定超3.5吉瓦電力、現金頭寸達90億美元，客戶多元化降低集中風險。上調26/27財年盈利預測，目標價對應26/27年21/7倍P/S，具24%上行空間。

中信證券維持Tower半導體（TSEM.O）買入評級，目標價316美元：

公司2026Q1硅光收入同比增200%，受益于光通信景氣及13億美元2027年訂單。Fab7產能將擴4倍，持續布局400G/XPO/NPO/CPO等前沿技術，鞏固可插拔硅光代工龍頭地位，長期增長動能強勁。

中金公司維持華住（HTHT.O）跑贏行業評級，目標價60美元：

1Q26業績略超預期，RevPAR改善及高毛利加盟占比提升推動利潤增長38.6%。供應鏈業務開放有望貢獻新增量，品牌矩陣持續完善。上調2026/27年盈利預測至58.12/64.72億元，目標價對應13x 26e EV/EBITDA，具32%上行空間。

（財聯社 齊靈）