三大運(yùn)營(yíng)商動(dòng)了！

來源：券商中國

今日午后，A股三大運(yùn)營(yíng)商集體爆發(fā)。中國電信A股午后一度觸及漲停，中國聯(lián)通、中國移動(dòng)同步跟進(jìn)。三家公司H股亦受此帶動(dòng)，集體上漲。截至A股收盤，中國電信大漲7.74%，中國聯(lián)通上漲5.58%，中國移動(dòng)上漲2.43%。

分析人士認(rèn)為，三大運(yùn)營(yíng)商集體大漲可能主要受中國電信推出全國首個(gè)試商用AI Token套餐催化，機(jī)構(gòu)認(rèn)為此舉有望推動(dòng)AI Token商品化，加速AI算力商業(yè)閉環(huán)，長(zhǎng)期看好運(yùn)營(yíng)商標(biāo)的投資價(jià)值。

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三大運(yùn)營(yíng)商的動(dòng)作

算力網(wǎng)全面啟動(dòng)。

中國電信5月17日微博發(fā)文，推出系列試商用Token套餐。面向開發(fā)者及中小微企業(yè)客戶，提供“Token+連接+安全”一體化服務(wù)，推出三檔Token Plan以及寬帶上行提速包和安全防護(hù)包兩種可選包服務(wù)，每月資費(fèi)分別為39.9元、159.9元、299.9元，每月Token額度分別為1500萬、7000萬、1.5億。

此外，日前，中國電信寧夏分公司發(fā)布2026年“Token工廠”生成能力服務(wù)集中采購項(xiàng)目標(biāo)包二（第二次）招標(biāo)公告。這是三大運(yùn)營(yíng)商中首個(gè)以Token工廠命名的百億級(jí)集采項(xiàng)目。公開招標(biāo)文件顯示，該項(xiàng)目整體預(yù)估規(guī)模為164.51億元，不含稅；含稅規(guī)模為174.38億元。

據(jù)上海經(jīng)信委5月17日消息，中國移動(dòng)上海公司世界電信日主題發(fā)布會(huì)5月17日在滬舉行。會(huì)上，上海移動(dòng)宣布5G-A超級(jí)上行網(wǎng)絡(luò)能力規(guī)模商用，推出Token通用服務(wù)，1元可購40萬Tokens，支持話費(fèi)支付與多模型通用，開啟AI辦公生活新范式。

5月16日，上海市經(jīng)信委發(fā)布，2026中國聯(lián)通·上海人工智能創(chuàng)新生態(tài)大會(huì)5月16日召開。會(huì)上，中國聯(lián)通上海分公司發(fā)布全棧國產(chǎn)化“國芯國模國云”安全基座，推出多元化算力服務(wù)、多檔Token產(chǎn)品及融合套餐。

面向個(gè)人及家庭客戶，提供“Token+連接+安全”一體化服務(wù)，推出三檔Token Plan以及寬帶上行提速包和安全防護(hù)包兩種可選包服務(wù)，每月資費(fèi)分別為9.9元、29.9元、49.9元，每月Token額度分別為1000萬、4000萬、8000萬。此外還有寬帶上行提速包和安全防護(hù)包可選。

5月14日至15日，中國聯(lián)通在雄安召開助力國家區(qū)域協(xié)調(diào)發(fā)展研討會(huì)。會(huì)議強(qiáng)調(diào)，堅(jiān)決貫徹落實(shí)黨中央“六張網(wǎng)”建設(shè)部署要求，加強(qiáng)空天地一體、通感算一體等6G關(guān)鍵技術(shù)攻關(guān)，打造新一代通信網(wǎng)和算力網(wǎng)。堅(jiān)持勇立潮頭，加快創(chuàng)新轉(zhuǎn)型。緊跟AI發(fā)展趨勢(shì)，依托“連接”和“算力”核心能力，當(dāng)好Token的生產(chǎn)者、運(yùn)營(yíng)者、服務(wù)者，彰顯中國聯(lián)通的先進(jìn)性、安全性。

02

利好究竟有多大？

據(jù)中銀證券，Token由大模型產(chǎn)生，非數(shù)據(jù)中心（AIDC）產(chǎn)生。新模式將AIDC業(yè)務(wù)變?yōu)槿齻€(gè)場(chǎng)景：托管大模型、聚合開源模型提供大模型服務(wù)、算力池化按Token分包。其核心是計(jì)費(fèi)模式改變，從按算力（服務(wù)器/機(jī)柜）收費(fèi)轉(zhuǎn)為按生成Token數(shù)量收費(fèi)，但場(chǎng)景一和場(chǎng)景三與傳統(tǒng)模式實(shí)質(zhì)相似，僅是“算力租賃的保鮮膜”。

東方證券認(rèn)為，Token已成為AI服務(wù)計(jì)費(fèi)、結(jié)算的基礎(chǔ)單位，正從AI底層技術(shù)單元快速上升為數(shù)字經(jīng)濟(jì)的核心價(jià)值載體。而“Token工廠”是“Token經(jīng)濟(jì)”的核心生產(chǎn)環(huán)節(jié)。對(duì)Token工廠而言，Token生產(chǎn)的速度、質(zhì)量和成本是競(jìng)爭(zhēng)核心。在固定的電力功率下，每瓦對(duì)應(yīng)高性能Token吞吐量最高的廠商競(jìng)爭(zhēng)力最強(qiáng)、盈利能力最高。

不過，對(duì)于Token的分歧也依然存在。中銀證券認(rèn)為，市場(chǎng)追逐概念動(dòng)因之一是Token數(shù)量增長(zhǎng)快，有數(shù)據(jù)稱“2025年，全國日均詞元調(diào)用量從年初的超萬億飆升至年末的100萬億”。但該想象空間籠統(tǒng)，落地面臨挑戰(zhàn)，如議價(jià)權(quán)總在大廠那邊，AIDC從旱澇保收的房東變?yōu)槌袚?dān)流量波動(dòng)、算力閑置風(fēng)險(xiǎn)的代工方，收入可能不穩(wěn)定。真正的Token工廠，估計(jì)要在8年之后。

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《新財(cái)富》雜志5月號(hào)

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